公司證券違法案聽證會今日召開

　　證券時報記者宋雨見習記者鐘智輝

　　雖然屯河兩年來在中糧集團的助推下艱難地獲得了新生，但德隆的陰影至今仍揮之不去。今日，中國證監會在北京召開中糧屯河(600737)證券違法案聽證會。如果公司及公司部分留任高級管理人員受到中國證監會行政處罰，公司向中糧集團非公開發行股票的事項將不能實施，這勢必影響到中糧屯河股改方案中對投資者承諾的實施，并將嚴重影響到中糧屯河2007年業績及今后幾年的發展。

　　前人之過后人受罰

　　經記者多方了解得知，中糧屯河證券違法案已經中國證監會查明，并于2006年6月向公司下發了《事先告知書》。從1999年到2004年，中糧屯河的前身屯河股份信息披露存在重大違法行為，主要包括2000年2月23日公開披露的配股說明書中存在虛假記載，虛假披露資產、負債及利潤等信息，虛假披露有關股權收購和對外投資事項，未按規定披露重大擔保事項等。以上行為情節嚴重，性質惡劣，涉及金額巨大。

　　中國證監會認定，在公司2001－2003年年報的文件上簽字的董事，對上述虛假陳述文件得以公開披露、誤導市場投資者應承擔責任。根據原《證券法》第177條的罰則規定、《證券市場禁入暫行規定》第4條、第5條的規定，經研究決定：一、擬對屯河股份處以60萬元罰款；二、擬對屯河股份原董事及高管人員處以警告及罰款。

　　中國證監會同時說明，對擬作出的處理，相關人員享有陳述、申辯及要求舉行聽證會的權利。

　　記者亦了解到，目前仍在公司任職的涉案高級管理人員有四名，他們包括1名黨委副書記、1名副總經理和2名獨立董事。

　　據中國證監會《上市公司證券發行管理辦法》第三十九條第四款規定，上市公司現任董事、高級管理人員最近三十六個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近十二個月內受到過證券交易所公開譴責，公司將不得非公開發行

　　中糧屯河相關負責人表示，現在證監會召開聽證會處罰屯河公司，承擔責任的不是原大股東德隆系相關公司，而是中糧集團。屯河的過錯應受到的懲罰，但其結果必將嚴重影響到中糧屯河今天的再融資和今后的發展，影響到中糧集團產業拓展計劃的順利實施。如果公司再融資受到影響，兌現公司股改對投資者的諾言就將大打折扣，中糧集團的信譽和中糧屯河的發展都將會受到重大影響。

　　公司未來變數增加

　　對中糧屯河而言，向中糧集團定向增發意義重大。自2004年7月至今約兩年半的時間里，中糧屯河因債務重組及業務營運對中糧集團形成巨額負債。截至今年2月6日，中糧集團對中糧屯河的直接債權累計為20余億元。現在中糧屯河的資產負債率仍為74%。

　　中糧集團董事長寧高寧曾表示，定向增發后，中糧將為屯河再注入12.2億的資金，屯河的資產負債率將大幅下降，基本上不會有長期債務，屆時屯河將有30多億的凈資產，資金充沛，投資和盈利能力將明顯增強。很明確，中糧屯河此次向中糧集團定向增發募集資金主要用于償還巨額負債。

　　記者日前了解到，目前，中糧屯河通過與證監會的預溝通，非公開發行股票工作（作為股改方案的重要內容）的申請文件材料已經全部完成并上報。此時，如果中糧屯河受到相關處罰則無異于遭受釜底抽薪般的沉重打擊。

　　記者問及今日北京聽證會可能的結果，該公司相關負責人表示，雖然公司目前正在就違規行為所處的特定歷史背景和行政處罰的追溯期限等方面，積極向中國證監會申請免予行政處罰，但本次聽證會的結果仍尚難定論。

　　節外生枝的中糧屯河也許注定其發展路上坎坷多多。分析人士認為，目前公司股價與企業估值相關度背離。按之前公司的股改承諾，公司今明兩年每股收益均約為一兩毛錢，顯然這一業績根本無力支撐現在每股近12元的股價。股價過度炒作的泡沫一旦破裂，損失的將是廣大投資者。

　　就中糧屯河目前的產業看，其盈利性資產主要為制糖及番茄醬。某知名券商分析員在其近期的一份報告中指出，2006年全球剛剛結束了一輪糖價上升行情，2007年食糖市場價格已步入下行周期，從2006年2月的最高點6000元/噸左右跌至目前的3650元/噸左右。糖價的下跌預期無疑加大了以甜菜糖為主業的中糧屯河在今后幾年中盈利的不確定性。除價格因素外，食糖消費的需求彈性較小，制糖企業的盈利很大程度上還取決于原料供應等供給因素。由于政府對事關國計民生的制糖產業實行嚴格的限田與限價措施，使得公司采購成本受到“二次定價”機制約束，其甜菜糖生產業務的經濟效益和發展形勢相對2006年以前年份不容樂觀。

　　盡管近期內番茄制品的市場價格已達到每噸500-600多美元，比2005、2006年度有所上漲。但記者卻了解到，由于中糧屯河目前實行的交易價格是去年秋天制定的簽約價格，低于目前市場價格水平，而下個產季簽約時其價格的變化仍難以預料。