本報記者 王旗

　　2月19日，美的電器(000527.SZ)一口氣發布了15條公告。

　　除對因競購小天鵝(000418.SZ)而進行停牌公告外，還涉及與榮事達與東芝開利的聯合投資公告。此外，美的電器還計劃增發融資35億多元，用于擴大其在“冰洗”領域的產業規模。

　　這個一向行事低調的白家電(冰箱、洗衣機、空調等機體以白色為主的家電統稱)民營企業，因其新到擴張計劃再次引起關注。在家電企業們瓜分了曾被原格林柯爾旗下整合的白電資源之后，美的電器以及其同行們的一系列不約而同的做法，提示著白家電行業將再次進入擴張期。

　　在兩三年前，原科龍電器(000921，SZ)控股股東格林柯爾曾在“產業整合”的大旗下進行大規模的橫向和縱向并購，眼下，產業整合雖然仍是企業家實現利潤最大化的手段，但跟以往充斥的冒進并購不同，現在的白電企業顯然開始關注風險，審慎擴張，理智進退。

　　進退有道

　　四川長虹(600839，SH)新聞發言人何克斯曾對《財經時報》表示，長虹非常希望能競購小天鵝成功，不僅因為小天鵝可以幫助四川彌補在洗衣機產品的空缺，還因為小天鵝既有的成熟品牌，將使四川長虹在新進入洗衣機領域以后節約大量品牌推廣成本。

　　在家電企業中服務多年的分析人士評述長虹競購事件時稱，企業并購擴張要考量自己的核心競爭能力和戰略定位。“長虹是依靠電視起家的，雖已經延伸至空調，但不太成功。空調、洗衣機無論從技術和渠道等方面來說，都不同于電視，也不是長虹的長項，收購以后能否做好值得疑問。”

　　在這位觀察人士看來，小天鵝的品牌是很好的，但品牌的基礎是產品，如果產品沒有優勢，收購兼并是沒有多大作用的。

　　另一個障礙在于人才。“小天鵝這幾年一折騰，估計有能耐的人才早給人家挖走了，所以我認為競購對長虹來說是一步險棋。”

　　就在記者對上述業內人士進行采訪的第二天，四川長虹發布公告宣布因原大股東開價過高，退出競購小天鵝。

　　四川長虹財務數據顯示，公司截至去年9月30日賬面有現金19億多元，由于其去年進行了大量投資，雖總資產增長36%，但現金流量凈額為負數，此時出資十幾億元競購，顯然會為公司帶來巨大的資金壓力。

　　相比來看，美的電器則對并購進行了更加充分的準備。幾年來，美的電器收購了華凌、榮事達等企業，一心做大產業規模。

　　布陣陳兵

　　一場新的較量已經開始。美的電器如果募資成功，將投入10大項目，全力沖刺“2010年進入全球白電五強”的目標。

　　“美的想在冰箱、洗衣機這塊做大，而且前幾年它已經布局這方面的業務，雖然成效一般，但它收購小天鵝是彌補其短板，而且也能達到產業整合的目的。”前述觀察人士這樣對《財經時報》分析。

　　從目前的產能規模上看，由于美的電器在2007年就進行了精心儲備，其在安徽投資新建的冰洗生產基地將促成其冰箱洗衣機產能達到“雙千萬”，向海爾的白電第一地位挑戰。

　　就在美的電器成為公眾焦點的時候，ST科龍的投資者們則在2月15日這天通過定向增發，注入海信集團旗下白電資產的方案，注資計劃完成后，原海信集團旗下的白家電資產，將悉數裝入ST科龍中，從而形成“黑白”兩類家電產品分屬兩個上市公司的結構調整，在ST科龍摘帽之后，市場上將再現這個重拾健康的白電資源爭奪者。

　　即使被劃入“第二梯隊”，四川長虹在控股美菱電器(000521.SZ)后，做大白電的野心也大增。

　　2月20日，四川長虹總經理劉體斌出任華意壓縮(000404.SZ) 的董事長，這意味著從今年1月份完成對華意壓縮控股權的過戶之后，四川長虹管理層真正進入董事會。華意壓縮現為國內最大的無氟冰箱壓縮機生產企業，四川長虹欲藉此打造完成的冰箱產業鏈條。

　　低調而堅決的白電擴張計劃正在各企業暗自進行，很顯然，擴容將成為整個白電行業的主旋律。