理財周報記者 張偉湘 陳光/文

　　在全行業利潤普遍下滑的情況下，招商地產(000024.SZ)仍交出了一份亮麗的答卷。今年前三季度，該公司仍實現營業收入19.1億元，凈利潤3.9億元。第三季度的凈利潤為1.7億元，較去年同期大幅增長170%。

　　不過，凈利潤的增長掩蓋不了招商地產營業利潤和利潤總額大幅下滑的現實，尤其今年上半年與去年上半年相比降幅比較明顯。其中，項目施工、交樓的節奏和結算的節奏不太對稱是導致公司表現在三季報上利潤波動較大的原因之一。

　　更令人心焦的是，招商地產(000024.SZ)今年計劃銷售目標100億元，而前三季度公司僅完成銷售額約50億元。如果招商地產今年的銷售任務不能完成，那么市場前期基于其良好的業績預測所作出的估值將被改寫。

　　實地目擊：開發進度仍在掌握之中

　　財報顯示，招商地產的資金鏈目前，招商地產在廣州有兩個項目，一個是已部分竣工并開始銷售的金山谷，一個是僅拿了地但尚未開發的漢溪項目。記者通過實地調查發現，招商地產對開發進度仍能有效掌握。

　　10月30日下午，理財周報記者實地考察了招商地產在廣州的金山谷和漢溪地塊。

　　金山谷位于廣州番禺區鐘村的飛鵝嶺，物業類型主要是別墅，盡管并非節假日，但現場看樓的人很多，記者注意到，進入開發現場前派發的安全帽幾乎要輪流等候。現場，部分樓盤已完工，而在沒有完工的樓盤，工人仍在緊張施工。金山谷的別墅幾乎都是4至8套單位的聯體別墅，樓高3層，在建的別墅上大多蓋了黑色的防護網。

　　據現場人員介紹，金山谷別墅售1.1萬元/平方米，如果加裝修，大約是1.3萬元/平方米，每個單位的面積大約是230至270平方米。而據招商地產披露，其在10月前后，已售出160套，回售資金約6億元。

　　而招商地產位于廣州地鐵三號線漢溪站出口的漢溪地塊尚未開工，現場散落著大量的水泥板塊，還有鉆井機，一米多高的雜草掩映著其他工地上常見的組裝工棚，一些窗用夾合板封著，工棚上有一個工人在踱步。工地外沒有明顯的柵欄，只是用半米多高的花木簡單的圍了一點。

　　而在上海，招商地產的在建項目施工進度也比較正常。海德花園是招商地產在上海開發的別墅樓盤，2007年10月開工建設。記者來到這處位于北上海寶山區的樓盤項目時，項目2期也已經開始銷售。數十棟獨棟、雙拼或疊加別墅正在建設當中，工地上搭建的腳手架邊，建筑工人仍然在緊張施工。

　　記者了解到，近期的房價起伏并未影響這里的建筑進程。“我們還是一樣干活，房價漲還是跌跟我們這里關系不大。”一位正在工作的工人告訴記者。根據了解，2008年5月，海德花園二期也已經開始銷售，單日銷售率超過所推房源的60%。

　　三季度主業盈利實為下滑

　　招商地產的營業收入、營業利潤，還是利潤總額都有明顯下滑。今年上半年，其營業收入由去年同期的17.17億元下降至14.47億元，降幅15.75%；營業利潤由去年同期的5.1億元下降至3.05億元，降幅40.20%，利潤總額則由去年同期的5.3億元下降至今年的3.16億元，降幅40.43%。

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