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尋找一塊遮羞布 上市公司2008年集體裸泳
本報記者 郝 靜 見驚雷 上海報道
真相不都是美麗的。
2008年的中國證券市場從癲狂中墜落，在金融危機的沖擊下，上市公司逐漸露出了真實的面目。實際上，也只有當資本泡沫退潮以后，人們才會發現，有誰在裸泳，有誰在以“投資”的名義做著“投機”的事。
尋找一塊遮羞布，也許是他們共同的選擇。
中糧系：擴張的代價
12月10日，一則公告引起了人們的注意。中糧地產發布公告稱，旗下全資子公司中糧地產(北京)擬與中糧集團共同向中糧地產投資(北京)增資7.8億元。
增資的背后是中糧地產嚴重惡化的現金流狀況。根據公開的財務報告，中糧地產在2007年就已經虧損3.55億元，而在2008年前三季度，中糧地產的現金流凈額更是達到了驚人的負30億元。齊魯證券分析師涂力磊坦言，中糧地產現金流緊張由來已久，而“今年他們在北京順義拿的地，價格又比較高”。
這已經不是中糧集團第一次“輸血”，2008年8月13日，中糧地產就曾向大股東中糧集團申請不超過20.67億元人民幣的借款。坊間稱，正是有了中糧集團這棵大樹，中糧地產才敢逆勢擴張。
目前中糧旗下的上市公司已達6家，中糧系版圖巍然成型。但執掌中糧集團4年的寧高寧遠遠低估了金融危機對實體經濟和中糧集團帶來的傷害。
事實上，中糧地產目前的短期貸款為34.20億元，比2007年同期增長223%。在前期發行了12億的公司債補充現金以后，資產負債率已經從2008年年初的39.20%激增至63.5%。
中糧集團旗下的其他上市企業也不樂觀。
除現金流不佳外，中糧集團的投資收益也在熊市中跳水：半年報資料顯示，中糧集團投資的4只股票招商銀行、江西銅業、中匯醫藥和中國寶安的市值已經縮水至1.99億，較期初減少6724.3萬元；其參股的招商證券過會而不發，雖上半年1.53億股貢獻了凈利潤的32%，合計4364萬元投資收益，但其上市遇阻使得紙上財富難以成真。
一位資深研究員表示：“除了現金流成為中糧集團的大問題以外，經歷了這場危機以后，最大的問題還在于看不清未來怎么做。”
實際上，中糧集團的情況也廣泛發生在其他上市公司身上。根據統計，在2008年新增的委托貸款中，80%以上的業務是發生在控股股股東與上市公司及上市公司與其子公司之間。典型企業還包括：首創股份(600008.SH)、如意集團(000626.SZ)和四川長虹(600838.SH)等。
新湖系：民營資本斷臂求生
如果說央企還在為如何處理年底報表猶疑，死亡卻更真實地擺在廣大民企面前。斷臂，此刻是為了求生。
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