時隔一年，愛建股份(600643.SH)重組再度啟航。7月8日，公司發布公告稱，首鋼控股(香港)與李嘉誠合資公司將作為投資人，以現金形式一次性認購愛建股份非公開發行股份中的1.2億股，每股定價為定價基準日前20個交易日均價的90%。同時，還將參與愛建信托的重組改制，以現金認購愛建信托不多于49%的股本，成為第二大股東。

　　當天愛建股份復牌，至截稿前三個交易日，均開盤即封漲停。愛建似乎終于迎來重振的曙光，長達四年多的艱難重組歷程有望了結。外界認為，信托業的市場向好或許是為愛建贏得這一契機的重要籌碼。

　　愛建重組痛苦涅

　　在這份最新的重組公告中，有兩句話頗耐人尋味：一是“投資人承諾，其在入股愛建股份后的任何時間均不通過單獨或一致行動的方式，直接或間接謀求成為愛建股份之第一大股東，或對愛建股份具有控制性投票權。”二是“投資人將與愛建共同努力，解決愛建信托歷史遺留問題。”

　　這不禁讓人回憶起綿延了四年多的愛建重組歷史，并對其前景做出新的估量。

　　事起2004年，愛建證券爆出總經理劉順新違規融資，挪用巨資在香港炒股失利的消息。此事件導致愛建證券整體負債超過20億元，并有3億元客戶保證金被挪用。當年，劉因非法吸收公共存款罪被判刑。此外，愛建信托下的一個哈爾濱房產項目也在劉主政期間留下了資金缺口，當年9月，愛建信托總經理馬建平被免職。

　　至2004年年底，愛建股份在與香港名力集團重組時，因上述問題產生糾葛。愛建股東大會決議將愛建信托46.6%的股權轉讓名力，名力卻要求先“摸清愛建信托的問題有多大”。至2005年9月，愛建股份公告承認愛建信托虧空，原本7億元的凈資產跌至0.9億元。名力因此增加要價籌碼，重組方案大幅調整。

　　2006年3月，愛建股份終于公告重組框架協議。新方案中，名力集團將在愛建信托控股51%，突破了外資入股境內金融機構不得超過49%的比例限制，同時也成為首例外資入股國內信托公司案例。該方案還包括，將公司大股東愛建基金會的5800萬股法人股，以總價2億元的價格轉讓，使得名力驟然成為愛建的第一大股東。

　　不僅如此，愛建信托也計劃將被全面改組，以各方發起的形式，將愛建信托改組為一家中外合資股份有限公司。愛建股份將愛建信托計提減值后的所有凈資產注入新公司，名力則注資3億~3.5億元，成為絕對控股股東。

　　僅5億元左右，名力就掌握了愛建股份及旗下的愛建信托，令外界嘩然。據當時媒體報道，基金會理事年事已高，其發起成員多為上海上世紀三四十年代的中小資本家，而名力集團母公司查氏集團的發起人查濟民與愛建發起人頗有淵源。愛建希望借此次“犧牲”得到挽救。

　　然而故事并未結束，至2007年2月，經三次調整后的愛建信托重組方案終于獲批。名力及其關聯企業漢石投資分別在愛建信托中持有19.99%與5%股份，未突破單一外資股東持股不超過20%、外資股東合計持股不超過25%的監管限制。至于轉讓法人股事宜始終未獲批，雙方分歧重重，名力派出的行政總裁毛裕民宣布辭職。

　　與此同時，一家由大學生創業、毫無背景的民營企業——上海匯銀投資出現，愿以4.5億元增資愛建證券，其中3億元幫助愛建證券彌補債務窟窿。再以1.5億元受讓金港信托持有的全部愛建證券股份。而包括上海同盛集團、上海市電力公司、申能資產管理公司、強生集團、巴士集團等多家上海大型國企在內的債權人，則通過債轉股，將債務剝離給了“經怡實業”，由該公司持愛建證券19.32%股份。

　　然而至此，愛建20多億元的債務問題仍未得到徹底解決。外界認為，此次重組方案中，首鋼集團及李嘉誠兩方雄厚的資金背景，無疑會大大助力愛建股份解決資金難題，投資者信心將借此得到提振，投資人永不控股的承諾也使其過往的紛爭核心得到解決。

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