本報記者 費常泰

　　1月21日，寧波雅戈爾集團總裁李如成向本報記者確認，雅戈爾(600177.SH)與美國Kellwood Company(下簡稱"KWD")之間的收購案已獲得國家有關部門批復。

　　據悉，是次收購雅戈爾以1.2億美元的凈資產價格購入。收購資金的30%來自于公司自籌資金，七成由國家進出口銀行以年息6%貸款。

　　雅戈爾以7000萬美元收購KWD全資子公司Kellwood Asia Limited持有的SMART 100%股權，以5000萬美元收購KWD持有的Xin Ma(香港新馬服飾)100%股權。

　　雅戈爾還將獲得Xin Ma分布在中國及東南亞等地的14家生產基地，包括POLO、Calvin Klein在內的20多個知名品牌的ODM加工業務，擁有Nautica、Perry Ellis等五個授權許可品牌和龐大的物流系統。

　　近年來，雅戈爾從棉田到成衣的產業鏈條形成后，又完成了地產、金融等多元化業務。

　　借并購尋協同效應

　　雅戈爾與KWD旗下新馬服飾的交割手續于1月7日就完成了。

　　KWD是美國上市公司，旗下男裝業務以Xin Ma和SMART公司為主體，業務內容包括對世界級品牌的代工業務生產、美國國內銷售、服裝設計以及物流配送體系。2006年度，KWD銷售額20億美元，其中新馬服飾銷售額5億美元。

　　根據上述并購協議，KWD在并購完成后將相關業務全部整合進入Xin Ma。

　　本報記者調查發現，雅戈爾與KWD已是老相識。2004年，雅戈爾便與SMART以1∶1比例合資組建雅新襯衫有限公司，主要進行襯衫OEM生產，產品通過香港出口美國市場。同時，新馬公司亦參股雅戈爾日中紡織印染有限公司。

　　2005年初，KWD因為預期到美國經濟會出現一定程度的衰退，試圖加強其專業能力，故欲出售包括新馬在內的男裝部門。但當時其資產評估方估價遠高于雅戈爾可接受價格，雙方的接觸并未深入。

　　2007年，KWD男裝業績出現一定下滑，該公司再次萌生出售意向。接著，雅戈爾提出了一套"捆綁"并購方案，最終與KWD達成一致。

　　李如成表示，雅戈爾將通過整合，消化新馬服飾多年下來積累的業務、渠道、人才和品牌經驗。如果并購后融合順利，新馬的設計團隊能夠促使其自有品牌服裝順利進入美國市場。

　　國信證券分析師高芳敏認為，SMART主營的襯衫業務與雅戈爾具有很大的整合潛力，本次收購有利于提高其服裝設計和銷售能力，業務的相似性有利于內部整合實現協同效應。