三一重工不具代表性

　　一個耐人尋味的現(xiàn)象———大小非減持意愿并不如外界所說的那么強烈。自2006年6月至2008年5月30日兩年間，滬市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共計678.41億股，該部分股東實際減持172.77億股，實際減持股份占解除限售總額的25.47%；自2006年8月第一筆解除限售開始至2008年4月24日，深市主板解除限售股份共計193.86億股，減持82.66億股，占解除限售總額的42.64%，其中2007年共減持67.78億股。深交所就此指出，大小非并不是造成此輪暴跌的主要原因。

　　就以第一家全流通的公司三一重工為例。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，其限售流通股自2006年6月19日率先開始部分解禁以來，其大小非共減持股份數(shù)量占總股份的比例不到3%。

　　“但事實正好相反。就是因為大小非已減持的數(shù)量不多，才使場外資金不敢貿(mào)然入市。”在張衛(wèi)星看來，尚沒有減持的這部分大小非成了埋伏起來的“達摩克利斯之劍”，“隨時都會掉下，就是不知道什么時候掉，你說這多可怕。”

　　東方證券分析師夏銳鵬也認同這個觀點，他也認為，在一個股市里，如果有太多的未知數(shù)，那么就不可能是牛市。

　　小非減持無約束

　　此外，分析人士還認為，其實三一重工的鎖倉承諾只能說“大非”的拋售意愿不是太強烈，“這在之前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中也已經(jīng)顯示出來了。”

　　截至2008年5月，滬市大非減持股份金額總計840.91億元，小非減持股份金額達2067.68億元。深市情況也與此類似。“這是因為大非們除了‘財務投資’，還考慮控股權、公司形象、發(fā)展狀況等各方面問題，而小非只要是能站在持倉成本線之上便有拋售意愿。”三一重工的承諾并不能阻止其公司小非們的拋售。

　　而2008年下半年，大非和小非的解禁數(shù)量基本相等。現(xiàn)在來看，要降低小非的拋售動力只能靠股價暴跌。著名經(jīng)濟學家吳曉求認為，全流通開啟之后股市將會更加波動，下跌概率加大。目前市場將會繼續(xù)顯現(xiàn)下跌格局，走勢劇烈波動不可避免，“在三一重工開啟全流通時代后，這一點會更加明顯。”