本報(bào)記者 高韜

　　西寧特鋼2005年年報(bào)披露“3億噸的鐵礦石資源”，實(shí)際可供獲利的只有1億多噸，而且這些鐵礦是中國(guó)最常見(jiàn)的低品位鐵礦。有分析人士認(rèn)為“其實(shí)值不了多少錢(qián)”

　　上市十年，西寧特殊鋼股份有限公司(下稱“西寧特鋼”，600117.SH)從來(lái)沒(méi)有如此熱鬧過(guò)。

　　最近幾個(gè)月來(lái)，這家西北地區(qū)最大的特殊鋼生產(chǎn)企業(yè)，不斷傳出“新聞”：上市公司的大股東西寧特殊鋼集團(tuán)有限公司(下稱“西鋼集團(tuán)”)增發(fā)圖謀“整體上市”，西部礦業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱“西礦集團(tuán)”)有意對(duì)其“吸收合并”，寶山鋼鐵股份有限公司(下稱“寶鋼”)希望入主等。

　　從2007年7月6日開(kāi)始，西寧特鋼股價(jià)進(jìn)入了上升通道：從當(dāng)時(shí)的開(kāi)盤(pán)價(jià)6.31元，漲至10月31日收盤(pán)時(shí)的21.60元，翻了三番以上。

　　市場(chǎng)追捧的并不是西寧特鋼的鋼鐵概念，而是其手中擁有的巨量鐵礦石資源。伴隨著11月國(guó)際鐵礦石談判的展開(kāi)，身背“中國(guó)鐵礦石股”的西寧特鋼更加受到人們關(guān)注。

　　2005年報(bào)顯示，這家鋼鐵公司擁有“3億噸的鐵礦石資源”，很多證券分析人士樂(lè)于引用所謂的“3.7億噸鐵礦資源、6.4億噸焦煤資源”。實(shí)際上可供獲利的只有1億多噸，而且這些鐵礦是中國(guó)最常見(jiàn)的低品位鐵礦。有分析人士認(rèn)為“其實(shí)值不了多少錢(qián)”。

　　雖被譽(yù)為滬深兩市33只鋼鐵股票中的“鐵礦石概念第一股”，但西寧特鋼在鐵礦石上的投資并不多，目前累計(jì)僅有幾億元，和同期的鋼鐵投資比較相形見(jiàn)絀。

　　“我們的錢(qián)主要用在鋼鐵生產(chǎn)上，光高爐就花了35億元。”西寧特鋼證券事務(wù)代表余輝邦對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說(shuō)。

　　鐵礦石概念第一股

　　目前滬深兩市鋼鐵公司中主業(yè)為特鋼的公司有6家，其中西寧特鋼的毛利率達(dá)到19.8%，排在首位，原因在于其擁有獨(dú)特的礦山資源。

　　2004年開(kāi)始，西寧特鋼在青海、甘肅、內(nèi)蒙古、新疆等省大量收購(gòu)鐵礦，投資設(shè)立青海礦冶科技公司、青海江倉(cāng)能源公司等4家相關(guān)公司。

　　目前，西寧特鋼通過(guò)上述控股的公司，擁有并正在開(kāi)發(fā)青海省外三家鐵礦：內(nèi)蒙古雙利鐵礦公司鐵礦儲(chǔ)量7000萬(wàn)噸；新疆白山泉鐵礦儲(chǔ)量4700萬(wàn)噸；甘肅大紅山鐵礦儲(chǔ)量10300萬(wàn)噸。

　　算加上省內(nèi)四處總儲(chǔ)量為1.5億噸的鐵礦，西寧特鋼總共擁有3.7億噸鐵礦資源、6.4億噸焦煤資源。

　　西寧特鋼網(wǎng)站顯示，在“十一五”計(jì)劃內(nèi)，將形成年采鐵礦560萬(wàn)噸、年產(chǎn)180萬(wàn)噸鐵精粉、年采240萬(wàn)噸焦煤、年產(chǎn)70萬(wàn)噸焦的生產(chǎn)能力。

　　在A股市場(chǎng)上，33只鋼鐵上市公司中，西寧特鋼是唯一擁有自有鐵礦的公司。2006年1月11日，當(dāng)西寧特鋼股價(jià)只有3元出頭的時(shí)候，廣州證券鋼鐵行業(yè)分析師尹飛，就喊出了“鐵礦石概念第一股”的概念。

　　在廣發(fā)證券發(fā)展研究中心鋼鐵行業(yè)研究員劉保瑤看來(lái)，這是“一只被嚴(yán)重低估的股票”。當(dāng)股價(jià)只有四五元的時(shí)候，劉就將目標(biāo)價(jià)格定為20元。當(dāng)股價(jià)接近20元的時(shí)候，他又將目標(biāo)價(jià)格挑高為23.71元。

　　儲(chǔ)量之疑

　　這些龐大的數(shù)字背后，到底價(jià)值幾何？

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者通過(guò)分析西寧特鋼的礦產(chǎn)資產(chǎn)包，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)數(shù)字和業(yè)內(nèi)廣為宣傳的“3.7億噸鐵礦資源、6.4億噸焦煤資源”有些出入。

