本報記者 蘇江 上海報道

　　兩年之后，黃光裕及其兄長黃俊欽被調查之說，再次浮出水面。

　　11月24日，黃光裕控制的香港上市公司國美電器(0493.HK)和A股上市公司中關村(000931.SZ)雙雙臨時停牌，而黃俊欽控制的ST金泰(600385.SH)當日也因此停牌；此外，黃光裕控制的三聯商社(600898.SH)以接近跌停價的4.26元開盤，當日以8.67%的跌幅，報收于4.32元，換手率高達14.69%。

　　國美電器之憂

　　事實上，早在此次傳黃氏兄弟被調查一個月多前，香港市場已經流傳兩則關于國美電器的利空消息。

　　發生在今年9月底兩則傳聞中一則是，黃光裕可能已經將手中部分國美電器股權質押給銀行，以獲得貸款渡過資金危機；另一則是投資者對于國美電器能夠贖回其高達46億元人民幣零息可轉債的能力比較擔憂，這筆可轉債在2014年5月11日之前，可以4.98港元的價格贖回，同時，持有人也可以選擇在2010年5月18日贖回，如果未來19個月內國美電器二級市場價格低于贖回價，公司將不得不以現金贖回，這對于公司來說是一筆不小的開支。

　　這兩則消息直接導致國美電器10月初股價暴跌。10月2日，摩根士丹利開始拋售國美電器，在10月6日開始的幾個交易日內，國美電器股價跌幅高達44%。

　　國美電器為此于10月8日夜間召開電話會議，鮮有露面的黃光裕出席當晚的會議，并對分析師和投資者表示，公司近期不會配售股票融資，同時還否認將股票以任何形式質押給銀行的傳聞。

　　盡管如此，中銀國際和招商證券的分析師在次日的點評報告中，仍舊將國美電器的評級分別下調為“落后大市”和“中性”評級；公司股價在小幅回升之后，進入11月份，再次下跌，截至11月21日，國美電器股價報收于1.12港元。

　　11月24日，一位長期跟蹤國美電器的買方分析師對記者表示，目前，國美電器面臨的狀況不容樂觀，例如電器板塊的銷售數據惡化程度，大大超出此前預期，而同店銷售也沒有回升跡象，不排除公司資金方面遭遇一定的短缺情況。

　　此外，來自市場的另一個擔心則是，國美電器尚未上市的351家門店和港澳地區的門店，將在何時以何種價格注入上市公司，這不僅涉及黃光裕目前控制的A股公司三聯商社和中關村的發展方向，同樣也關系到能否避免通過兩類門店之間關聯交易，達到利潤調節的現象。

　　黃光裕為市場熟知，與其三度登上中國首富的寶座和他控制的國美電器密切相關。

　　2001年中期，在香港IPO計劃流產一年之后，黃光裕選擇了香港公司京華自動化(0493.HK)作為借殼目標。

　　借殼交易安排分為兩步：黃先在2001年將北京鵬潤大廈內三間物業置入京華自動化，后于2002年認購京華自動化的配售股份，從而持有74.5%的股權控制了這家香港上市公司，并更名為中國鵬潤；2004年6月，黃光裕通過中國鵬潤出資83億港元，收購了其全資擁有的國美電器有限公司65%的股權，其控制的19家子公司合計擁有全國范圍內94家國美電器門店，國美電器由此實現借殼上市。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。