東方證券王小罡認為：“平安終止協議，可以說是眾望所歸，令廣大投資者緊張的心情得以舒緩。目前海外金融市場風險較高，CDS(Certificate of Deposit，大額可轉讓存單)危機和一系列金融巨頭倒地余波未歇，金融危機可能在更大范圍內擴散。在這樣的背景下終止進一步的海外投資是明智之舉。”

　　光大證券分析師肖超虎表示：“海外收購計劃擱淺，雖然失去了快速壯大資產管理業務和海外業務的機會，但也避免平安在海外進一步的損失。”

　　投資價值之惑

　　對投資富通造成的巨大損失，平安集團董事長馬明哲在國慶長假后《給全體員工的一封信》中說：“雖然公司花費數月時間做了深入研究與審慎評估，但此次遭遇百年不遇的全球金融風暴，卻是我們始料不及的，說明我們對全球金融市場的風險認識還不夠，還需要進一步深化。”

　　但市場顯然不給平安面子。從9月25日到10月9日，中國平安A股股價從38.98元跌到28.82元，跌幅約30%，8日，中國平安的港股股價收盤價為每股40.05港元，全天下跌幅度將近13%。

　　財報顯示，2007年中國平安全年凈利潤為192.19億元。而平安今年上半年凈利潤人民幣73.1億元，比去年同期下降12.2%。現在平安將在三季報中對富通集團的股票投資進行157億元計提撥備，其三季報虧損已無懸念。

　　廣發證券分析報告稱：“計提富通集團投資減值對中國平安的影響是一次性的，中國平安今年的利潤基本上能抵消掉減值損失，而不影響明年的利潤。”

　　國泰君安彭玉龍分析認為：“如果投資損失全額計入利潤表，對投資者的心理可能產生較大沖擊，但并不會威脅平安的整體財務健康，因為絕大部分損失之前已經計入公司的凈資產。據估計，平安在扣除對壽險公司200億元的增資后，仍有400億可動用凈資產。并且，集團凈資產中有240億本來是用于收購富通投資管理公司的，放棄收購后，資金調度余地更大了。

　　10月6日，平安管理層在電話會議中表示：“公司的多元化策略著眼于目前的4000萬客戶，保險、銀行和資產管理業務都為向客戶提供更好服務。公司下半年加強成本控制，盡量把業績做好。”此舉顯示平安暫緩海外擴張，回歸本土，專注保險業務。

　　目前，平安集團的償付能力充足率達到348.5%。平安創造利潤最大的子公司平安壽險的資本金已可以滿足其擴張之需，平安集團整個基本面沒有發生明顯變化。公司的海外投資，除了富通集團之外，主要是在H股的股票和基金投資76億元，以及現金和存款15.8億元。“這些股票和基金投資是相當分散的投資組合，與港股整體走勢相似，公司打算繼續持有這部分資產。”平安有關人士表示。

　　“此前，在投資者眼里，平安面臨著三大不確定因素：海外投資、稅務檢查、限售解禁。”東方證券王小罡指出，“海外投資更多虧損的金額隨著富通被國有化將有望化險為夷。目前平安的主要風險因素在于稅務檢查結果未明，A股解禁仍在過程之中、海外投資或列更多浮虧。”萬云

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