春節(jié)后一般是家電業(yè)的結(jié)款高峰，在這個(gè)時(shí)候傳出國(guó)美與私募基金接觸的消息，或多或少能對(duì)供應(yīng)商起到安撫作用。

　　特約記者 石磊

　　2008年春節(jié)后第一個(gè)工作日，國(guó)美電器高價(jià)突襲三聯(lián)商社(600898，SH)、勇奪大股東地位，一時(shí)風(fēng)光無(wú)比。2009年春節(jié)后第一個(gè)工作日，充斥各大報(bào)紙的消息卻變成了這家中國(guó)最大的家電連鎖企業(yè)試圖出售股份20%以圖自救。

　　2月1日，路透社援引知情人士的消息稱，國(guó)美高層與摩根士丹利(Morgan Stanley)、華平投資集團(tuán)(Warburg Pincus)、厚樸投資管理公司、貝恩資本等私募基金公司就此項(xiàng)出售有過(guò)洽談。《第一財(cái)經(jīng)周刊》隨即向國(guó)美電器董事局主席陳曉求證，他表示對(duì)此不便置評(píng)。國(guó)美電器副總裁兼新聞發(fā)言人何陽(yáng)青則在電話中向記者表示，自己并未得到授權(quán)對(duì)此事置評(píng)，“我也是在網(wǎng)上看到路透社的報(bào)道，知道的不比公眾更多。”但他表示，作為一家公眾上市公司，國(guó)美與任何潛在投資者進(jìn)行溝通都是正常的行為。

　　路透社在上述報(bào)道中分析，之所以確定20%股權(quán)比例，是因?yàn)閲?guó)美高層不愿讓新股東剛一進(jìn)入就獲得股東投票權(quán)。目前在國(guó)美電器股權(quán)結(jié)構(gòu)中，第一大股東仍然是前董事局主席黃光裕，其擁有35.5%的股份。11月24日，黃光裕被北京市公安局帶走后，他通過(guò)律師輾轉(zhuǎn)授權(quán)國(guó)美電器副總裁魏秋立和王俊洲幫他簽署公司文件。

　　黃光裕出事后，一些國(guó)有大型銀行縮減了對(duì)國(guó)美的授信計(jì)劃，這導(dǎo)致了國(guó)美的現(xiàn)金流減小。盡管供應(yīng)商在黃光裕出事后由于利益捆綁的緣故不得不增加對(duì)國(guó)美的支持力度，但這是情勢(shì)所逼的權(quán)宜之計(jì)，供應(yīng)商當(dāng)然更愿意國(guó)美通過(guò)自籌資金的方式獲得新的流動(dòng)資金，擺脫經(jīng)營(yíng)危機(jī)。在家電行業(yè)，春節(jié)后一般是針對(duì)上一年年終促銷商品的結(jié)款高峰，在這個(gè)時(shí)候傳出國(guó)美與私募接觸的消息，或多或少能對(duì)供應(yīng)商起到安撫作用。

　　不過(guò)，如果國(guó)美真的要出售股權(quán)，選擇在這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)行，實(shí)在算不上一個(gè)好決定。國(guó)美的股價(jià)正處于歷史上的低位，2008年11月底停牌時(shí)1.12港元并沒(méi)有體現(xiàn)黃光裕被拘這一重大利空對(duì)股價(jià)的沖擊。至今兩個(gè)多月過(guò)去了，國(guó)美電器一直處于停牌階段，1月20日投資銀行花旗發(fā)表報(bào)告稱，預(yù)計(jì)國(guó)美或可1月下旬完成審核，故有機(jī)會(huì)最快在農(nóng)歷新年后復(fù)牌。復(fù)牌后，國(guó)美被投資者拋售的可能性比較高，此時(shí)潛在投資者入股國(guó)美的消息，不管是否確實(shí)，都有可能弱化投資者的拋售動(dòng)作，降低國(guó)美電器淪為“仙股”(香港投資者戲稱價(jià)值跌到1港元以下的垃圾股為“仙股”)的風(fēng)?險(xiǎn)。

　　對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)，此時(shí)也并非買(mǎi)入國(guó)美的良機(jī)。黃光裕被拘對(duì)國(guó)美股價(jià)的利空尚且不論，黃光裕被拘幾個(gè)月來(lái)，他的任何罪名都沒(méi)有落實(shí)，涉及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的資金到底跟國(guó)美電器有沒(méi)有關(guān)系、有多大的關(guān)系也沒(méi)有明確，此時(shí)買(mǎi)入國(guó)美，存在巨大的不確定性。目前市場(chǎng)上的消息也驗(yàn)證了這一點(diǎn)—盡管到處都是國(guó)美與私募接觸的消息，卻從來(lái)沒(méi)有任何一家私募基金站出來(lái)承認(rèn)與國(guó)美進(jìn)行過(guò)正式談判。

　　一位與陳曉關(guān)系密切的供應(yīng)商老總向《第一財(cái)經(jīng)周刊》評(píng)論說(shuō)，要重建供應(yīng)商和潛在投資者對(duì)國(guó)美股價(jià)的信心，“除非關(guān)于黃光裕被拘的定罪法律文件下來(lái)，明確說(shuō)明跟國(guó)美電器毫無(wú)干系。”

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