255.86億元

　　中國石化公布的中報顯示，公司上半年凈利潤為93.39億元，相比去年同期凈利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達(dá)73.40%。

　　275.27億元

　　中國石油公布中報顯示，公司上半年凈利潤為483.55億元，去年同期的金額則為758.82億元，同比減少275.27億元，降幅為36.28%。

　　334億元

　　中石化上半年的93.39億元利潤中，國家財政對其補貼了334億元。換句話說，如果不考慮補貼，實際利潤為-240.61億元。

　　100美元

　　國際油價在8、9月開始下跌。銀行證券分析師李國洪指出，預(yù)計跌幅底線在100美元附近。

　　東方早報理財一周報記者/柯智華

　　531.13億！

　　8月份各公司的中期業(yè)績報告紛紛揭曉，其中，國內(nèi)兩大石油巨頭的業(yè)績劇烈下滑，同期相比，兩石油巨頭凈利潤一共減少了531.13億元。

　　8月25日，中國石化(600028.SH)率先公布其中期業(yè)績，凈利潤為93.39億元，相比去年同期凈利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達(dá)73.40%。兩天后，另一石油巨頭中國石油(601857.SH)也公布了中期業(yè)績，凈利潤為483.55億元，去年同期的金額則為758.82億元，同比減少275.27億元，降幅為36.28%。

　　中國石化的董事長蘇樹林對公司的業(yè)績大幅度下滑首先做出了公開表態(tài)。8月26日，在香港召開的業(yè)績發(fā)布會上，蘇樹林首先向股東表達(dá)了歉意，并認(rèn)為中國石化的現(xiàn)金流目前非常緊張，資金困難已影響到主營業(yè)務(wù)實施，“應(yīng)該說，今年的確是中國石化最困難的一年，但今年過去的那段時期還不是最困難的。”最困的時期將會是今年三四季度。8月27日，中石油則首次公開否認(rèn)增發(fā)A股。

　　值得一提的是，三個月前，中石油董事長蔣潔敏在辭任總裁職務(wù)時，也曾作過公開道歉——就中石油A股深套散戶對流通股股東道歉。截至8月28日，中國石油創(chuàng)歷史新低，收盤價12.97元。同首日上市開盤價相比中石油已經(jīng)跌去了35.6元，跌幅73.3%；而中國石化距其最高價格則下跌了18.2元，跌幅62.1%。不過，和二級市場股價下跌幅度不一樣的是，中國石化業(yè)績下滑的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國石油。

　　分析師認(rèn)為，國際油價的高企、國內(nèi)成品油價格管制、財政開始吃緊等因素使兩大石油巨頭的近兩年的業(yè)績前景依然不夠明朗。

　　此外，兩石油公司都公布了中期業(yè)績分紅方案。中國石化每10股分紅0.3元，中國石油每10股分紅1.32元。盡管如此，市場上對上述兩石油巨頭進(jìn)行了拋售，8月28日香港市場上述兩石油巨頭大跌，中國石化H股報收于7.58港元，跌幅5.25%，(A股中國石化報收10.11元，漲跌幅-0.79%；A股價格是H股價格的1.52倍)；中國石油H股報收9.96港元，跌幅3.3%(A股中國石油報收12.97元，漲跌幅-0.69%；A股價格是H股價格的1.49倍)。

　　少賺531.13億元

　　8月25日，中國石化公布其中期業(yè)績，凈利潤為93.39億元，相比去年同期凈利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達(dá)73.40%。相應(yīng)的，每股收益0.403元下降為0.108元。

　　值得注意的是，在93.39億元的盈利中，國家財政對其補貼了334億元。換句話說，如果不考慮補貼，實際利潤為-240.61億元。

　　盡管市場預(yù)期中國石化的中期業(yè)績會大幅度下降，但是高達(dá)73.40%的降幅還是讓市場人士大感意外。

　　在2008年7月17日公布的中期業(yè)績預(yù)計報告里面，中國石化稱：由于國際市場原油價格不斷攀升，境內(nèi)成品油價格從緊控制，出現(xiàn)了和原油倒掛的情況，中國石化采取了多項措施保障境內(nèi)成品油市場的供應(yīng)，導(dǎo)致中國石化煉油業(yè)務(wù)板塊嚴(yán)重虧損，從而使公司上半年整體業(yè)績大幅度下滑，預(yù)計2008年上半年度凈利潤與2007年同期相比下降50%以上。因此市場大多數(shù)人認(rèn)為50%左右是中國石化業(yè)績虧損的一個幅度。

　　8月26日，中國石化在香港召開了業(yè)績發(fā)布會。董事長蘇樹林以道歉開場，因為在中國石化四大業(yè)務(wù)板塊中，由于煉油業(yè)務(wù)的巨額虧損帶來業(yè)績下滑。同時他表示，在第三季度國家會繼續(xù)對公司因進(jìn)口原油形成的虧損給予財政補貼，并繼續(xù)實行成品油進(jìn)口退稅政策；中國石化的現(xiàn)金流目前非常緊張，資金困難已影響到主營業(yè)務(wù)實施。

　　緊接著，中國石油也公布了業(yè)績。2008年上半年中國石油的凈利潤為483.55億元，比上年同期下降了275.27億元，降幅為36.28%。而每股收益也由0.42元降為0.26元。

