相比較能進行股改的上市公司，那些沒有股改條件的公司，通過資產置換或定向增發來改變主業成為首選。

　　*ST北生年初就表示公司將通過資產置換和定向增發方式置入中能石油100%股權。

　　又如*ST昌河(600372)三季報稱，由于受原材料及配套件采購價格的影響，公司2008年業績將繼續虧損，因此公司擬以5.18元/股的價格向中航集團定向增發7462萬股，將向中航工業購買上航電器100%的股權及蘭航機電100%的股權，同時向中航工業或籌備組指定的第三方出售全部資產及負債以抵消部分購買資產價款，本次交易完成后，公司主營業務將變更為航空機載照明與控制系統產品的制造業務。

　　蘇寧環球榜樣

　　無論是引入戰略投資者，還是資產置換，又或者是定向增發，瀕臨退市的上市公司使盡全身解數，目的只有一個——不能退市。

　　資產重組成功，對于處在退市邊緣的上市公司無疑是脫胎換骨，蛻變重生。

　　蘇寧環球(000718)三季報顯示，公司前三季度凈利潤同比增長225%，對于以房地產為主業的蘇寧環球而言，這是一份漂亮的答卷。可就在三年前，蘇寧環球的前身*ST吉紙卻是一個處在退市和破產邊緣的公司。從*ST吉紙到蘇寧環球，從紙制品制造到房地產開發，通過資產重組，*ST吉紙完美轉身。

　　但是唐永剛認為，真正能夠實現資產重組的上市公司并不多，尤其是那些債務繁重的上市公司。

　　的確，資產重組失敗，沒能逃脫三年虧損厄運，最終從主板黯然退下暫停交易的上市公司不在少數。據Wind統計，目前共有32家公司暫停上市，而其中大多數公司都進行過資產重組努力，但最終都以失敗告終。

　　唐永剛說，如果上市公司最終退市，要么通過中介方在三板掛牌，等待機會重新上市，當然這種可能性很小，要么就是最終宣告破產。而上市公司肯定不愿意失去資本市場這一融資的最好平臺，因此暫停上市的*ST公司仍然不會放棄資產重組這一求生之道。

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