本報記者 劉洋

　　到目前為止，S*ST天頤全面停產(chǎn)已經(jīng)近3年，公司幾乎沒有任何收入。如果此輪重組及股權分置改革再無實質進展，S*ST天頤的退市便再無懸念

　　缺乏持續(xù)盈利能力和尚未股改是致使S*ST天頤瀕臨退市的兩大原因之一。

　　2008年1月25日，天頤科技股份有限公司(下稱“S*ST天頤”，600703.SH)公告稱，目前公司擬通過非公開發(fā)行股票購買資產(chǎn)的方式進行重大資產(chǎn)重組，同時實施股權分置改革。該事項有利于恢復公司持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營能力和盈利能力，有利于恢復公司股票上市交易，但該事項能否順利實施尚存在不確定性。

　　據(jù)悉，S*ST天頤一直積極為恢復股票上市開展工作。而經(jīng)S*ST天頤預測，公司2007年度可實現(xiàn)贏利(未經(jīng)審計)，但目前尚不具備持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營能力。

　　似乎在一轉瞬間，已處于退市邊緣的S*ST天頤生機無限。這家自2007年5月25日即被暫停上市的公司真的能夠咸魚翻身嗎？

　　再現(xiàn)生機

　　由于2004、2005、2006年S*ST天頤連續(xù)三年虧損，S*ST天頤股票已從2007年5月25日起暫停上市。而隨著2008年的到來，資產(chǎn)重組和股權分置改革成為S*ST天頤恢復上市的兩大命門。

　　早在2007年10月30日，湖北省荊州市中級人民法院下達[2007]鄂荊中執(zhí)字第59-2號民事裁定書，裁定天發(fā)集團持有的S*ST天頤5，429.70萬股法人股，歸買受人福建三安集團有限公司(下稱“三安集團”)所有，三安集團成為天頤科技潛在控股股東。但上述股份的收購行為尚需獲得中國證監(jiān)會豁免要約收購義務。

　　三安集團的入住給S*ST天頤帶來了新的氣象——按照新方案，S*ST天頤本次股權分置改革擬與公司重大資產(chǎn)重組相結合，以重大資產(chǎn)重組作為本次股權分置改革的對價安排：首先，通過上市公司定向增發(fā)的方式，潛在控股股東三安集團擬將其控股子公司三安電子的LED外延片及芯片經(jīng)營性資產(chǎn)注入S*ST天頤。若本次股改方案能夠順利實施，S*ST天頤凈資產(chǎn)將由0元上升為5億元。

　　與此同時，三安集團作出業(yè)績承諾，保證重組后S*ST天頤給上市公司普通股股東的月均凈利潤不低于800萬元，2009年實現(xiàn)的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤不低于1.2億元，2010年實現(xiàn)的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤不低于1.5億元。

　　若重組完成后，天頤科技2008年、2009年、2010年每年實現(xiàn)的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤低于上述承諾數(shù)，三安集團將用現(xiàn)金向S*ST天頤補足差額部分。

　　公開資料顯示，本次發(fā)行股票的發(fā)行價格為4.33元/股，發(fā)行股份的數(shù)量為1.15億股，對應購買資產(chǎn)的凈資產(chǎn)總額為4.98億元。為保證重組注入資產(chǎn)的完整性，三安電子同意將本次經(jīng)評估的5億元凈資產(chǎn)對應的全部LED外延片及芯片資產(chǎn)出售給S*ST天頤，其中超出本次發(fā)行股份金額的274萬元資產(chǎn)直接贈予S*ST天頤。

　　重組進程

　　在公布此次重組方案之前，S*ST天頤經(jīng)歷了曠日持久的重組攻堅戰(zhàn)。

　　早在2001年，湖北天發(fā)集團對業(yè)績不佳的S*ST天頤進行重組，歷時3年多，但重組并沒有收到多大成效，也未能給公司帶來實質的業(yè)績改善。2004年7月，天發(fā)集團曝出20億元債務危機，S*ST天頤深受其累。

　　2004年9月，荊州市政府取代湖北天發(fā)集團對S*ST天頤進行重組。雖然政府接管了S*ST天頤，但由于銀行對政府成功重組缺乏信心，因此各大銀行在得知S*ST天頤被政府接管后便紛紛集中收貸。S*ST天頤的運營資金變得更加緊張，最終造成了企業(yè)資金鏈斷裂，這直接導致S*ST天頤陷入停產(chǎn)的困境。

　　市場曾經(jīng)一度傳聞，荊州市政府欲借助中糧集團對S*ST天頤進行重組。據(jù)了解，之所以看上中糧集團，有兩方面考慮。一方面，中糧集團是國資委劃定以糧油生產(chǎn)、銷售為三大主業(yè)之一的央企，S*ST天頤從事的食用油主業(yè)，可以平滑切入到中糧集團的產(chǎn)業(yè)鏈中去。

　　另一方面，中糧集團曾在湖北省忠祥縣花費上億資金建設了油菜基地，但因相關產(chǎn)業(yè)不配套而沒派上多大用場，而S*ST天頤所在的湖北省荊州市是國家級優(yōu)良油菜籽的一大主產(chǎn)區(qū)。除了S*ST天頤的油菜籽基地能為中糧集團農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供幫助外，中糧集團將S*ST天頤納入旗下，還可以直接使用其成套的油脂加工設備。

　　但似乎引入中糧集團對公司重組一直沒有實質進展。而當時也有市場人士表示，是天發(fā)集團巨額的債務危機導致重組擱淺。

　　到目前為止，S*ST天頤全面停產(chǎn)已經(jīng)近3年，公司幾乎沒有任何收入。如果重組及股權分置改革再無實質進展，S*ST天頤的退市便毫無懸念。-

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