　　盡管其降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國石化的業(yè)績降幅。但是中國石油的業(yè)績降幅還是高于市場的預(yù)期。市場的平均預(yù)期為33%。其中，高盛預(yù)計降幅為23%，里昂證券預(yù)計降幅為40%，花旗預(yù)計降幅為30.4%。

　　如果把中國石化和中國石油放在一起，可以發(fā)現(xiàn)兩者的業(yè)績同比下滑甚至已經(jīng)高達(dá)531億元。

　　在中國石化公布業(yè)績當(dāng)天，其A股市場漲了1.40%，收于10.13元；在中國石油業(yè)績公布的當(dāng)天，中國石油的A股下降2.32%。

　　原油價格高于成品油致虧損

　　從中國石化的半年報可以看出，2008年上半年的營業(yè)額、其他經(jīng)營收入以及其他收入為人民幣7681.85億元，而2007年同期則為5638.70億元，同比上漲了36.2%。在總收入中，營業(yè)額為7224.29億元，占總收入的94.04%，相比去年同期則上漲了31.0%。

　　盡管其營業(yè)額和其他經(jīng)營收入大幅度增長，但是其凈利潤卻同期相比下降了73.40%。

　　銀河證券李國洪認(rèn)為，中石化業(yè)績下降的主要原因是高原油價格和高CPI調(diào)控制約了公司的發(fā)展。

　　2008年，國際原油價格在上半年創(chuàng)出了147美元高點，并且在二季度持續(xù)高位運行，這給中石化上半年帶來了較大的成本上升壓力。上半年安排進(jìn)口油實行增值稅先征后返的政策，使得中石化得到補貼334億元，不過公司仍然只完成凈利潤93.39億元，如不考慮補貼實際利潤為-240.61億元。而在煉油行業(yè)，多數(shù)時間原油價格高過了國內(nèi)成品油價格是煉油業(yè)務(wù)虧損的主要原因，2008上半年國際原油價格大幅上漲，普氏全球布倫特原油均價為109.14美元每桶，同比上漲72.53%。

　　此外，作為北京2008年奧運會合作伙伴，上半年公司原油加工量同比增長6.7%，成品油同比增長10.1%，2008年上半年外購原油加工量為6670萬噸(為包括來料加工原油量)，同比增長10.4%。外購原油平均加工成本人民幣5326元/噸，同比增長54.4%。上半年公司煉油毛利同比大幅下降至虧損752元/噸，與2007年同期煉油毛利人民幣265元/噸相比減少了人民幣1017元/噸。

　　另一家石油巨頭中石油2008年上半年共實現(xiàn)營業(yè)收入5495億元，同比增長40%，實現(xiàn)凈利潤483.5億元，同比下降36.28%。

　　在中石油的四大業(yè)務(wù)中，勘探和生產(chǎn)、煉油與銷售、化工與銷售、天然氣與管道板塊EBIT的同比增長情況分別為338億元、-629億元、13.16億元和22.68億元，公司上半年煉油與銷售板塊虧損579.09億元(不計銷售費用和管理費用為-249億元)，特別權(quán)益金上繳額的答復(fù)增加和煉油板塊的虧損是公司業(yè)績下滑的主要原因。

　　在實現(xiàn)油價與布倫特油價比值有所降低的情況下，公司上半年年上繳石油特別收益金478億，同比增長220%，2008年上半年國內(nèi)汽、柴油的平均出廠價格分別為5536元/噸和5126元/噸，較新加坡市場到岸完稅價格低2612元每噸和3779元/噸。

　　二季度業(yè)績劇減

　　根據(jù)招商證券的報告，中石化一季度業(yè)績?yōu)?.077元，二季度的業(yè)績則下降為0.031元。二季度業(yè)績下降顯著。

　　從板塊來看，招商證券石油行業(yè)分析師裘孝峰認(rèn)為，上游板塊的成本得到控制，業(yè)績對油價的彈性減弱。據(jù)半年報，上半年中國石化共生產(chǎn)原油4075萬噸，同比增長2.4%；生產(chǎn)天然氣40.57億立方米，同比增長3.3%。在二季度，原油產(chǎn)量繼續(xù)上升，天然氣產(chǎn)量略微有所下降，兩者價格分別為4783元/噸、917元/千立方米。成本上升得到控制，連續(xù)三個季度噸油現(xiàn)金操作成本控制在600元/噸左右，但是石油特別收益金和其他成本的上升削弱了業(yè)績的彈性。

　　第二，煉油板塊二季度實際虧損412億元。公司上半年原油加工量同比增長6.7%，成品油產(chǎn)量同比增長10.1%，其中汽油同比增長7.7%，柴油同比增長13.0%。不過由于國內(nèi)成品油價格的管制過低，使得煉油虧損持續(xù)加大，二季度煉油板塊的EBIT虧損253.8億元，煉油板塊補貼達(dá)到了229.3億元，如果剔去補貼，二季度中國石化的煉油虧損為482億元，由于中國石化煉油板塊在二季度繼續(xù)提煉70億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，因此實際上二季度中國石化煉油虧損了412億元。

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