此外，根據2008年5月深發展與北大青鳥等債務人達成的協議，深發展將回收10億元貸款。深發展相關負責人表示，該款項仍在法律協議中，在第四季度還沒有納入回收。

　　值得注意的是，是次核銷94億元不良貸款將增加23億元的遞延稅資產。興業證券銀行業研究員王倩指出，核銷的不良資產未來若無法收回則遞延稅資產將直接轉入利潤，如果收回將轉回這部分遞延稅資產，同時將收回部分計入撥備。

　　這是一項無論怎樣都會使深發展受益的資產。

　　深發展相關負責人表示，“希望能收回部分貸款，而公司每年都會清收10多億元的貸款，這部分貸款將直接計入撥備，使得撥備大大增強。”

　　顯然，在2009年，105%的撥備覆蓋率僅僅是一個較低的初期數據。而6億元的低利潤基數和巨額遞延稅資產轉化為利潤的可能性，為深發展2009年度業績的同比增速拓展了無限的空間。

　　至此，除資本充足率已于去年三季度達標外，紐曼為新橋投資完成了另外兩項重要工作，即撥備覆蓋率的提高及不良率的下降。

　　“紐曼所做的工作將在新橋退出時體現并購價值。”深發展一位中層人士表示。

　　新橋的時間窗口

　　深發展是次突擊計提巨額撥備，與近期外資集體出售中資銀行股的時間窗口頗為吻合，這是巧合嗎？

　　“雖然深發展的撥備覆蓋率急待提高，但其付出的利潤下降77%的代價是不可想象的，至少中資銀行不會這么做，因為這還要涉及公司利潤的穩定性和領導的責任問題。”招行計劃財務部一人士表示。

　　上述深發展中層人士對本報表示，“是不是巧合不敢說，但資產質量的提高對于今后新橋成功退出是大有幫助的。”

　　事實上，深發展突擊計提撥備的背后含義，正在被更多的機構迅速解讀。

　　1月13日深發展公布業績預告當天，由于對凈利潤下滑77%的恐慌，其開盤后一度快速跌停，并拖累整個大盤走低，但午盤后不久，深發展在巨量買單的推動下快速反彈，截至收市僅報跌3.96%。而14日及15日兩個交易日，深發展維持強勁走勢，收市分別報升7.71%和0.98%。

　　深圳一基金經理透漏，“深發展利潤的大幅下滑是由巨額撥備引起的，其基本面沒有發生變化，資產質量的提高和較低的利潤基數使其2009年的業績預期強烈，且其未來控股權的易主將使其具備并購概念，雖然我們對銀行業2009年的整體業績依然持悲觀態度，但可以增持一些深發展。”

　　據悉，新橋投資作為一家專業的PE(私募股權投資基金)，投資周期一般為5年。如新橋投資韓國第一銀行，從1999年入主到2004年退出，5年內凈賺7倍。

　　新橋2004年入主深發展時，也承諾“5年內不轉讓”，以2004年12月30日新橋完成深發展股權過戶手續計算，2009年12月30日其五年承諾期將屆滿。

　　袁琳在其最新研究報告中寫道，“我們確信，解禁后，新橋無疑將出售更多的深發展股權。”

　　按照深發展截至15日收市價10.3元，相對于新橋的入股價3.55元，目前新橋的浮動收益遠不如投資韓國第一銀行豐厚，但隨著深發展資產質量的提高和2009年業績預期的強烈，這只是時間問題。

　　對于新橋而言，需要做的就是，等待收獲。

　　來源：經濟觀察網

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。