金石投資、中信聯(lián)合創(chuàng)投及中信產(chǎn)業(yè)基金分別定位于大中型私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資及產(chǎn)業(yè)投資

　　本刊記者 李德林/文

　　4月1日，中信證券(600030)發(fā)起設(shè)立綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金(下稱“綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金”)、中信產(chǎn)業(yè)基金管理公司(下稱“中信產(chǎn)業(yè)基金”)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

　　至此，再加上中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“中信聯(lián)合創(chuàng)投”)、金石投資有限公司(下稱“金石投資”)，中信證券同時(shí)擁有了3個(gè)直投平臺(tái)，在直投領(lǐng)域的布局領(lǐng)先了其他國(guó)內(nèi)券商一大步。

　　落子產(chǎn)業(yè)基金

　　綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金是由國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)設(shè)立的第二批5只產(chǎn)業(yè)投資基金之一，也是中國(guó)西部試點(diǎn)的第一只產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模60億元。同時(shí)獲批籌建的還有廣東核電基金、上海金融基金、山西能源基金和蘇州中新產(chǎn)業(yè)基金，而此前國(guó)內(nèi)獲準(zhǔn)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金僅有天津渤海產(chǎn)業(yè)基金一只。

　　2007年12月，中信證券在綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金牽頭機(jī)構(gòu)競(jìng)標(biāo)中勝出，其控股的中信產(chǎn)業(yè)基金作為綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金的管理公司。中信產(chǎn)業(yè)基金的籌備于今年1月獲得國(guó)家發(fā)改委同意，注冊(cè)資本預(yù)計(jì)為1億元至1.5億元，中信證券出資額將不超過(guò)1.2億元。

　　據(jù)悉，中信證券將以自有資金對(duì)綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資，在基金存續(xù)期內(nèi)，累計(jì)投資金額約為6億元至11億元。

　　綿陽(yáng)市發(fā)改委人士表示，綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金將主要投資于綿陽(yáng)科技城及四川省，投資方向是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、國(guó)家軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、科技城建設(shè)及中國(guó)西部城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。該產(chǎn)業(yè)基金募集對(duì)象主要包括投資公司、金融機(jī)構(gòu)、大型實(shí)業(yè)企業(yè)集團(tuán)等機(jī)構(gòu)投資者。綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金將在今年6月底掛牌運(yùn)行。

　　按照證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，中信證券將把綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金、中信產(chǎn)業(yè)基金及金石投資的投資額合計(jì)，控制在凈資本的15%以內(nèi)。截至2007年底，中信證券凈資本為406.7億元，即可拿出約60億元從事直投項(xiàng)目。

　　直投收益率至少2倍

　　4月10日，中信證券向金石投資追加投資21.69億元的方案獲得了股東大會(huì)的批準(zhǔn)。增資后，金石投資的注冊(cè)資本將由8.31億元增至30億元。

　　金石投資成立于2007年10月11日，至今已完成了兩筆投資。其中，第一筆是在2007年底對(duì)一能源項(xiàng)目投資1.5億元；第二筆則是出資不超過(guò)5億元，參與中信房地產(chǎn)股份有限公司(下稱“中信地產(chǎn)”)的增發(fā)，占股不超過(guò)增發(fā)后總股本的1.33%。兩筆投資合計(jì)6.5億元，此前的8.31億元出資已用去了大半。

　　“我們?cè)谀茉�、基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域都有很好的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目盈利都非常穩(wěn)定，上市也會(huì)得到監(jiān)管部門(mén)的支持�！敝行抛C券人士透露。

　　“金石投資還可以利用杠桿效應(yīng)進(jìn)行投資，只要項(xiàng)目好，上百億都可以�！痹撊耸客嘎叮�在有項(xiàng)目的情況下，還會(huì)通過(guò)第三方融資的方式介入，主要以信托及第三方貸款。

　　具體的運(yùn)作模式是，金石投資將杠桿資金以風(fēng)險(xiǎn)貸款的方式攜手第三方(如中國(guó)人壽)進(jìn)入項(xiàng)目之中，公司上市后套現(xiàn)出局，金石投資按照約定分享利潤(rùn)。

　　中信證券一名高層表示，金石投資選擇的項(xiàng)目都是擬上市項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)較小，盈利周期很短。未來(lái)，金石投資還將通過(guò)金融衍生品等模式進(jìn)行融資。

　　就此次所投的中信地產(chǎn)而言，這艘中信集團(tuán)的地產(chǎn)旗艦，增發(fā)后股本為60億股，總資產(chǎn)約375億元，在北京、天津、成都等地土地儲(chǔ)備約2000萬(wàn)平方米，與萬(wàn)科相當(dāng)。

　　中信集團(tuán)董事長(zhǎng)孔丹透露，中信地產(chǎn)2007年利潤(rùn)達(dá)到10多億元，在完成股份制改造，引入戰(zhàn)略投資者后，將于今年內(nèi)分拆上市。而中信地產(chǎn)副董事長(zhǎng)胡東海則進(jìn)一步透露，中信地產(chǎn)將通過(guò)“綠色通道”登陸A股，時(shí)間或在四五月份。

　　分析師預(yù)計(jì)，按照中信地產(chǎn)的資本規(guī)模、公司實(shí)力、土地儲(chǔ)備，上市后其規(guī)模將直逼龍頭老大萬(wàn)科。目前萬(wàn)科總市值約為1700億元，假定中信地產(chǎn)上市后市值在1500億元，按不超過(guò)1.33%的股比，金石投資持股價(jià)值也將達(dá)到20億元，意味著3倍左右的投資回報(bào)率。

　　“金石投資持有中信地產(chǎn)的成本在6.25元左右，在整個(gè)A股市場(chǎng)，再也找不到這么便宜的投資�！敝行抛C券人士表示。“中信地產(chǎn)上市后股價(jià)即使在20元，金石投資的收益也在200%以上。”