中外銀行凈利潤 增長率拆分的啟示

　　(一)投資者應(yīng)盡情享受內(nèi)地銀行規(guī)模高增長的回報

　　值得慶幸的是，我們身處發(fā)展中國家，銀行業(yè)績增長還能主要依賴規(guī)模擴張來推動，這與印度抵押貸款公司相似。可以看出，發(fā)達或成熟市場的銀行增長率只有10%以下，而中國印度則在20%以上。

　　即使中國經(jīng)濟未來會有下調(diào)，但長期增長動力依然保持，銀行業(yè)規(guī)模增長依然會在二位數(shù)以上。這是最值得投資者珍惜的。 (二)投資者應(yīng)意識到內(nèi)地銀行享有的息差和撥備貢獻因素不可持續(xù)

　　與印度不同的是，同時值得我們高興的是，息差還能作為業(yè)績增長的重要推動力，這是由于中國利率未市場化。還與印度不同的是，這個或許值得我們警惕的是，資產(chǎn)損失準備也是我們銀行業(yè)績增長的重要推動力。而印度抵押貸款公司在規(guī)模推動業(yè)績高增長時期，撥備依然增加較多，從而不構(gòu)成利潤增長的重要推動力。成熟市場銀行的息差貢獻也不大，這說明成熟市場的大銀行經(jīng)營穩(wěn)健，不會讓息差出現(xiàn)劇烈波動，從而導(dǎo)致利潤增長的劇烈波動。 (三)內(nèi)地綜合經(jīng)營應(yīng)加快，使非息收入的貢獻度提高

　　印度抵押貸款公司還有值得我們學(xué)習(xí)的是，其非息收入增長的貢獻度很高。中國內(nèi)地由于沒有混業(yè)經(jīng)營，雖然近年非息收入增速很快，但由于基數(shù)低，非息收入占比仍較低，對凈利潤增長的貢獻仍不突出，或者說被貢獻度太高的資產(chǎn)損失準備、息差等因素掩蓋了其貢獻。這急需政策支持，進一步擴大銀行綜合經(jīng)營空間。從花旗、匯豐、恒生銀行的情況也可以看出，非息收入對他們的利潤增長貢獻也較大。 (四)成熟市場銀行業(yè)績波動更多與準備計提、非息收入和營業(yè)費用有關(guān)

　　由于規(guī)模增長受限，成熟市場銀行業(yè)績更多受準備計提和非息收入影響，而這兩個因素對經(jīng)濟波動和市場波動更敏感，使成熟市場銀行的業(yè)績更容易波動。也由于規(guī)模增長受限，營業(yè)費用也成為業(yè)績波動的重要因素。 (五)利潤增長的源頭應(yīng)該是規(guī)模增長及其帶動的收入增長，開源更有意義

　　依賴準備、費用、稅等因素推動的凈利潤增長是不可持續(xù)的，只有規(guī)模增長及其帶動的收入增長，才是利潤之源，更呈現(xiàn)勃勃生機。這個源頭基礎(chǔ)雄厚，銀行業(yè)績才有持續(xù)增長動力。

　　規(guī)模高增長的銀行正如成長期的青少年，發(fā)展勢頭很旺，人生道路很寬廣。而規(guī)模低增長，只能依賴準備、費用、稅等因素增長的銀行，正如走向衰退的老年人，發(fā)展空間有限。正因如此，當(dāng)銀行自身增長受限時，也往往通過購并實現(xiàn)規(guī)模增長。

　　在中國內(nèi)地銀行高增長的趨勢下，放貸更審慎，資產(chǎn)組合更合理，準備計提更充足，那么未來世界上最有競爭力的銀行應(yīng)該是中國的銀行。

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