馳宏鋅鍺(600497.SH)

　　鉛鋅供應(yīng)缺口保證公司業(yè)績

　　馳宏鋅鍺以鉛鋅產(chǎn)品銷售為主業(yè)，2007年營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤分別同比增長35.73%、36.17%和26.12%。該公司的業(yè)績增長主要由于鉛鋅等產(chǎn)品產(chǎn)量和價格都有上漲，鋅產(chǎn)品毛利率達到39.56%，鉛產(chǎn)品毛利率達到33.24%，鍺產(chǎn)品毛利率也有34.12%。

　　該公司2007年收購了呼倫貝爾、澳大利亞等多處礦產(chǎn)，將保障外購原料供給的持續(xù)、穩(wěn)定。如果該公司在呼倫貝爾勘探出200萬噸以上的鉛鋅儲量，將促使業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)性增長。

　　目前，未來全球精鉛供應(yīng)缺口依然存在，特別是國外大型鉛礦受環(huán)保問題的制約，短期內(nèi)還沒有消除的跡象，鉛消費的最大領(lǐng)域電動車蓄電池伴隨國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)每年20%以上的增速，也給鉛市場以強有力的支撐。

　　國內(nèi)鉛鋅行業(yè)集中度是國內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)中處于比較低的水平，大型化是我國鉛鋅優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展的方向。西南證券認為，控股股東所擁有的蘭坪、瀾滄、永昌、新立等鉛鋅資產(chǎn)未來如果注入馳宏鋅鍺，將使該公司進一步奠定其有別于其他同業(yè)的資源優(yōu)勢，創(chuàng)造非常有利的競爭優(yōu)勢和盈利能力。

　　不過，考慮到馳宏鋅鍺主營收入的80%以上來自于鉛鋅產(chǎn)品，而2008年鉛鋅產(chǎn)能沒有擴張，產(chǎn)量保持穩(wěn)定。長城證券預(yù)計2008年的鋅價仍維持低位平穩(wěn)運行，該公司最大的潛在風(fēng)險在于公司業(yè)績對鉛、鋅價格比較敏感，如果鉛鋅價格未來大幅下跌將直接影響該公司業(yè)績大幅下滑。

　　福耀玻璃(600660.SH)

　　三五年內(nèi)產(chǎn)能提升一倍

　　福耀玻璃主產(chǎn)浮法玻璃和汽車玻璃，2008年初該公司正式進入豐田全球配套體系，從而成為全球八大汽車集團玻璃核心供應(yīng)商。

　　目前該公司在主要汽車聚集地基本完成產(chǎn)能布局：廣州基地于去年10月投產(chǎn)后更多供應(yīng)國際OEM市場，福清基地轉(zhuǎn)為供應(yīng)國際維修市場；湖北基地預(yù)計于2008年底投產(chǎn)，屆時上海基地將部分供應(yīng)出口。在北京基地投產(chǎn)后，長春基地更多開拓俄羅斯市場。

　　該公司的生產(chǎn)基地擁有近萬畝土地，在未來3年到5年內(nèi)可通過技改把產(chǎn)能在1000萬套基礎(chǔ)上再提升1倍。基于原則暫停新項目擴張和以技改方式為主的戰(zhàn)略導(dǎo)向，考慮到80%產(chǎn)能利用率和投產(chǎn)時間節(jié)奏，國泰君安預(yù)期2008年-2009年汽車玻璃銷量分別為3520萬、4584萬方米，同比增長38%、30%。聯(lián)合證券認為，福耀玻璃現(xiàn)有儲備產(chǎn)能和漸進式擴產(chǎn)將能夠滿足公司未來幾年市場高速增長的需求。

　　2007年公司海外OEM市場訂單量約合130萬套，國際市場占有率僅為2%，預(yù)計至2010年，福耀玻璃在國際汽車玻璃OEM市場的份額超過20%，包括中國市場在內(nèi)，在全球OEM市場的份額則將達到30%，從而成為全球汽車玻璃OEM市場的新王者。

　　云天化(600096.SH)