1993年，它還是福建省上杭縣一個年利潤僅3萬元、年產黃金十幾公斤的縣屬國有企業。短短的15年后，它竟然一舉成為中國最大的黃金生產企業、福布斯中國頂尖企業排名第2位的企業！它土生土長，但如今它卻穿著“香港上市的中國黃金第一股”的洋裝和諸大海歸一起昂首跨步、衣錦還鄉！

　　它來干什么？它來吃“A股市場IPO每股面值0.1元發行”的大螃蟹！它就是紫金礦業(2899.HK)。

　　還未回歸，紫金礦業就以低面值抓住了市場眼球。然而,與其每股面值0.1元的地價相比,是其高管的天價身家，回歸A股也成了高管的資本饕餮盛宴。一位湖南紫金的員工說，紫金的領導層太狠了，來湖南一年多，還沒有正常生產，尤其是銻鎢礦，還在和當地人鬧糾紛。

　　0.1元擾亂市場體系？

　　2007年12月26日，紫金礦業A股IPO獲證監會批準，2008年4月3日，紫金A股發行最終獲核準。紫金礦業IPO招股意向書顯示，共發行規模為不超過15億股A股，每股面值為0.10元。這開了A股先河。

　　眾所周知，滬深股市現行的股票面值是每股1元，雖然不是法律強制規定，但10多年來約定俗成，已被投資者普遍接受且深入人心。如今，紫金礦業回歸A股將要打破A股市場十年來的慣例 ，市場人士由此產生廣泛不安。其實，從過會到拿發行批文，紫金礦業用了三個多月的超長時間，這一現象本身就說明了問題。

　　紫金礦業的解釋冠冕堂皇：在港股市場的每股面值為0.1港元， 如果按其在港股市場的價格折價90%定價，就會出現發行價90元以上的現象，過高的股價讓中小投資者失去投資的機會。如果按0.1元面值發行，發行價就變成了9元以上，但這樣又給很多投資者造成了錯覺，以為其發行定價并不高，這樣就能順利發行了。

　　不少維護市場穩定的人士指出：以0.1元面值發行的股票一旦進入A股市場，必將誤導一大批沒有基本判斷能力的中小投資者。他們可能會覺得比1元面值的股票更便宜而大量錯誤買進，而且更壞的可能是，給某些上市公司鉆股票面值的空子，玩弄股票拆細或合并的游戲，從而形成新的投機，并將攪亂A股市場現有的定價體系，造成市場估值更加“混亂”。

　　著名市場分析人士皮海洲質疑稱：拆細面值為了讓一般投資者能夠買得起、能夠參與到優秀公司的投資中來，這個理由雖然“光明”但很牽強。從A股市場來說，也應該有自己的高價股、貴族股。難道只有把面值拆細了才是與國際股市接軌嗎?與其拆細上市公司股票面值，不如拆細最小交易單位。

　　那么，一毛錢發行的弊病到底有哪些呢？皮海洲總結如下：

　　第一，是A股市場價格體系的混亂。第二，讓A股市場以“每股”為單位的各種考核指標失真或作古。對A股市場的考核，投資者少不了要運用每股收益、每股凈資產、經營活動產生的每股現金流量、股票的市盈率等指標。但在引入0.1元面值股票(不排除隨后將進一步拆細為0.01元)后，股票的面值不一樣了，再來計算這些以“每股”為單位的指標，也就不方便了。第三，迎來新股的超高價發行。為什么要推出0.1元面值股票？其最直接的目的就是為了新股的超高價發行。