　　從鐵礦資源來(lái)看，西寧特鋼控股50%的內(nèi)蒙古雙利鐵礦，已經(jīng)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�這一部分股權(quán)收益為零。新疆白山泉鐵礦儲(chǔ)量4700萬(wàn)噸，西寧特鋼控股70%，實(shí)際份額鐵礦儲(chǔ)量3290萬(wàn)噸。西寧特鋼旗下子公司博倫礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司，取得了地質(zhì)儲(chǔ)量為1.3億噸的甘肅省肅北縣大紅山鐵礦七角井礦區(qū)15年開(kāi)采權(quán)，西寧特鋼控股55%，實(shí)際份額鐵礦儲(chǔ)量7150萬(wàn)噸。

　　青海省內(nèi)四礦仍處于勘探狀態(tài)。如果這一部分暫時(shí)不計(jì)算在內(nèi)。粗略計(jì)算，西寧特鋼擁有的實(shí)際總份額鐵礦石儲(chǔ)量為10440萬(wàn)噸。

　　從煤礦資源來(lái)看，西寧特鋼持股35%的青海江倉(cāng)能源發(fā)展有限責(zé)任公司，取得木里煤田江倉(cāng)礦區(qū)3井田、4井田的開(kāi)采權(quán)，兩個(gè)井田優(yōu)質(zhì)焦煤儲(chǔ)量64000萬(wàn)噸，西寧特鋼份額煤儲(chǔ)量22400萬(wàn)噸。

　　粗略計(jì)算，該公司獲得的鐵礦石儲(chǔ)量?jī)H為1億多噸，煤儲(chǔ)量也只有2億噸多一點(diǎn)，而非此前廣為傳播的“3.7億噸鐵礦資源、6.4億噸焦煤資源”。國(guó)泰君安的一份最新報(bào)告稱“目前西寧特鋼鐵礦石儲(chǔ)量降至1.5億噸以下”。

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》查詢資料發(fā)現(xiàn)，西寧特鋼公告中所稱的“青海省內(nèi)4座鐵礦地質(zhì)儲(chǔ)量1.5億噸”，數(shù)字也有待商榷。

　　其在青海省內(nèi)擁有大沙龍鐵礦、磁鐵山鐵礦、都蘭洪水河鐵礦和勝利鐵礦等四處礦產(chǎn)資源的探礦權(quán)。

　　資料顯示，大沙龍鐵礦位于青海省祁連縣，儲(chǔ)量為693萬(wàn)噸；磁鐵山鐵礦位于格爾木市區(qū)附近，儲(chǔ)量為3900萬(wàn)噸。

　　洪水河鐵礦，位于青海省都蘭縣，已查明的儲(chǔ)量在2000萬(wàn)噸左右。

　　勝利鐵礦，同樣處于青海省都蘭縣，目前沒(méi)有公開(kāi)的儲(chǔ)量數(shù)據(jù)。但《海西州主要礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目簡(jiǎn)況》上介紹，整個(gè)都蘭地區(qū)累計(jì)鐵礦石的資源儲(chǔ)量6780萬(wàn)噸。勝利鐵礦儲(chǔ)量不大。

　　根據(jù)上述數(shù)字，粗略計(jì)算上述鐵礦的儲(chǔ)量應(yīng)為6661萬(wàn)噸左右(不含資料缺失的勝利鐵礦)，遠(yuǎn)未達(dá)到1.5億噸。

　　另外，西寧特鋼到底擁有上述四礦的多大權(quán)益，目前尚不清楚。

　　并非“罕物”

　　從鐵礦石的品位來(lái)看，西寧特鋼獲得的礦產(chǎn)資源絕非“罕物”。

　　眾所周知，中國(guó)國(guó)內(nèi)80%的鐵礦都是貧鐵礦，品位在33%左右，而西寧特鋼目前擁有的幾處鐵礦正是這樣的低品位鐵礦。

　　鐵礦石的品位是由它所具有的利用價(jià)值來(lái)評(píng)定的。其中鐵含量是一個(gè)重要指標(biāo)，一般說(shuō)來(lái)，平均含鐵量在50%以上的礦石可以稱為富礦。

　　西寧特鋼目前擁有的幾處鐵礦，品位并不高。其中新疆白山泉鐵礦位于新疆哈密市境內(nèi)，鐵礦石品位31%；甘肅省肅北縣大紅山鐵礦七角井礦，鐵礦石品位38%。被其轉(zhuǎn)讓的內(nèi)蒙古雙利鐵礦開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司的鐵礦，品位更低達(dá)28%。其在青海四處鐵礦的鐵礦石品位也都很低。

　　“鐵礦石品位只有31%、38%，那確實(shí)太低了。1 億多噸這樣的低品位鐵礦石，其實(shí)并不多。”聯(lián)合金屬網(wǎng)有色金屬行業(yè)分析師胡凱對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說(shuō)：“你換算一下，這只相當(dāng)于進(jìn)口的高品位礦石(品位60%多)四五千萬(wàn)噸左右，你說(shuō)多不多？”

　　“西寧特鋼1億多鐵礦石很多嗎？寶鋼今年9月在

澳大利亞獲得了一個(gè)高品位的西澳磁鐵礦，儲(chǔ)量超過(guò)了10億噸。”一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱，“‘鐵礦石概念第一股’，只有不懂礦業(yè)的股民，才相信這個(gè)概念。”-

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