本報記者 沈瑋

　　一直存在重組預期并備受各方人士猜測與想象的*ST四環(000605.SZ)重組方案終于塵埃落定，泰達系內部借殼四環藥業的金融資產最終確定為北方信托。

　　四環藥業則將現有全部資產及負債出售給大股東四環集團，并以新增股份換股吸收合并北方信托，從而實現后者的整體上市。

　　交易完成后，公司將更名為"北方國際信托投資股份有限公司"，而非此前傳言的"泰達國際"。這也意味著，四環藥業成為整個泰達系金融整合平臺的預期未能實現，泰達系其他金融類資產是否會以后續增發形式注入上市公司，目前仍不得而知。

　　昨日*ST四環復盤后，沖高回落，一度打至跌停附近。尾盤被拉起，最終報收20.45，跌幅為0.78%。

　　出售資產成凈殼

　　2月18日，四環藥業與四環集團簽署了<四環藥業股份有限公司與四環生物產業集團有限公司關于四環藥業股份有限公司之資產出售協議>，公司向四環集團出售全部資產及負債，將上市公司變身為一個無資產、無負債、無人員、無業務的凈殼。四環集團以承擔公司負債為對價，獲得公司擬出售的全部資產。

　　截至2007年10月31日，*ST四環全部資產價格為30482.27萬元，全部負債價格為26915.10萬元，凈資產為3567.17萬元。

　　四環藥業原主營業務為生物醫藥、中西藥的研究開發。公司方面稱，由于國內醫療體系改革、醫藥價格普降，醫藥行業處于多年來從未有過的低潮期，公司的盈利能力大幅下降。2005年，本公司完成主營業務收入6200.84萬元，實現主營業務利潤3355.44萬元;凈利潤-2516.60萬元;2006年，公司完成主營業務收入2130.64萬元，實現主營業務利潤553.46萬元、凈利潤-6627.07萬元;2005年、2006年本公司每股收益分別為-0.31元和-0.71元，呈逐年下降的趨勢。

　　通過此次資產重組，四環藥業將從原有的醫藥業務徹底退出，并引進盈利能力強的信托經營業務，從而實現主營業務的戰略性轉型。

　　北方信托借殼

　　與上述資產出售同步，四環藥業還與北方國際信托投資股份有限公司簽署了<四環藥業股份有限公司與北方國際信托投資股份有限公司之吸收合并協議>，公司擬以新增股份換股吸收合并北方信托，雙方以市場化的估值來確定新增股份的換股比例。

　　四環藥業截至2007年3月26日停牌前20個交易日均價為4.52元/股，以此作為換股吸收合并時本公司新增股份的價格。北方信托經評估的股東全部權益價值為238542.77萬元，每股價格為2.383元，重組雙方協商確定的北方信托整體作價為238542.77萬元，北方信托和四環藥業之間的換股比例為1:0.5272，按照每股4.52元的折股價格，北方信托股東全部權益共折合本公司股本527，749，491股，占換股吸收合并后本公司總股本的84.99%。

　　交易完成后，北方信托原法人主體資格將被注銷，其全部業務、資產與負債由上市公司承繼，公司將變更名稱為"北方國際信托投資股份有限公司"。

　　公司方面表示，承繼北方信托全部資產后、將公司打造成以信托金融業務為核心業務的優質藍籌上市公司，北方信托也將由此實現整體上市。