同期，中國人壽的投資收益也較2006年增長了79.82%，達845.8億元，其股票和基金投資占總投資資產的比重為22.95%，較2006年的13.9%提高了9個百分點。

　　招商證券分析師羅毅認為，中國人壽的投資收益仍面臨風險。"國壽的投資收益加公允價值變動達到850億左右，2007年期末交易型的權益投資為190億，而可供出售的權益類1761億，2007年底，權益類的浮盈為500億左右，也就是說，如果按照一季度20%-30%的下跌幅度來說，國壽的浮盈已經消耗了很多，存量已經不多。"

　　羅續稱，如果市場維持在當前點位不漲不跌，國壽今年的投資收益可能在300億-400億之間，也就是說，2008年盈利增長的壓力非常大，國壽重倉的前兩大股票分別為民生銀行和中國太保，但是其近期走勢都不樂觀。

　　一仍持有國壽和平安股票的基金經理表示，保險公司股價對市場的變化有放大效應，市場好就會走向正向循環，市場一旦不好則波動尤其劇烈。

　　羅毅則認為，2008年即使有充裕的資本在手，面對國內有限的投資渠道和國外不穩定的金融環境，保險資金投資也會遭遇尷尬瓶頸。

　　抄底時機初現

　　3月28日，保險股的表現似乎已初顯機構投資者對其的信心。

　　上述基金經理表示，目前保險股的價位已到達該基金公司計算的長期中數附近，其判斷已是時候建倉。

　　另一基金經理也認為，長期看，保險股絕對是值得投資的標的，"只要保持業務穩定發展，特別是期繳業務平穩增長，保險股的價格就會有一個長期穩定提升的空間。"

　　"因為期繳業務可以使其內含價值不斷積累，只要堅持大力發展期繳業務的目標不變，保險公司就能積累切實可盈利的保費收入，每賣出一張保單都能有利潤可賺。"該人士續稱，短期內股市的動蕩仍可能影響保險公司的收益水平，短線操作者來講可能更關注保險公司的投資收益。

　　目前，中國人壽仍重申"以發展傳統型和分紅型產品為重點，適度發展投連、萬能等衍生型產品，以發展長期性期繳業務為主"。

　　但中國平安因其萬能險的銷售已經遭受非議，中金公司預測平安2008年的業績將下滑超過43%的一個重要依據是，壽險保單利潤空間受到擠壓而帶來新業務利潤率的下降。萬能險保單結算利率已由不足4%快速攀升到5%甚至6%以上，資金成本在過去幾個月里顯著上揚，未來還有進一步上升的可能。

　　而以分紅險為主打的中國人壽也會面臨風險。一基金公司人士表示，預期不久將實行的費率市場化，亦會導致以傳統業務為主的中國人壽新業務成本上升，"原來2.5%的保底利率放開后，無疑會對國壽的成本和盈利帶來負面影響。"

　　同時，也有機構投資者認為中國平安的未來走勢"看不清"。一基金公司負責人表示，"以內含價值和投資收益等分析保險公司的角度看待平安已經不太合適，它更像一個金融集團，而非單純的保險公司，一旦未來采取比較冒進的規模擴張策略，就會使其經營行為發生改變，直接影響對它盈利水平的判斷。"

　　同時，中國平安的再融資用途仍然沒有給出讓投資者滿意的答案。"給子公司增資不太可能，我們都傾向于平安會用資金在海外進行股權收購，但如果走出國門，是否有能力將資金使用好也讓人心生疑惑。"上述人士稱。