海通證券無疑是中國股市中解禁股與市場博弈的最典型樣本，在此次定向增發限售股解禁后，海通證券本月還將面臨著另外一次嚴峻的考驗：12月29日股改限售股份解禁，這部分正規意義上的“小非”將左右海通證券股價走勢。在這次解禁的“小非”中，規模達到了20.7億股，而其成本僅僅約1.44元/股。

　　對此，海通證券董事會秘書金曉斌也承認，最近股價下跌無疑和解禁股有關。他表示，解禁股是制度原因造成的，公司多次在有關報告中予以了風險警示。“也有投資者建議公司要求大股東進行回購，穩定股價，但是這是大股東的企業行為，我們也只能提出建議。”

　　“最近限售股瘋狂跑路無疑就是擔心到年底時 ‘小非’上市時拋壓更大，現在來看，金融危機的環境下許多公司缺錢，套現沖動會更強烈，‘小非’拋售也是毫無懸念。”上述券商資產管理部人士認為。而在這次解禁的 “小非”中，股東單位高達52家。

　　一個比較確定的事實是，民生證券手中持有的3.8億股很有可能會在年底解禁時在二級市場減持。

　　4年前，民生銀行先后受讓借款方抵債的海通證券股權3.87億股和1.62億股(合計5.49億股)至今，民生銀行持有的海通證券股權已超過了《商業銀行法》持有抵債股權不得超過兩年的具體要求。

　　今年5、6月份，民生銀行已先后兩次公開拍賣海通證券的股權，因無人問津最終流拍。

　　民生銀行證券事務代表何群11月28日在和機構投資者溝通時也透露：“關于海通證券的股權，我們也努力進行拍賣了，但是結果大家也看到了。前不久我們開了股東大會，對海通的股權，我們首先原則上按照證監會允許的交易方式交易，如果沒有指示，那么我們就將在二級市場上進行處理。”

　　至于是大宗交易還是二級市場出售的方式和時間，何群表示將視情況而定。

　　來源：經濟觀察網

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