“有深南電的小心了！國(guó)際油價(jià)已低于60美元！”昨天一早，股民就開(kāi)始在網(wǎng)上發(fā)出警告。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格一舉跌穿60美元關(guān)口，創(chuàng)出20個(gè)月以來(lái)的新低。這對(duì)于違規(guī)簽下油價(jià)石油期權(quán)合約的A股上市公司深南電來(lái)說(shuō)，一個(gè)巨大的不對(duì)等協(xié)議已開(kāi)始掐公司的脖子。

　　油價(jià)下跌殃及深南電

　　由于擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退可能拖累能源消費(fèi)，11日國(guó)際市場(chǎng)上原油期貨價(jià)格再度下挫。紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌3.08美元，收于每桶59.33美元，為2007年3月以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)格。

　　10月27日國(guó)際油價(jià)跌破62美元/桶以來(lái)，深南電與高盛子公司杰潤(rùn)(新加坡)私營(yíng)公司的第一份對(duì)賭協(xié)議的獲利點(diǎn)已經(jīng)告破。讓深南電如坐針氈的事實(shí)是，僅僅10個(gè)交易日之后，國(guó)際油價(jià)一步三跌下跳至60美元下方。

　　根據(jù)測(cè)算，今年3月-10月，原油期貨結(jié)算價(jià)的平均價(jià)一直保持在62美元以上，深南電合計(jì)獲利約240萬(wàn)美元。但一旦價(jià)格從本月開(kāi)始維持在60美元左右，那么深南電今年將損失80萬(wàn)美元。而從明年開(kāi)始，其每月的損失額將擴(kuò)大至180萬(wàn)美元。

　　這還僅僅是原油價(jià)格維持在60美元附近的情況。由于對(duì)賭協(xié)議的期限較長(zhǎng)(其中，第二份協(xié)議延續(xù)到2010年下半年)，深南電很可能在此后繼續(xù)承擔(dān)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　多位專家表示，國(guó)際油價(jià)仍在下降通道。中國(guó)能源網(wǎng)CEO韓曉平認(rèn)為，由于以美國(guó)為代表的全球經(jīng)濟(jì)狀況還沒(méi)有改觀，市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足，國(guó)際油價(jià)低迷的現(xiàn)狀一時(shí)將很難轉(zhuǎn)變。上海中財(cái)期貨交易總監(jiān)楊力則告訴記者，國(guó)際油價(jià)總體還將處于下降趨勢(shì)，雖然隨著政府救市力度加大，有可能出現(xiàn)一定的震蕩，但維持低價(jià)的大勢(shì)很難改變。一向被認(rèn)為是華爾街乃至全球油價(jià)預(yù)測(cè)最準(zhǔn)確機(jī)構(gòu)的高盛，此前更放出話來(lái)：“國(guó)際油價(jià)最低可能會(huì)降至50美元！”

　　石油期權(quán)合約風(fēng)險(xiǎn)大

　　油價(jià)高于62美元時(shí)，深南電只賺取有限的固定收益，而油價(jià)跌破62美元時(shí)，深南電則要承受成倍放大的風(fēng)險(xiǎn)損失。對(duì)于深南電此次與杰潤(rùn)簽訂的石油期權(quán)協(xié)議，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為蘊(yùn)涵著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)深南電發(fā)布的公開(kāi)資料，此次公司簽下的石油期權(quán)協(xié)議是相關(guān)人員在未獲公司授權(quán)的情況下與杰潤(rùn)公司簽訂兩份合約的確認(rèn)書(shū)，簽約時(shí)間在3月12日。那正是國(guó)際油價(jià)飆升的時(shí)期。

　　第一份確認(rèn)書(shū)的有效期從今年3月3日-12月31日，由三個(gè)期權(quán)合約構(gòu)成。分三種情況：當(dāng)期限內(nèi)紐約商業(yè)交易所當(dāng)月輕質(zhì)原油期貨合約的收市結(jié)算價(jià)的算數(shù)平均值(簡(jiǎn)稱浮動(dòng)價(jià))高于63.5美元/桶時(shí)，深南電每月可獲得“20萬(wàn)桶×1.5美元/桶”合計(jì)30萬(wàn)美元的收益；當(dāng)浮動(dòng)油價(jià)介于62美元/桶至63.5美元/桶之間時(shí)，深南電可獲得“(浮動(dòng)價(jià)-62美元/桶)×20萬(wàn)桶”的收益，當(dāng)浮動(dòng)價(jià)低于62美元/桶時(shí)，深南電每月需向?qū)κ种Ц丁?62美元/桶-浮動(dòng)價(jià))×40萬(wàn)桶”等額的美元。也就是說(shuō)，國(guó)際油價(jià)的浮動(dòng)價(jià)在62美元以下每降1美元，深南電每月就要多付出40萬(wàn)美元的代價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)被放大。

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