電力板塊的央企重組將成為2008年資本市場一個亮點。而國電集團因為巨量的非上市資產備受關注，其內部重組牽涉到地域規劃、專業化發展等多個方面。也許2008年國電集團的新動作能幫助投資者理清其發展規劃。

　　2008年1月8日，中國國電集團公司(下“國電集團”)旗下上市公司——國電長源電力股份有限公司(下稱“長源電力”，000966.SZ)以跳高漲停開盤，似乎預示著公司有重大利好將接踵而至。

　　《財經時報》隨即聯系長源電力，證券事務部的工作人員表示：“公司也不知道是什么原因，正在密切關注，如果第二天再漲停，就要出公告了。”上述人士不愿具名。

　　但當日臨近中午收盤時，長源電力的漲停被大筆賣單打開，隨后開始了下跌，全天收盤漲幅為4.59%。全天交易金額2.77億元，較前一交易日增長8倍有余，換手率從前一交易日的5.94%上升為13.94%。

　　有分析師從盤面看，認為上述交易情況大資金客戶進出的痕跡明顯，當天在漲停位置應有9萬手(900萬股)出逃。

　　是什么樣的信息讓長源電力有此異動？

　　眾多的研究報告顯示，國內五大電力集團在A股擁有數十家上市公司，隨著央企重組和整體上市步伐加快，電力上市公司的注資和整合事件可能會頻繁發生。而國電集團因其巨量的非上市資產備受關注。而集團旗下國電電力(600795)被選定為國電集團整體上市平臺。

　　國電電力總經理陳飛表示，按照2006年底裝機規模計算，國電電力可控裝機容量只占國電集團可控裝機容量的20%左右，即使2007收購集團部分資產完成后也只占到25%左右，未來可注入資產規模巨大。

　　長源電力上述不具名人士透露，同屬國電集團旗下的長源電力正準備向華中拓展。

　　漲停板或許是國電集團內部重整的一個信號。

　　長源獨立發展

　　此前有傳言稱，國電集團將以國電電力為唯一的資產注入平臺，長源電力可能將會做為集團資產的一部分被注入到國電電力中。

　　從《財經時報》了解的情況來看，國電集團旗下兩家上市公司中，目前長源電力可能單獨發展，不會被國電電力吸收合并。

　　論及此事，長源電力上述人士話音提高，“集團的資產他(指國電電力)都吃不過來，怎么會要我們的資產呢？”

　　國電電力投資者電話接聽者對此作了印證，“長源電力已經是上市公司，不會并入國電電力。”

　　同是一個集團下的發電類企業，雙方是否存在同業競爭呢？上述國電電力人士認為并不存在這種說法，因為兩家企業所在區域不一樣，長源電力主要在湖北發展，國電電力在北方。

　　國電電力負責投資者工作的徐先生亦稱，長源電力主要在湖北市場，國電電力則面向全國。

　　據陳飛的說法，國電電力擁有全資及控股發電企業20家，這些發電企業主要分布在北京、遼寧、山西、河北、寧夏、四川、云南、上海、浙江和甘肅等十一個省市自治區。

　　華中歸屬

　　長源既然單飛，勢必也存在發展壯大的問題。

　　長源電力上述人士表示正準備向華中拓展。目前正要著手制訂戰略發展規劃，2008年內肯定能完成，如果順利，2008年上半年就能完成。

　　該人士提醒記者注意即將到來的年度董事會和股東大會，很有可能會討論相關事件。

　　他強調，長源電力的規劃出臺肯定要符合國電集團的統一安排，要與國電電力的發展相應。

　　長源電力市場目前主要在湖北，華中其他地區都很少，“現在(集團)支持長源做華中市場。”該人士這樣表示。

　　“但不是那么簡單，怎么支持？收購兼并包括國電電力的華中資產是一條路，但需要資金。還要看國電電力怎么布局。他給我們，我們是否吃得下。”

　　上述長源電力人士表示，國電電力在華中有一部分資產。

　　不過國電電力徐先生對此并不認同，他認為國電電力在華中市場沒有業務。“不知道長源電力所說的華中包括哪些地區，國電電力在河南、湖北、湖南都沒有業務。或許他說的是集團。”

　　國電集團有華中分公司。從國電集團電廠分布圖看，華中地區的電廠仍然集中在湖北，湖北有5個已運行火電站，5個已運行水電站，和一個規劃在建水電站，河南有兩個規劃在建火電站，湖南則暫時沒有電站。但不知上述資產是否包括旗下國電電力所屬電站。

　　如果國電集團支持長源電力拓展華中市場，將來一定涉及集團華中資產的注入問題。

　　國電平臺

　　國電集團最重要的企業當然是國電電力，通過國電電力整體上市一直為市場所關注。

　　國電電力徐先生稱，2008年國電集團有向國電電力注入資產的意向，但還沒有具體時間表。

　　2007年國電電力增發收購了集團石嘴山一發60%股權、北侖一發70%股權，以及國電大渡河流域水電公司18%股權，累計增加權益裝機容量1474MW(20.8%)。

　　國電電力投資者電話接聽者稱，國電集團在股權分置改革時承諾3-5年整體上市，分步實施。

　　《財經時報》查詢國電電力股權分置改革說明書，大股東承諾中并無“3-5年整體上市”，而是在2007年10月國電電力增發收購集團資產時，有消息稱陳飛表示，在“3-5年內，以國電電力為平臺，實現集團整體上市目標。”

　　股權分置改革說明書中的相關表述為，“中國國電集團公司將以國電電力作為中國國電集團公司全面改制的平臺，在履行相應法律程序后，通過資產購并、重組，將中國國電集團公司優良的經營性資產注入國電電力，以使國電電力長期、持續、健康、穩定發展。”

　　上述國電電力負責投資者工作的人士表示，很多火電廠就是集團的優質資產。

　　風電競爭

　　風電作為國家重點鼓勵發展的新型再生能源，為眾多電力企業看好。

　　上述國電電力投資者電話接聽者稱，國電電力亦有風電資產。這些風電資產并非從集團得來，主要是自建。

　　該人士表示，國電電力正在加大風電開發的力度，對風電發展已經有一個規劃。目前國電電力的風電規模還不到公司全部電力規模的10%，但全部建成后也不會太大，最終到不了30%。

　　國電集團其實是風電行業的領軍者。風電資產主要在龍源電力集團，截至2007年12月31日，龍源電力風電總裝機容量突破160萬千瓦，約占全國風電總裝機容量的30%。2008年，龍源電力風電續建項目18個，容量95萬千瓦；新開工項目23個，容量116萬千瓦；投產項目24個，投產容量120萬千瓦；全年在建容量216萬千瓦。

　　此前有消息稱， 龍源電力將于2008年在香港上市，計劃募集資金20億元人民幣。

　　兩家上市企業同時發展風電，是否有同業競爭之嫌。

　　國電電力上述人士認為，國電電力風電規模與龍源電力沒法比，應該不算同業競爭。

　　但將來規模擴大之后呢？該人士沒有正面解釋此問題，辯稱發展風電只是改善國電電力資產結構。

　　該人士透露，國電電力正在自建大連凌海風電項目。（本報記者  田文會）

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