每經記者 王硯丹 方俊

　　夏過秋至，季節的更替是自然規律，而從今年上半年上市公司已經披露的中報來看，也確實讓投資者感受到撲面而來的涼意。

　　截至8月28日，兩市共有1455家上市公司公布了2008年半年報，本周末半年報披露便將落幕。統計顯示，這1455家公司共實現凈利潤4564億元，同比增長幅度達14.85%。與2007年同期近七成的增長率相比，不但增速明顯放緩，含金量也出現了大幅下降。實體經濟面臨的秋意無庸置疑，而作為“晴雨表”的股市，則早已是寒冬了。

　　凈利潤同比增速放緩

　　和去年中報時皆大歡喜的局面不同，通貨膨脹造成成本大幅上漲、美國次貸危機造成全球經濟陷入動蕩等諸多不利因素，使許多上市公司不得不面臨盈利能力大幅下滑的困境。

　　大環境轉變和行業周期的到來，去年風光無限的有色金屬行業和電力行業首當其沖受到劇烈沖擊。

　　由于電煤價格不斷上漲，而電價受政策控制無法馬上跟隨聯動，電力、煤氣及水生產供應行業成為上半年凈利潤下降最快的行業。1~6月共實現凈利潤18.04億元，同比下降84.85%。就連老牌績優股華能國際(600011，收盤價6.06元)都不能幸免，由去年上半年盈利29.60億元“淪落”至虧損4.70億元。

　　隨著產能過剩和國際需求減少的加劇，有色金屬除了黃金類上市公司外，大部分開始過冬：去年的第一績優股馳宏鋅鍺(600497，收盤價11.25元)業績下降七成；中核鈦白(002145，收盤價8.50元)主要產品鈦白粉售價和成本已經嚴重倒掛。

　　相比之下，抗通脹的消費行業表現比較好。電子行業上半年共實現凈利潤19.61億元，同比增長233.84%，增幅最大；其次是食品飲料實現凈利潤72.44億元，同比增長74.59%；金融保險行業位居第三，實現凈利潤2174.03億元(占上半年已公布中報的上市公司凈利潤總額的47.63%)，同比增長51.34%。

　　食品飲料行業龍頭貴州茅臺上半年實現凈利潤22.4億元，同比大幅增長163.56%，不過，公司的預收賬款大幅減少了8.3個億，扣除這部分因素，實際的收入增長大約在44%左右。公開資料顯示，2007年中期、2007年底和今年中期，公司預收款項余額分別為24.42億、11.25億和2.94億元。業內人士分析，公司今年中報釋放了大部分預收賬款，對業績提升起到了舉足輕重的作用，不過下半年恐難以為繼。

　　房地產業是國家宏觀調控的重災區。目前深圳房價距離最高點已跌去30%；“斷供潮”等名詞不斷見諸報端網絡。雖然得益于以前年度預收款中儲存的利潤釋放，上半年房地產業仍然實現凈利潤94.58億元，同比增長42.28%；但是由于銷售情況日益清淡，大部分房產公司已開始面臨樓市的“寒冬”。而日漸低迷的房地產市場正在向上游行業傳導。建筑業首當其沖。在房地產公司資金面臨斷裂的情況下，建筑商們不但業務量減少，應收賬款回款乏力更成為他們的一大心病。

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