關鍵角色

　　中國聯通顯然也意識到了這一點。

　　6月3日下午，在位于北京西單中國聯通集團總部會議室，面對18家機構投資者和20多位行業分析師，中國聯通董事長常小兵開始向這些中小股東們解釋，聯通出售C網、合并網通的方案是比較合理的，大家應該能接受。

　　“目前聯通公告的方案是完全可以接受的。”重倉聯通A股的中郵核心成長基金基金經理盛軍表示，作為價值投資者，中郵基金并沒有拋售中國聯通A股，他對中國聯通的合理估值是12-15元每股。

　　中郵的分析師也參加了6月3日下午在中國聯通總部的會議。

　　盛軍認為，聯通復牌后的走勢不難看出，確實有一些大資金在股價沖高時獲利了結，在目前市場總體依然謹慎的背景下主要是受情緒影響。他表示，聯通出售CDMA的價格反而略高于市場預期，現在主要的不確定性即作為上市公司的中國聯通能從此次集團交易中獲利多少，但對于原本發展受困的中國聯通而言，此次甩掉包袱又兼并固網業務的重組方案為其開拓新發展提供了契機，因此總體而言是件利好。

　　截至2008年一季度末，中郵基金旗下的中郵核心成長和中郵核心優選分別為中國聯通的第二大流通股東和第三大流通股東，分別持有2.354億股和1.2億股。

　　此前，中國聯通、中國網通負責人向媒體表示，其重要股東韓國SK電訊、西班牙電信也已表示對重組持肯定態度并“熱烈地支持”。

　　“我們肯定會參加9月份的股東大會，投贊成票。”重倉持有中國聯通A股的北京的一位基金經理積極表示。

　　與上述極力看好不同，南方一位私募基金經理對將要召開的股東大會反應冷淡。他說：“中小股東雖有一定的話語權，但很難體現出來，僅有間接性、微小的影響。而重組是必然的，這是政策面上的定論。”

　　上海某合資基金公司研究總監認為，聯通原是運營商中最不被看好的，重組后公司基本面會相對好轉。但長期看，中國聯通與網通的整合過程可能出現較多矛盾和困難，未來走勢具有不確定性，對比香港市場，中國聯通仍被高估，該人士并不看好其長期投資價值，一直回避該股。而也有上海、廣州等地基金經理表示，其實早已減持中國聯通。

　　不過，“目前方案已經推出，應該不會因為股東大會的原因改變或推遲。運營商們都希望快點把細節定下來，以投入下一季度的運營，且聯通也要搶占時間投入G網建設。”齊魯證券張栩說，與許多分析師看法相同，他認為 “重組方案通過不成問題”。

　　且在出售C網業務和與網通股權置換兩個議案中，后者不涉及關聯交易，大股東中國聯通集團不回避投票，“股權置換不存在問題。”上述中國聯通人士說。

　　此次重組方案中，中國網通以1股換1.508股中國聯通，溢價低于市場預期。對于原來網通的股東最終是否愿意接受這樣的溢價水平和換股方案，一些證券分析師認為還有一定的不確定性。

　　6月3日，中國聯通A股以漲停板10.71元每股開盤，但當時股票下跌至9.59元每股。6月5日，跌勢稍有緩合，終板收8.67元每股。

　　來源：經濟觀察報網