本報(bào)記者 高劍巍

　　這一周以來(lái)，我身邊的朋友都在熱衷于討論*ST金泰(600385)會(huì)有多少個(gè)跌停，這一幕與數(shù)星期前何其相似，只不過(guò)那時(shí)候討論的是金泰會(huì)有多少個(gè)漲停而已。

　　其實(shí)，研究金泰還有多少個(gè)跌停，基本是個(gè)無(wú)解的題目。作為一份財(cái)經(jīng)媒體，我們更關(guān)心這個(gè)中國(guó)股市新的“漲停王”究竟價(jià)值幾何。

　　在其近期走到第43個(gè)漲停板的時(shí)候，有人計(jì)算出金泰動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)200倍，相對(duì)于

房地產(chǎn)板塊目前平均50-60倍市盈率來(lái)說(shuō)，顯然金泰是被高估了。但事實(shí)上，許多投資者仍在樂(lè)此不疲地看高金泰，重組概念和黃氏兄弟是他們的信心所在。甚至有人曾經(jīng)與筆者激烈地討論，地產(chǎn)板塊象世茂股份(600823)市盈率超350倍，綠景地產(chǎn)(000502)市盈率超670倍的

股票也并非屈指可數(shù)，金泰的想象空間絕對(duì)不僅僅是20元左右的股票。

　　筆者承認(rèn)，在當(dāng)今A股市場(chǎng)，僅僅以市盈率這個(gè)指標(biāo)去判斷投資，是失真的。但在金泰的定向增發(fā)過(guò)程中，僅僅是董事會(huì)通過(guò)了增發(fā)決議，股價(jià)就一路高歌不斷無(wú)量漲停，也早就引來(lái)媒體的關(guān)注。在8月中旬，就有幾家

證券類(lèi)媒體發(fā)出質(zhì)疑，“27個(gè)漲停，沒(méi)完沒(méi)了？”而不知道是巧合還是有人故意為之，8月17日、8月20日、8月22日、8月23日金泰放量，這四個(gè)交易日換手率超過(guò)50%。

　　在這些技術(shù)指標(biāo)前面，筆者無(wú)法知道在那幾天吃進(jìn)金泰的投資者抱著一個(gè)什么樣的心態(tài)。或者每個(gè)人都在想，自己絕對(duì)不會(huì)是擊鼓傳花的最后一棒，在8月31日開(kāi)盤(pán)后的幾分鐘內(nèi)，金泰依然封住漲停，大量的個(gè)人投資者在經(jīng)歷8月中旬媒體的輪番轟炸后，可能早就麻木了。

　　在超過(guò)200億資產(chǎn)注入的前提下，我們應(yīng)該考量的也許不僅僅是大股東的盈利能力，或者說(shuō)是過(guò)去的盈利能力。在香港資本市場(chǎng)，有一些大的上市公司喜歡找“太平紳士”或者聲譽(yù)良好的名流來(lái)?yè)?dān)任董事或者獨(dú)立董事，這樣的股票容易受到投資者的青睞。在一個(gè)散戶(hù)占1/3的市場(chǎng)，要求中小投資者對(duì)上市公司情況了如指掌，顯然不切實(shí)際。而投資者買(mǎi)的往往就是對(duì)這些個(gè)人的信任。

　　筆者舉一個(gè)例子，當(dāng)年TOM(2383：HK)在香港上市的時(shí)候，香港的個(gè)人投資者連夜在銀行前排隊(duì)申購(gòu)，買(mǎi)的就是李澤楷后面有個(gè)李嘉誠(chéng)。即使互聯(lián)網(wǎng)泡沫的沖擊下，許多投資者依然堅(jiān)持抱著損失慘重的股票，那是因?yàn)樗麄冃湃卫罴握\(chéng)不會(huì)置之不理。后來(lái)李嘉誠(chéng)果然出手。

　　對(duì)于金泰，網(wǎng)絡(luò)上也在流傳著黃俊欽早在5年前就進(jìn)入金泰，一直試圖挽救金泰的說(shuō)法。不知道有多少中小投資者認(rèn)同了這樣的說(shuō)法，抱著投資而不是投機(jī)的心態(tài)成為金泰的股東，而置連續(xù)27個(gè)漲停不顧。

　　筆者以為，當(dāng)我們投資一個(gè)上市公司時(shí)，除了考慮這個(gè)公司盈利能力等硬性指標(biāo)外，是否也可以逐步地用一些軟性指標(biāo)來(lái)考量，例如上市公司高管的誠(chéng)信、上市公司的社會(huì)責(zé)任等等，這些目前看來(lái)與股價(jià)無(wú)關(guān)的信息，其實(shí)是公司的可持續(xù)發(fā)展的重要元素。筆者熟悉的一位在香港上市公司的高管，就有數(shù)位國(guó)際投資銀行的分析師評(píng)價(jià)說(shuō)：“只要他在這個(gè)公司一天，這個(gè)公司就值多少港幣。”

　　試問(wèn)，現(xiàn)在有哪一個(gè)A股上市公司的高管，敢站出來(lái)說(shuō)，“只要我們的團(tuán)隊(duì)在這個(gè)公司一天，股價(jià)就應(yīng)該值多少錢(qián)？”

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