早報(bào)記者 忻尚倫

　　昨天兩市第一只全流通股三一重工(600031)表現(xiàn)神勇，以漲停回報(bào)了大股東“再鎖兩年”的承諾。而根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)顯示，到今年年底，至少還有152家上市公司將進(jìn)入全流通時(shí)代。

　　“全流通時(shí)代意味著什么？意味著大小非們可以更加肆無(wú)忌憚地拋售‘零成本’股票。”頤合財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)分析師張衛(wèi)星認(rèn)為，像三一重工這樣的公司行為是自發(fā)的，因此是孤立的，不具備代表性，“要把這種‘自下而上’的動(dòng)力變?yōu)椤�自上而下’的政策，才有可能徹底扭轉(zhuǎn)這個(gè)市場(chǎng)”。

　　股改3年市場(chǎng)擴(kuò)容6倍

　　彈指一揮間，股改已3年。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，3年前上證指數(shù)不過(guò)1100多點(diǎn)，兩市總市值3.14萬(wàn)億元，占GDP不足18%；流通市值9661億元，占總市值的30.78%；A股算術(shù)平均值5.1元。經(jīng)過(guò)3年跌宕起伏，如今滬指已達(dá)到2874點(diǎn)，兩市總市值18.75萬(wàn)億元，占去年GDP的75%；流通市值6.3萬(wàn)億元，占總市值的33.64%；A股算術(shù)平均值10.36元。

　　進(jìn)入全流通時(shí)代，股市的游戲者也發(fā)生了變化。“之前說(shuō)，誰(shuí)在股市里賺錢(qián)，大不了是從A股民手上轉(zhuǎn)到了B股民手上，是個(gè)零和游戲。現(xiàn)在不是了，因?yàn)榧尤肓松�猛的新軍，名字就叫‘大小非’。”在張衛(wèi)星的眼里，股市中的賺錢(qián)效應(yīng)被大小非搶劫了。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)里一直有個(gè)理論叫做“谷賤傷農(nóng)”，其實(shí)就是說(shuō)“供求”不平衡的理論。從6000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)，滬深兩市股票的投資價(jià)值確實(shí)提高了，但是供求關(guān)系發(fā)生了巨變。而隨著全流通時(shí)代的到來(lái)，就意味著原先只有三分之一股份可以流通的滬深兩市將逐步增加兩倍的流通籌碼。

　　16倍PE以上拋售壓力大

　　申銀萬(wàn)國(guó)日前發(fā)布的下半年策略報(bào)告指出，從產(chǎn)業(yè)資本角度出發(fā)，當(dāng)A股2008年市盈率從目前的19倍下降到16倍時(shí)，引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值的產(chǎn)業(yè)資本將不再拋售限售股，而是大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)。

　　而根據(jù)昨天收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，目前A股的整體市盈率依然有23.9倍。

　　排在三一重工之后實(shí)現(xiàn)全流通的公司，要到8月上旬解除限制，分別是浙江龍盛(600352)、東方明珠(600832)、臥龍電氣(600580)等，其最后一批解禁股的數(shù)量也并不太多。根據(jù)浙江龍盛前天的收盤(pán)價(jià)，其8月5日解禁的市值大約在4.54億元；東方明珠解禁市值則比較大，約為106.9億元。但這兩家上市公司的目前市盈率一家為22.2倍、一家更是高達(dá)70.1倍。