剛剛在4月23日舉行了2007年股東大會的萬科A多少顯得有些悲壯，作為地產股的龍頭企業，萬科A已經跌破了去年增發的價格，“如果萬科都生存不下去，那么這個市場就真的有問題了。”萬科董事局主席王石如是嘆息。

　　然而面對擔心市場前景的公司股東，萬科總裁郁亮則堅定地表示，萬科將來的再融資將充分與公司股東溝通，并且非常謹慎地選擇時機和方式，避免對二級市場造成沖擊損害股東利益，間接承認了其資金鏈緊張的問題。

　　事實上，記者注意到，今年以來，多數房地產上市公司都發布公告表示將進行融資，其中，以招商地產為例，在3月18日，股東大會同意募資不超過80億元用于收購控股股東招商局的虹口工業區，加上其近期剛剛獲得6.5億元信托的投資，僅2008年，招商地產就獲得累計近90億元的資金。此外，泛海建設、廣匯股份、福星股份、鑫貿科技等也將進行再融資緩解其資金的壓力。

　　而已發布年報的上市公司中，幾乎絕大多數的地產公司不約而同地指出今年將尋求更多的融資渠道來解決資金偏緊問題，銀基發展、蘇寧環球、清江控股都明確表示將多渠道融資，其中渝開發則在公告中表示將引進戰略合作伙伴來規避轉移地產開發帶來的風險。

　　中國人民銀行、國家統計局數據顯示，從2003年以來，我國房地產企業的平均負債率一直高于70%。“房地產上市企業這樣瘋狂地再融資無疑希望將其從資金鏈的困境中盡快拉出來。”鐘魯川說，但這同時也意味著原本由銀行來承擔的風險就可能轉嫁到普通投資者身上。

　　公開增發內有玄機？

　　一個值得注意的問題是，在今年宣布再融資的房地產企業中，絕大多數都選擇了將公開增發作為其再融資的手段。

　　民族證券分析師李媛告訴記者，如果公司希望在短時間內獲得融資，那么公開增發應該是首選，“首先是審批的時間上更短；其次是對于企業盈利等指標要求相對低一些，”此外，在定向增發扎堆的情況下，選擇公開增發獲批的可能性也更大。

　　在進行公開增發的同時，一些房地產上市公司選擇了發行公司債券來進行再融資，南京高科、北辰實業都在近期表示將發行短期金融債，然而分析人士向記者指出，一般來說，發行公司債的地產公司幾乎在此之前都大量四處拿地，然后，“通過公司債募集的資金歸還銀行貸款。”

　　和訊證券分析師曹衛東則表示，發行公司債只是目前房地產企業應對市場的一種曲線手段，并不會成為大部分房地產上市公司的再融資主流，“因為債券要還本付息的，所以公司能發股票就不發債，在發不了股票的時候，發債也行，因為對他們來說，能夠融到資就是一條解決困難的救命繩”。