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業績大增難掩粗放之弊 新天鴻寶業亟待整合

http://www.sina.com.cn 2008年04月11日 10:53 21世紀經濟報道

業績大增難掩粗放之弊新天鴻寶業亟待整合

  本報記者 荊寶潔 北京報道

  資產注入令天鴻寶業(600376.SH)發生了脫胎換骨的變化。年報顯示,2007年公司實現營業收入72.55億元,僅次于萬科A(000002.SZ)、保利地產(600048.SH)、金地集團(600383.SH),在國內上市公司中排名第四。

  盡管營業收入急劇增加,但資產注入仍未能使天鴻寶業避免尷尬。截至2007年底公司資產負債率已達82%。此外,在61家房地產上市公司中,天鴻寶業的凈利潤增長率僅僅排名22。

  4與22之間,究竟有多大的鴻溝?從一個站在虧損邊緣的小公司一躍成為去年國內房地產上市公司營業收入排名第四的公司,這其中發生了怎樣的巨變?

  區域布局和管理架構初定

  天鴻寶業披露的年報顯示,2007年公司實現營業收入72.55億元,同比增長56.72%;實現凈利潤3.17億元,同比增長89.44%。而2006年,天鴻寶業全年的營業收入只有0.48億元,并一度陷入無新項目可售的局面。

  劇變系于定向增發。

  2007年12月,天鴻寶業通過向首開集團定向增發股票收購資產,將首開集團下屬主營業務資產注入公司,大幅提升了公司的資產規模和項目規模,同時,公司的業務范圍也從北京和天津兩地擴展到華東、華南地區。

  收購完成后,天鴻寶業新注入房地產開發項目21個,土地一級開發項目2個,新增項目合計占地面積287萬平方米,新增項目合計建筑面積588萬平方米。“新項目的注入使公司2007年度各項生產經營數據與上一年度相比均有了大幅增長,極大地提升了公司的經營規模和贏利能力,也增強了公司抗風險的能力,由于項目結算的原因,進一步的增長將在2008年和2009年體現。”國信證券分析師陳林對本報記者表示。此前天鴻寶業因僅擁有5個房地產開發項目,業績掙扎在虧損邊緣。

  首開集團也重新為天鴻寶業規劃了未來。未來,公司開發產品定位為商品住宅,兼顧中高檔商業地產和旅游休閑地產項目。區域布局是以北京為基地,以環渤海和一線城市為重點,選擇介入有發展潛力的二三線城市,在東南沿海和中西部建立若干區域總部并形成輻射。

  更顯著的變化是,天鴻寶業調整了管理架構。據了解,未來的首開股份機構設置包括三級,第一層級為上市公司機關,包括戰略管理中心、投融資管理中心、運營管理中心、核心資源管理中心,上市公司機關不直接涉及項目運作。

  第二層級為北京地區的5個綜合開發公司,環渤海、中西部、華東、華南4個區域中心。在功能上,北京的綜合性開發公司實際上是房地產開發經營的管理中心,獨立核算。外部區域總部是上市公司在相應區域的市場拓展、關系協調、運營監管中心,不直接從事開發業務。

  第三層級則是二級機構的下屬項目公司,直接從事項目開發經營。

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