根據馬嬰的測算，油價上漲對中國國航的影響為每股0.028元，對南方航空和東方航空的影響分別為0.08元和0.06元。以2007年的每股收益計算，影響分別為10%、16%、21.3%。

　　激辯估值

　　盡管油價短期劇烈波動，不過天相顧問分析師張勛仍不打算調整對幾大航空公司的估值。“不會調整對航空公司的估值，因為現在整個航空業的大勢并沒有變。油價一跌航空股的股價就會上去。”

　　西部一信托公司投資總監則是完全不同的觀點。

　　“2007年中國幾大航空公司的利潤也就60億元，但是市值卻高達3000億元，你覺得合理嗎？”該總監問。在他看來，2007年是中國航空業的盈利高峰。

　　2007年前三季度，上海航空每股虧損為0.053元，同期，海南航空的每股收益為0.119元，南方航空為0.500元，東方航空為0.213元，中國國航為0.287元。以2008年3月12日的收盤價計算，對應的市場率分別為84倍、84倍、66倍、62倍。

　　中金公司的一份資料顯示，英國航空公司(British Airways)2007年的P/E為4.5倍，德國漢莎航空公司(Deutsche Lufthansa)為7.5，法國航空公司(Air France)為4.6，三大公司2008年的P/E預計分別為4.0、7.5、4.1倍。

　　三大航空公司的平均P/E為5.6，以海南航空、南方航空、東方航空、中國國航的2007年第三季度的收益為基準，其股價分別為0.66元、2.8元、1.288元、1.6元。

　　如果考慮近期原油價格上漲帶給幾大航空公司的影響，幾大航空公司的估值還將被拖低。