事實上，早先孚日股份副董事長單秋娟曾向媒體表示，太陽能光伏產業是公司在家紡產業之外，尋找到的實現公司長期快速發展的戰略性項目，公司在經過詳細調查和充分調研后選擇了該項目。

　　《財經時報》記者就此電話采訪孚日股份董秘王進剛，詢問公司進軍太陽能光伏產業事宜，董秘的回答說：“時間上就是剛剛決定的�！睂τ谄渌�相關問題，王進剛以不方便為由未當即回答。

　　資金壓力

　　根據孚日股份公司董事會公告，山東孚日光伏科技有限公司(暫定名，下稱“孚日光伏”)將作為公司光伏電項目主要載體，并將在近期成立。該公司注冊資本為1.8億元，為孚日股份的全資子公司。

　　一般而言，公司運作資本要遠遠大于注冊資本，特別是對于太陽能高科行業來說，1.8億只能是杯水車薪，而孚日股份當前面臨巨大的貸款壓力，還能承擔未來不可知的資金投入嗎？

　　公司副董事長單秋娟向媒體表示：“公司擁有良好的銀行信譽，資金不足部分可通過銀團貸款來實現；公司作為擁有良好市場形象的上市公司，還將從資本市場獲得源源不斷的支持�！�

　　據孚日股份公告顯示，公司太陽能光伏項目主要來源于公司自籌。但記者看到，截至2007年9月30日，孚日股份短期借款余額仍高達26.66億元。其2007年1-9月份的利息費用就多達1.3億元，幾乎是孚日股份兩年凈利潤之和。除此之外，孚日股份還擔負著3.5億元的長期借款。

　　如此看來，孚日股份緊張的資金面能否支撐起光伏產業的巨大投入，還是一個嚴重的現實問題。

　　增發的困惑

　　號稱毛紡產業亞洲第一，世界第二的孚日股份急需資金。

　　2007年12月18日，孚日股份發布增發公告，以每股12.86元價格公開增發1億股A股，募集資金總額為12.86億元。

　　公司表示募集資金擬投入高檔巾被及裝飾布生產線建設，增發完成后，公司現有毛巾生產能力將由現在的4.6萬噸提高到6.7萬噸，裝飾布生產能力由3220萬米提高到3890萬米；預計將會為公司帶來約16億元的年收入。

　　而在孚日股份募集的12億資金到位后，2008 年1 月9 日孚日股份董事會發布公告，稱按照公司披露的《招股說明書》，本次募集的資金將投資于“高檔毛巾項目”等12個項目。

　　但“因該等項目設計建設周期為8個月到一年，項目建設資金中約有80%為進口設備購置和安裝款項，因公司進口設備多采用6個月以上的遠期信用證，故公司在2008年8月份以前所需支付款項主要為廠房等基礎設施建設資金以及為采購設備所預付的定金，預計金額在3億人民幣以內，2008年8月份以前將有部分募集資金閑置的情況。”

　　公司公告表示，將使用部分閑置募集資金暫時補充公司流動資金，使用限額為5億之內。

　　記者看到，2007年12月28日，孚日股份通過了《關于使用募集資金置換已預先投入募集資金投資項目的自籌資金的議案》，決定使用本次募集資金置換上述預先已投入募集資金投資項目的自籌資金4億元。

　　毫無疑問，孚日股份在增發當初，對“建設周期8個月到一年，到2008年8月只需要3億資金額”等基本事宜是知情的，對置閑資金的挪用早有計劃，而卻未在增發當初向投資者批露，這似乎有挪用資金嫌疑。而其2008年1月9日的公告，也并未說明補充的流動資金將具體用作何處。

　　諸多挑戰

　　除資金難題之外，孚日股份的主業還面臨著諸多挑戰。

　　在山東省高密市，“孚日股份資不抵債，政府又不讓倒閉，因為倒閉了2萬多職工沒法辦”的說法已在坊間流傳了幾年。

　　據了解，毛紡生產是高耗能行業，企業主要的成本來源于能源問題，孚日股份雖有自己的熱電廠，但是目前煤電的持續漲價造成了巨大的成本壓力。日前，國內傳來13省電網不同程度限電，全國電煤僅夠維持7天的消息，孚日股份勢必要受此影響。

　　另一個現實是，國內大小毛紡廠眾多，競爭異常激烈。山東高密市就是一座以紡織出名的城市，走在大街上，大大小小的紡織作坊隨處可見，批發業務更是星羅棋布。

　　據統計，截至2006年底，高密市以家紡為主的紡織企業發展到520家，其中紡紗企業104家，織布企業307家，縫紉加工企業60家。孚日股份面臨左鄰右舍的夾擊似乎在所難免。

　　在主業不穩的情況下，孚日股份進軍光伏顯得尤為草率。有能源分析師認為，從國際上看，孚日股份將要投入的光伏技術仍不成熟，國內沒有一家企業能夠從事該產品的生產。孚日股份此次盡管從國外引進了專門的團隊進行項目運作，但由于投資的行業跨度很大，以及行業本身的不成熟性大，未來面臨的不確定性和風險相對也較大。

　　也有市場聲音認為，孚日股份自盈資金無法挑起光伏大梁的困境下，若光伏進展不順，盈利回報期拉長，那么只會將貸款銀行和股民深套其中。

　　高科概念一舉成名的神話在市場上已經演繹了很多，誰都逃離不開這種誘惑。但當一家有著幾十億未償還短期貸款的毛紡公司宣布，要進軍一個原來從未涉足而且伴隨高風險的高科行業時，投資者有必要質疑一下：它有這個能力嗎？

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