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攀鋼重組延期迷離 現金選擇權方案恐生變
本報記者 張建 實習記者 鄭智
正股和權證的背離，預示著攀鋼現金選擇權的博弈再度延續。
11月18日，攀鋼集團某知情人士透露，集團內部整合已復雜化，此前方案也很難穩步推進。“都在等消息，很多事情已無法預料，比以前更復雜。”
當日，本是攀鋼整體上市實施現金選擇權的關鍵時點，但例行公告的提示中，權證持有者不能申報現金選擇權的風險，仍不見絲毫松動。
然而，二級市場上，資金趨向權證的跡象明顯。
截至11月19日，經過連續8個交易日大幅拉升，鋼釩GFC1(031002.SZ)已從11月7日的3.04元，漲至6.73元。
就在市場狂熱炒作權證之際，正股攀鋼鋼釩(000629.SZ)的風險驟然增加。
一周股市減量資金排名顯示，攀鋼鋼釩是唯一的一周來資金流出數額超過5%流通市值(非交易市值)的A股。資金減量約-8.9億元，其中主力退出資金約-1.7億元。
至今，鋼釩權證持有人的起訴案未能獲得立案。起訴代表人徐財源告訴記者，如果攀鋼選擇在11月28日后實施現金選擇權，其將擇機撤訴。“現在雖然時間上贏面大，但不能保證最終的結果。”
方案生變？
“復雜化主要來自技術層面，跟現金選擇權有關系。”前述攀鋼集團知情人士透露，目前各方都在討論最終的實施方案，尚有很大不確定性。
攀鋼集團董秘吉廣林表示，目前未獲悉進一步進展，而對于方案實施是否生變，則很難說清楚，“各方因素很復雜，只有等公告出來后才好說”。
重組進展的核心歸咎于現金選擇權實施細則，這無疑將對攀鋼整合作技術性考究。
10月24日，攀鋼鋼釩并購重組攀渝鈦業(000515.SZ)、長城股份(000569.SZ)整體上市方案獲證監會有條件通過后，為降低重組成本，推出現金選擇權的第三方——鞍鋼繼二級市場大舉低價吃進籌碼后，再度祭出“二次現金選擇權”保險。
基于鋼釩權證到期情況及市場面考慮，選擇11月28日權證行權之前重組，無疑降低約71億元現金選擇支付壓力，同時解決攀鋼鋼釩因流通股股東不足10%的退市風險問題。
攀鋼11月5日確定的方案顯示，首次未全部申報行使現金選擇權的攀鋼鋼釩股東，將在兩年后的特定期間按10.55元/股取得第二次現金選擇權權利。攀渝鈦業及長城股份股東，則分別按1：1.78及1：0.82的比例轉換為攀鋼鋼釩股票，取得第二次現金選擇權權利，兩年后二次現金選擇權的價格為8.73元/股。
按此方案推算，參與第二次現金選擇權的投資者的綜合年收益率，以首次行權價為基準，將達到至少6%的水平。而權證在價格暴跌、負溢價高達59%后，若其持有者獲相應的現金選擇權，其直接獲利空間將超過100%。
某專業人士認為，如果完成三合一現金選擇權在11月28日之后(含28日)，那么，“按照攀鋼鋼釩9.59元的現金選擇權，鋼釩權證潛在價值是7.68元。三股合一前，攀鋼鋼釩必然拉高到9.59元以上。根據杠桿比例和末日輪效應，鋼釩權證潛在炒作空間可達8元以上。”
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