交叉持股在股市走牛的過程中推動了股市的上揚，但是當股市由牛轉熊時，交叉持股加劇了股市低迷，也給上市公司帶了利潤之損。上市公司不應該把主要精力放在股權投資上，做大做強主業才是最重要的。

　　東方早報理財一周報記者/吳英燕

　　申銀萬國首席策略分析師桂浩明認為，與往年相比，今年三季報最大的不同是上市公司投資收益損失尤為慘烈。

　　的確如此，一年來投資收益在凈利潤中的貢獻縮水了6.8個百分點。

　　驚現百億投資虧損

　　三季報顯示，有投資收益項目的1209家上市公司前三季度共實現投資收益合計1826.4億元，其中正收益951家，負收益258家，這些公司前三季度的凈利潤為7362.4億元，投資收益占凈利潤的比例為24.8%。而去年同期，在有投資收益項目的1186家上市公司中，投資收益為2089.23億元，其中正收益994家，負收益192家，相應的凈利潤為6618.20億元，占比高達31.6%。

　　自股改以來，投資收益成為上市公司凈利潤實現的一個重要組成部分，尤其是在牛市中，投資收益往往能給上市公司的業績錦上添花。Wind數據顯示，2007年前三季上市公司的投資收益占凈利潤一半的達到213家，其中，占比最大的健康元高達87倍。

　　如果說去年的牛市，投資收益讓上市公司嘗到不少甜頭，那么與去年相比，今年股市大跌使得上市公司的投資收益頗為難堪。

　　三季報顯示，今年前三季度258家投資收益為負的上市公司合計虧損了46.7億元。其中建設銀行(601939)虧損額達到了20.4億元，排在其后的是民生銀行(600016)、華聯控股(000036)，各虧損了2.7億元。

　　事實上，第三季度上市公司投資收益的惡化是造成三季報投資收益總體欠佳的罪魁禍首。Wind數據顯示，在三季度有投資收益項目的1051家上市公司中，單季度投資收益為負值的上市公司共有327家，近三分之一公司的投資出現虧損。

　　這些公司第三季度的投資收益損失達到99.5億元，其中建設銀行虧47.4億元，中國太保(601601)虧15.1億元是虧損的主力。而在中報時，僅有235家公司出現投資虧損14.12億元。

　　八成公司公允價值減值

　　去年實施的新會計準則要求以公允價值計量并且將其變動計入當期損益的金融資產，公允價值變動形成的利得或者損失，計入當期損益，持有期間實現的利息或者現金股利計入投資收益。

　　回顧去年，不少公司的投資收益與公允價值變動凈收益之和占營業收入比重超過了50%。而去年被視為“聚寶盆”的公允價值變動收益如今卻成為上市公司的“拖油瓶。”

　　三季報顯示，在376家公允價值出現變動的上市公司中，共有318家的公允價值變動凈收益為負值，占比高達84.6%。由于股市深度下跌，導致上市公司公允價值變動凈收益合計為負246.2億元，僅有58家上市公司該項數據為正值。其中，中國平安(601318)和中國人壽(601628)的凈收益分別為-199.3億元和-80.1億元。

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