|
|
上市房企2008年利潤率全線下挫
翟宇
在香港上市的綠城中國(03900.HK)本周發(fā)布了業(yè)績預(yù)警報告，但未提及具體的業(yè)績下降幅度。這是首家發(fā)布業(yè)績預(yù)警的內(nèi)地在港上市的地產(chǎn)公司。剛跨入2009年的房地產(chǎn)市場一陣寒意襲來。
無獨有偶，同一天發(fā)布業(yè)績預(yù)警的香港上市公司瑞安建業(yè)(00983.HK)則宣布，因持有瑞安房地產(chǎn)(00272.HK)約3.96億股作為可供出售資產(chǎn)，按瑞安房地產(chǎn)2008年12月31日的收市價2..45港元計算，這批股份較去年6月30日出現(xiàn)了約16億港元的減值，將對公司2008年度的財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
在房地產(chǎn)市場成交持續(xù)低迷及資本市場不斷走低的情況下，地產(chǎn)上市公司的業(yè)績很難再現(xiàn)2007年業(yè)績“井噴”的盛況。天相投資顧問有限公司(下稱“天相投資”)地產(chǎn)分析師張旭明表示，前段時間在走訪地產(chǎn)上市公司進(jìn)行調(diào)研時，已明顯感覺到地產(chǎn)公司今年全然沒有了往年那種做業(yè)績的沖動。
增速放緩是必然
根據(jù)公告，綠城中國將業(yè)績預(yù)減的原因歸結(jié)于，內(nèi)地房地產(chǎn)市場下滑給公司若干項目的銷售表現(xiàn)帶來不利影響，銀行貸款的增加導(dǎo)致財務(wù)費用增加，以及公司定于2008年竣工的7個物業(yè)項目的工程被延期。
摩根大通在隨后發(fā)布的報告中稱，2008年綠城中國凈利潤將按年倒退三分之一，同時認(rèn)為，綠城中國推遲落成的樓面面積達(dá)27萬平方米，相當(dāng)于其原來2008年計劃落成量的12%。
在A股市場，就連金融街(000402.SZ)這樣的地產(chǎn)龍頭公司也發(fā)布了業(yè)績預(yù)警。以投資開發(fā)商業(yè)辦公物業(yè)為主的金融街，一直備受證券分析師們的“推崇”，亦經(jīng)常位列各大證券機(jī)構(gòu)地產(chǎn)板塊強烈推薦個股的行列。但在2008年房地產(chǎn)市場低迷的情況下，金融街也難逃業(yè)績下降的命運。
背靠大型央企中糧集團(tuán)的中糧地產(chǎn)(000031.SZ)的業(yè)績預(yù)告也顯示，公司2008年初至下一報告期期末累計凈利潤與上年同期相比減少50%~100%。雖然公司業(yè)績下降的原因是因為2007年有一筆非經(jīng)常損益，而2008年無此項收入所致，但中糧地產(chǎn)連續(xù)多次向大股東中糧集團(tuán)請款則將其資金方面的問題暴露無遺。
中糧集團(tuán)在去年8月底向中糧地產(chǎn)提供了超過20億元的借款后，又于12月10日向中糧地產(chǎn)旗下公司增資7.8億元。與此同時，根據(jù)公開的財務(wù)數(shù)據(jù)，2008年前三季度，中糧地產(chǎn)的現(xiàn)金流凈額為負(fù)30億元。
張旭明表示，目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的地產(chǎn)上市公司，其業(yè)績大都在預(yù)期之內(nèi)�！�2008年市場這么差，地產(chǎn)公司的利潤增速肯定會放緩，而地產(chǎn)公司的會計制度，對他們的業(yè)績會有一定的緩沖作用�！�
今年可能更差
他同時認(rèn)為，2008年房地產(chǎn)市場不僅成交量下滑，價格也出現(xiàn)下降，這將直接導(dǎo)致地產(chǎn)公司的毛利率下降。但這些影響最快也要到2009年的季報或者中報才會顯現(xiàn)出來。不過他也坦承，相對于其他行業(yè)，地產(chǎn)公司的業(yè)績?nèi)詫儆谙鄬酚^的，“關(guān)鍵是高于預(yù)期還是低于預(yù)期”，而且目前地產(chǎn)股的股價及其估值已反映了投資者的這種預(yù)期。