見習記者 潘明杰

　　套機構沒商量

　　2007年4月以前，參與定向增發的機構基本上還是賺錢的，鎖定一年后(即2008年4月)，定向增發股份上市時大多有所斬獲，至少不會顆粒無收。2007年4月后，參與定向增發的好日子算是走到盡頭。

　　數據顯示，2007年下半年至2008年4月中旬上市流通的定向增發股份首日收盤價均高于一年前增發方案實施時的價格；但如果放到今年4月中旬以后解禁流通，命運則大不相同。

　　據WIND資訊統計，自2008年4月17日至8月29日，共有29家公司的定向增發股份上市，考慮除權除息因素，其中上市首日跌破增發價的個股有12家，占比41.38%，天音控股(000829.SZ)最為典型，折價率近80%；另有兩家非常接近一年前的增發價，上市當日，機構幾無盈利空間。而其余17家上市時仍有一定盈利空間。

　　“如果這17家放到今天仍沒有拋，那些機構幾乎也沒有多少盈利了，有些甚至還會虧損�！币晃辉鴧⑴c過增發的機構人士坦言。

　　“由于大市自去年最高點已打了4折，所以，2007年9月后參與定向增發的機構浮虧的情況可能更嚴重�！痹撊耸恳喾治�。

　　據統計，一年后的今天，也就是到了今年9月份，將有10家定向增發解禁股上市流通(見附表)，根據9月3日的收盤價計算，其中有9家已嚴重跌破一年前的增發價格，在這9份名單中，藍星新材(600299.SH)、萬通地產(600246.SH)和中航地產(000043.SZ)目前市價已不足增發價的1/3，機構浮虧慘重。

　　其中，新湖中寶(600208.SH)9月2日發布公告稱，公司于2007年8月下旬定向增發的15939.2萬股(包含轉送股部分)限售股解禁期已滿，將于9月5日上市流通。

　　公告稱，海富通、華夏、上投摩根、建信、富國5家基金公司以及中信證券、深圳銀信寶投資公司一共7家機構投資者參與了定向增發。

　　由于從去年9月份開始，新湖中寶股價就開始震蕩走低，考慮除權因素，股價也已被“腰斬”，參與定向增發的5家基金公司旗下(或代為管理)的17只基金、1只社�；�金、1只企業年金悉數深套其中，而當時參與定向增發的中信證券和深圳一家投資公司亦虧損連連。

　　有市場人士粗略計算，“雖然送轉后目前成本已攤低至10元左右，但按照9月3日收盤價4.43元/股計算，這些機構的賬面浮虧總額已近9億元。”

　　其中，海富通、上投摩根、建信和富國基金公司旗下基金的賬面浮虧金額分別高達1.79億元、1.34億元、1.17億元和0.89億元，華夏基金公司管理的基金(含社�；�金和企業年金)浮虧也近1.75億元。而當時唯一參加該次增發的券商——中信證券，其持有的1600萬股賬面浮虧也將近9000萬元。

　　上海某中型券商自營部門人員向記者分析，“新湖中寶定向增發時，市場還在5000點左右，那時房地產市場也非�；鸨�，當時想參與定向增發還不一定能拿到配額。你想，增發價在16.06元/股，比當時20元左右的二級市場價格打了將近8折，機構哄搶都來不及，哪里還會考慮1年后的事情�！�

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