4月9日，中糧屯河（600737）證券違法案聽證會在中國證監會召開。

　　此前，中糧屯河在公告中稱：“根據有關法律法規的規定，如果本公司部分高級管理人員受到中國證監會行政處罰，將影響本公司向中糧集團非公開發行股票不超過2億股增發事項的實施。”

　　由于定向增發是中糧集團重組中糧屯河及后者股改時的重要承諾，因此，中糧集團自2005年6月正式重組中糧屯河以來，將再次面對來自監管層的考驗。

　　代“德隆”受過

　　事件的起因還要追溯到2006年6月。

　　由于受“德隆系”案件的影響，證監會去年6月下發給中糧屯河的《行政處罰及市場禁入事先告知書》中指出，因新疆屯河（中糧屯河前身）在1999年至2004年信息披露中存在虛假陳述等重大違法行為，擬給予當事人警告及罰款等行政處罰，同時還擬給予中糧屯河60萬元罰款的行政處罰。

　　據中糧屯河的一位現任高管透露，證監會的處罰名單中共包括公司21名原高管及董事，因受到“德隆”案的牽連，其中部分人員已遭到刑事處罰，還有的已經不再擔任董事或已調離公司。但目前仍有4名在任的涉案高管及董事人員。

　　按照《上市公司證券發行管理辦法》第三十九條第四款規定，上市公司現任董事、高級管理人員最近三十六個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近十二個月內受到過證券交易所公開譴責，公司將不得非公開發行股票。

　　因此，無論中糧屯河還是其大股東中糧集團，對此次聽證會都極為重視，并分別委托新疆天陽律師事務所和中糧集團法律部，向證監會進行申訴。

　　據參加聽證會的人士透露：“聽證會的結果短期內將不會公布，但公司已向證監會遞交了書面材料報告，希望這4位留任高管和董事免于行政處罰。”

　　“如果證監會做出對中糧屯河現任高管及董事的處罰決定，就等于處罰了中糧集團，而真正應該承擔責任的是原與德隆系有關的公司，畢竟這是在德隆系控制公司期間發生的問題。”中糧屯河一位高管叫屈。

　　今年3月，中糧屯河摘星脫帽，撤消公司股票退市風險警示及其他特別處理。4月11日，中糧集團人士表示，中糧集團為中糧屯河走出困境做了很多努力，無論是二級市場股價表現還是公司主業，都發生了嶄新的變化。

　　“作為中糧集團旗下6家上市公司之一的中糧屯河，其再融資在中糧集團整體戰略規劃中占有重要地位。所以，中糧屯河一旦遭到證監會的處罰，中糧集團之前付出的努力將大打折扣。”一位市場研究人士稱。

　　中糧困境

　　“目前，公司對中糧集團的債務還有13.98億元，如果按照每股6.14元的價格向中糧集團定向增發2億股，就可以基本頂償掉中糧集團在公司的債權。”中糧屯河董秘辦的劉茜表示，“上述債務償還后，公司對中糧集團的資金依賴度將大幅降低，從根本上減少與中糧集團的關聯交易。同時，公司資產負債率大幅下降，減少了財務費用支出，也減輕了公司因償還債務而產生的巨額現金流出壓力。”

　　現在，中糧屯河是中糧集團旗下農副產業的核心企業，在中糧集團的整體產業布局上，已成為其整合番茄及糖業的平臺。因此，中糧集團圍繞這一平臺進行了一系列資本運作。

　　中糧集團董事長寧高寧曾公開表示，中糧旗下的專業化公司最終都要走向上市，在香港和A股市場形成一個中糧的上市群體，間接實現中糧集團的整體上市。

　　因此，在中糧屯河的股改方案中，中糧集團以其所持有的中糧新疆四方糖業(集團)有限責任公司(下稱“四方糖業”)100%的股權和朔州中糧糖業有限公司(下稱“朔州糖業”)100%的股權贈送給中糧屯河，作為股改的對價安排。

　　今年1月，新疆八一鋼鐵集團和新疆石油管理局將持有的中糧屯河股份，轉讓給中糧集團后，使后者的持股比例上升至49.57%，同時證監會豁免了其要約收購義務。

　　“四方糖業、朔州糖業等優質資產注入中糧屯河，投資者都很期待，可以預計中糧屯河向中糧集團的定向增發勢在必行。但是，如果公司股價上漲，而又因證監會處罰，定向增發推遲幾年后完成，那樣無疑加大了中糧集團的成本。所以，從資本市場考慮，中糧集團也希望今年內盡快完成增發。”上述研究人士稱。

　　但是，讓證監會免除對中糧屯河的行政處罰并非易事。據知情人士透露，中糧集團有可能請求新疆自治區政府共同出面，游說證監會放棄這一處罰決定。

　　“由于《處罰通知告知書》去年6月就已下發，并從中糧屯河已完成增發材料并上報證監會的事實看，證監會此次召開的聽證會是在履行程序，但最終是否會做出行政處罰還是個未知數。”上述研究人士這樣分析。

    中國經營報記者：郝遠超、彭戈

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