北京報(bào)道 本報(bào)記者 方原

　　3月26日,鋅期貨在上海期貨交易所上市。

　　受此影響,連續(xù)幾日,與鋅相關(guān)個(gè)股呈現(xiàn)出良好走勢(shì)。3月23日,鋅業(yè)股份(000751.SZ)漲停,而馳宏鋅鍺(600497.SH)、株冶火炬(600961.SH)和中金嶺南(000060.SZ)等也強(qiáng)勁上行。

　　某位業(yè)內(nèi)人士表示,鋅期貨上市對(duì)鋅類個(gè)股的利好體現(xiàn)在兩方面,一是鋅期貨將降低營運(yùn)成本,增加企業(yè)利潤(rùn);二是國內(nèi)鋅企業(yè)可利用期貨機(jī)制,回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),這又將間接地提升上市公司業(yè)績(jī)。

　　降低營運(yùn)成本

　　"鋅期貨的推出,將有利于目前國內(nèi)相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營,靈活定價(jià)機(jī)制,可在上期所和倫敦金屬交易所(LME)之間游刃有余。"上期所市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示。

　　中國有色金屬協(xié)會(huì)研究員劉暢分析,對(duì)生產(chǎn)企業(yè),因國內(nèi)精鋅資源自給率相對(duì)較高,2002年以來維持在85%以上(精銅資源自給率現(xiàn)已不足30%),所以在鋅價(jià)漲幅過大,或者高位振蕩難以判斷方向時(shí),更利于生產(chǎn)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)鎖定豐厚利潤(rùn)。

　　"我們一直期待著鋅期貨上市,這將有利于鋅上市公司產(chǎn)品定價(jià)、節(jié)省營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。"鋅業(yè)股份董事會(huì)辦公室有關(guān)人士告訴記者。

　　據(jù)鋅業(yè)股份一位副總介紹, 在鋅期貨沒有推出前,國內(nèi)鋅冶煉龍頭企業(yè),如株冶火炬、鋅業(yè)股份、中金嶺南等,除參照LME價(jià)格向國外客戶和LME實(shí)物交割外,在國內(nèi)還遇到鋅產(chǎn)品單一的銷售問題。這些龍頭企業(yè)相繼開發(fā)鋅基合金、熱鍍鋅、鋅粉和電池鋅筒等深加工產(chǎn)品,以減輕單一鋅錠的銷售困境。

　　上述人士表示,今后,國內(nèi)鋅上市公司的鋅和鋅深加工產(chǎn)品的現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期交割定價(jià)將變得十分簡(jiǎn)便,商務(wù)談判也將變得簡(jiǎn)化,無疑將為企業(yè)節(jié)省營業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用,提升企業(yè)潛在利潤(rùn)。

　　株冶火炬董事會(huì)辦公室工作人員表示,"沒有鋅期貨,國內(nèi)企業(yè)在價(jià)格上往往要受制于人"。

　　據(jù)他解釋,隨著我國鋅產(chǎn)量逐年擴(kuò)大,對(duì)國際鋅礦資源依賴程度也在逐年擴(kuò)大,在中國企業(yè)采購鋅精礦集中到貨的情況下,往往意味著國際鋅礦資源供應(yīng)緊張,國際市場(chǎng)投機(jī)者往往利用這一因素,大肆抬高鋅價(jià),使國內(nèi)企業(yè)在原料采購過程中蒙受損失。

　　幾家鋅上市公司都表示,鋅期貨推出后,國內(nèi)企業(yè)將逐步在國際市場(chǎng)定價(jià)過程中爭(zhēng)得話語權(quán),能一定程度穩(wěn)定業(yè)績(jī)。

　　套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　"一直以來,國內(nèi)鋅企業(yè)的國際業(yè)務(wù)量不斷增加,卻幾乎沒有避險(xiǎn)工具。"五礦期貨分析師姜允軍表示。

　　馳宏鋅鍺人士表示,近年來,隨著鋅精礦加工費(fèi)不斷下降,國內(nèi)鋅生產(chǎn)企業(yè)的冶煉利潤(rùn)也呈不斷下降趨勢(shì),企業(yè)抵抗價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也降低。

　　鋅生產(chǎn)企業(yè)往往面臨著生產(chǎn)周期長(zhǎng)的難題,若企業(yè)為規(guī)避價(jià)格下跌的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),在國際市場(chǎng)上建立期貨空頭頭寸,往往會(huì)因無法實(shí)際交割而招致國際炒家逼倉,若大規(guī)模實(shí)物交割,又勢(shì)必破壞國內(nèi)市場(chǎng)供需平衡。

　　作為國內(nèi)大型鋅加工企業(yè),鋅業(yè)股份多年來一直受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響。

　　鋅業(yè)股份有關(guān)人士表示,近年來鋅消費(fèi)高速增長(zhǎng)與機(jī)電產(chǎn)品出口關(guān)系密切,然而出口貿(mào)易同樣存在交易周期較長(zhǎng)的特點(diǎn),加工企業(yè)在出口貿(mào)易活動(dòng)過程中,所面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)十分巨大,更何況長(zhǎng)期以來,國內(nèi)出口企業(yè)都依賴國內(nèi)低廉的勞動(dòng)力與資源成本賺取出口利潤(rùn),企業(yè)抗價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力更是差強(qiáng)人意。

　　金牛期貨分析人士說,以前國內(nèi)沒有鋅期貨,這種價(jià)格信號(hào)根本無法傳遞給國際市場(chǎng)。假如中國擁有鋅期貨交易,那么當(dāng)國際投機(jī)者惡意抬高鋅價(jià),就會(huì)形成跨市套利機(jī)會(huì),投資者就會(huì)在國內(nèi)期貨市場(chǎng)買入合約,在國際市場(chǎng)賣出,當(dāng)兩市價(jià)格回歸正常水平時(shí),投資者又會(huì)在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)平倉,獲取套利價(jià)差。

　　"這樣既可抑制國際投機(jī)者惡意炒作,又可避免國內(nèi)市場(chǎng)因短暫供應(yīng)增加導(dǎo)致鋅價(jià)大幅下跌。" 中國有色金屬協(xié)會(huì)有關(guān)人士表示。

　　以往,我國少數(shù)鋅類大型國企雖具備在國際市場(chǎng)保值的資格,但需要通過境外經(jīng)紀(jì)商的通道操作,加之自身管理缺憾,往往成為國際投機(jī)資金狩獵目標(biāo),風(fēng)險(xiǎn)管理效果并不理想。

　　鋅期貨上市后,單一依據(jù)LME價(jià)格的定價(jià)方式將向綜合LME和上期所價(jià)格的訂價(jià)方式轉(zhuǎn)變。

　　根據(jù)新定價(jià)機(jī)制確定的價(jià)格將更充分反映國內(nèi)國際市場(chǎng)的供需實(shí)際和利益關(guān)系,國內(nèi)鋅行業(yè)上市公司可在國際、國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)選擇價(jià)位合理的時(shí)機(jī)保值和交割。

    相關(guān)報(bào)道：鋅期貨26日上市 上期所三細(xì)則布防