平安明年受影響大于人壽

　　除了對(duì)固定投資收益形成利空外，降息對(duì)保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)保單會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

　　“肯定有影響，但影響不會(huì)很大。”保險(xiǎn)專家、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)郝演蘇對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)，“承諾固定收益的產(chǎn)品受影響比較大。”

　　以中國(guó)平安為例，若以1999年以后銷售的、預(yù)訂利率不超過(guò)2.5%的新保單計(jì)，平安暫時(shí)還不會(huì)產(chǎn)生利差損，只是未來(lái)預(yù)期加大，但該公司還保留了部分1995~1999年的高利率保單，其保單的綜合固定成本約為3.3%，由于央行大幅降息(再加上四季度7年期國(guó)債到期收益率從3.67%驟降至2.77%)，平安已沒(méi)有利差空間了。

　　中國(guó)太保情況與中國(guó)平安十分相似，保單固定成本目前亦為3.3%，中國(guó)人壽則相對(duì)較為穩(wěn)健，只有2.5%，因?yàn)槠鋭冸x了高利率保單。

　　此外，在資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，投連險(xiǎn)幾近全軍潰敗的情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)也將因連續(xù)降息而喪失儲(chǔ)蓄功能。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)熱賣的原因主要是由于其收益超過(guò)銀行存款利息。“現(xiàn)在萬(wàn)能險(xiǎn)面臨兩頭夾擊，一方面央行大幅降息，對(duì)結(jié)算利率形成迫降態(tài)勢(shì)；另一方面，一旦結(jié)算利率下調(diào)太過(guò)，又會(huì)導(dǎo)致大批退保的發(fā)生。萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率可以靈活調(diào)整其實(shí)是句空話，中間的空間并不大。”上述太平資產(chǎn)人士說(shuō)。

　　投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)這類投資型人身險(xiǎn)兼具風(fēng)險(xiǎn)、保障和投資功能，在經(jīng)濟(jì)上行周期，通脹、利率上升等因素將使投資者獲取較多的投資收益；但在經(jīng)濟(jì)下行周期，特別是在股市低迷和降息周期，投資收益自然不盡如人意。

　　不過(guò)在彭玉龍看來(lái)，分紅型產(chǎn)品(包括分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn))歸屬于保險(xiǎn)公司的利差變化幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于利率的變化幅度，所以因此導(dǎo)致公司出現(xiàn)系統(tǒng)性利差損的可能性很小。

　　但是由于未來(lái)新業(yè)務(wù)收入的投資收益將會(huì)大幅下降，其利差也會(huì)隨之大幅縮小。“如果明年的新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保持不變，利差將縮小0.4%左右，盈利下降33%。從這個(gè)角度看，中國(guó)平安受到的影響將大于中國(guó)人壽。”

　　王小罡則認(rèn)為，對(duì)于分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)而言，總投資收益由公司和客戶分享，因此降息周期中其利差收窄并不特別顯著；但對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品而言，保單負(fù)債成本是固定的，降息對(duì)利差影響就會(huì)比較明顯。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。