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報喜鳥新股權激勵方案行權價迷局(3)

http://www.sina.com.cn  2008年10月28日 02:26  證券日報

報喜鳥新股權激勵方案行權價迷局(3)


  但新疆證券分析師則認為,報喜鳥凈利潤增長應該歸功于新收購的寶鳥服飾。不僅如此,從前期報喜鳥幾次對寶鳥服飾的擔保貸款行為來看,報喜鳥對寶鳥服飾抱有很大的信心(近期擔保相關公告見:7月29日、8月26日、8月27日、9月12日)。

  據謝海靜透露,報喜鳥凈利潤的高增長也與公司收購的寶鳥服飾有關。由于寶鳥服飾采取的是報銷的方式,因此收入很穩定。

  從報喜鳥現有的業績分析,紡織行業的動蕩對報喜鳥來說并不能影響它實施股權激勵計劃。業內人士評價道:“就現有業績來看,報喜鳥應該能完成股權激勵的績效考核。”

  在報喜鳥2008年10月公布的股權激勵計劃中,報喜鳥制定的激勵計劃的有效期為自股權授權日起5年,行權條件為公司在2008年、2009年及2010年的凈利潤增長率,分別不低于15.90%、26.43%、36.97%。通過計算,新修改的三年的凈利潤最低值與2007年12月制定的凈利潤數值相似,并無大的變化。(見表3、表4)

  參照表4,2007年12月公布的股權激勵草案中記錄,報喜鳥的行權條件為,2006年凈利潤為4216萬元,以此為基數的話,報喜鳥2008年凈利潤不能低于9275萬元,2009年凈利潤不低于10118萬元,2010年凈利潤不低于10962萬元。

  據平安證券分析師區志航評價,預計報喜鳥2008年凈利潤有望超過2000萬元,并對2009年的報喜鳥給予了較高的盈利預測。

  但有業界人士擔憂紡織行業的前景并不樂觀,怕會影響報喜鳥今后的業績。由于出口紡企的利潤壓縮,很多企業開始考慮向內銷發展,有專家擔心國內市場會因此加劇國內服裝業的競爭。

  近期,同樣以生產西服、襯衫為主業的雅戈爾也加快了角逐國內市場的腳步,不但傳出與美國HSM合作進軍國內市場的消息,雅戈爾與報喜鳥也開始了網上直銷的角逐。

  上述分析師認為,最后的贏家主要取決于公司的品牌效應與設計款式是否被消費群接受。

  除去同行之前的競爭,報喜鳥還將面臨的是國內消費水平下降的不利因素。據北京某商場一位銷售員訴說,最近來商場的人明顯比去年同期要少很多,而且以前的消費者買衣服從不講價,現在也開始講價了。

  以小窺大,由于國內物價的普遍上漲,群眾的消費也開始萎縮,特別是服裝等消費品的購買力上正逐漸下降。

  “這種情況可能要持續到2009年,報喜鳥一直在經營它的品牌戰略,只要能被大眾多接受,應該會比較有競爭力。”上述分析師說道。

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