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農產品年報預警擊碎基金增長美夢
有多少基金仍在孤獨守望？
本報記者 朱益民
經營模式從“歸核化”到“網絡化”的蝶變是農產品(000061)公司往日基金拉升股價的歷史動力，現在卻變成那些可能來不及全身而退的基金和機構們孤獨守望的精神支柱。
平安證券研究員瞿永祥在2008年初發表的《完成歸核化，實施網絡化，實現最優化》的農產品公司研究報告，明確指出農產品公司核心業務穩步發展、歸核戰略基本完成、網絡戰略強化實施、競爭優勢全面體現，并表示高度看好公司的競爭優勢和核心業務的發展前景。
正是由于農產品公司“歸核化”戰略——非核心業務退出在2007年取得重大進展，深深寶股權轉讓已簽訂協議、民潤外方股東單方增資達成一致、青聯股權出讓完成、原集貿市場公司剝離出來的幾個市場也通過分拆出讓實現了效益最大化、農牧公司的股份制改造工作也已正式啟動，才令市場對農產品公司形成非核心業務拖累業績之苦已經遠去、業績提升進入快車道幸福時刻已經開啟的普遍共識。
然而，農產品2008年公司業績預減50%—70%的公告則無情擊碎了市場對其業績提升進入快車道的美夢，而工銀瑞信核心價值等13家基金機構(截至2008年3季報數據)是否依然是農產品美好未來的孤獨守望者呢？
業績驚夢
1月5日，農產品發布業績預減公告，稱經公司財務部門初步測算，預計公司2008年全年凈利潤比上年同期減少50%~70%，主要原因是本年度公司非經常性收益比上年同期大幅減少，且民潤外方股東單方增資擴股事項未如期完成，本年度仍按47.76%的股權比例核算其虧損。
據知情人士透露，農產品2008年業績同比減少幅度為60%，據此推算，則農產品2008年每股收益僅為0.176元。
業績預減公告對熱烈期待農產品公司自2008年進入業績提升快車道的投資者來說無異于一盆冷水當頭潑下。
此前，國海證券研究員欒雪飛曾發布題為《打造核心競爭優勢——從“歸核化”到“網絡化”的蝶變探索》的農產品公司調研報告，認為公司非主業剝離工作已基本完成，正加緊實施打造核心，競爭力的“網絡化戰略”，預計3年內建立起全國范圍的實體及虛擬網絡平臺。通過建立客戶管理平臺，使分散的各個農批市場連為一體，實現信息、資金、物流的共享，伴隨“歸核化”到“網絡化”的轉變，穩定甚至超預期增長完全可能實現。隨著資產更新改造基本完成，預計2008-2010年公司批發市場業績年復合增長率46.01%，對應農批主業EPS(增發攤薄計)分別為0.51元、0.78元、1.05元，含投資收益的EPS分別為1.06元、0.80元、1.08元。
然而恰恰是農產品“歸核化”戰略未能如期實現極大影響了公司的業績表現。一方面是公司深深寶42%股份轉讓給匯科系統(香港)有限公司(簡稱“匯科公司”)事宜暫時擱淺，目前仍處于法律仲裁階段，另一方面，農產品公司旗下的民潤公司外方股東單方增資擴股未能如期完成，現公司正在努力和華潤集團洽談相關合作事宜。
如果說深深寶股權轉讓只是影響其一筆巨額投資收益的兌現，那么民潤公司無法如期退出則成為其業績下滑的主要因素。
據農產品披露，公司對民潤采取權益法核算，民潤2007年度虧損16,270萬元，本公司按投資比例(47.76%)并入虧損7,770萬元，民潤2008年半年度虧損3,817.96萬元，本公司按投資比例(47.76%)并入虧損1,823.46萬元。
至于民潤公司在2008年全年的虧損究竟有多少至今仍是一個謎。
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