從開始投資富通集團(Fortis Group)到為投資損失作減值準備，中國平安(601318.SH)經歷了10個月的時間。這10個月，平安交出一筆昂貴的學費：157億元。

　　10月6日，中國平安發布公告稱，這157億元的浮虧將轉入公司利潤表，并且將在三季報中對富通集團的股票投資計提撥備。

　　平安對自己的投資決策作出了“檢討”，但市場似乎沒有理解平安。消息公布后，平安股價連續走低，10月9日下探27.40元的新低。

　　157億元的浮虧“侵蝕”了平安的利潤收成，如何應對業績壓力，平安在“療傷”的同時還有待市場及投資者的再認識。

　　富通解體

　　去年11月27日，平安宣布通過旗下壽險公司從二級市場直接購買富通集團約4.18%的股權，由此成為富通單一第一大股東，后增持至4.99%。中國平安第一次買進富通相當于每股19歐元。當時，富通集團還是一家網點遍布全球50多個國家、業務囊括銀行、保險和資產管理的歐洲最大金融集團之一。

　　彼時的平安海外擴張躊躇滿志。“富通是歐洲領先的金融集團，有著良好的公司治理、既往業績及適合公司需求的分紅政策，與平安的保險基金久期較為符合。根據富通的歷史業績，公司以及財務顧問所進行的財務模型測算，該項投資能為平安帶來穩定和長期的回報，與平安壽險的長期負債是很好的匹配。同時，該項投資也可以進一步優化平安資產的全球化合理配置。另外，除了獲得財務投資的價值外，平安還可以引進、學習其綜合金融、資產管理及交叉銷售等方面的領先經驗和技術，增強平安在本土的整體競爭力。”平安有關人士如此分析和憧憬投資富通前景。

　　但美國次級債危機的多米諾骨牌效應讓富通難逃一劫，平安出海第一單交易風險逐漸暴露。2007年，富通收購荷蘭銀行(ABN AMRO)部分業務中要支付240億歐元的對價，巨額收購使得富通遭遇流動性風險，需要為其快速上升的債券信用違約互換利差提供保證金。富通集團的償債能力頻遭市場質疑，股價也連連下挫。

　　5月份，富通股價維持在17歐元左右，但此后一路下滑，到7月初，股價已經沒落至10歐元。這時富通進行了增資計劃，平安以8億元人民幣投資參股以維持4.99%的股權比例。但危機愈演愈烈，9月，富通股價深度下挫，最大日跌幅一度超過20%。從平安最初以19歐元購入富通，到10月3日富通股價為5.41歐元，已經跌去約70%。

　　噩夢初醒

　　富通股價一路下滑，造成了平安巨額賬面虧損。至6月30日，平安持有富通集團股票1.21億股，計入“可供出售金融資產”，初始投資成本為238.38億元。

　　這1.21億股賬面價值迅速縮水。根據中國平安最新公告，公司擬在2008年三季報中對富通集團股票投資進行157億元減值準備，而其投資富通投資管理公司50%股權協議也將終止。

　　而此時，富通集團已走向解體。9月底到10月初，比利時、荷蘭及盧森堡政府聯合出資 112億歐元，持有富通集團下屬富通銀行在三地的49%股權；10月3日，荷蘭政府以168億歐元收購富通銀行荷蘭控股公司。此外，法國巴黎銀行在10月6日公布收購富通在比利時和盧森堡的銀行以及保險業務。

　　至此，原來“銀行＋保險＋資產管理”三位一體的富通集團實際已經解體，“瘦身”成為一家國際保險公司。富通解體后，平安當初設想的雙方在銀行、保險、資產管理三方面契合的交易基礎不復存在。

　　“今年4月份，平安就向有關部門遞交了海外投資與富通成立合資資產管理公司的計劃，但交易計劃未被通過，交割遲遲沒有完成，這使平安躲過了一劫。”某證券機構分析人員告訴記者。

　　平安如此解釋終止收購的理由：“由于目前市場環境及狀況，經公司與富通協商，估計交易完成的先決條件無法完全滿足。”

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。