G萬科眾高管欲分享1.2億元

　　G首份限制性股票激勵計劃出臺，近160名中高層人員可以參與

　　萬科眾高管欲分享1.2億元

　　昨日，G萬科(資訊 行情 論壇)(000002)推出深滬主板市場首份限制性股票激勵計劃。根據昨日同時公布的年報，2005年G萬科的凈利潤13.5億元。如果2006年凈利潤增長率(扣除

激勵基金后)超過15％，公司首期可提取的激勵基金將達3000萬元左右；若2006年凈利潤增長率(扣除激勵基金后)達到30％，首期可提取的激勵基金將達1.2億元左右。據悉，G萬科近160名中高層人員可以參與首期股權激勵計劃。

　　提取激勵須滿足兩條件

　　根據公告，G萬科將以2006－2008年為首期限制性股票激勵計劃期間，3年內，如果每年的業績達到設定的指標，則按當年凈利潤凈增加額的一定比例提取激勵基金，通過信托管理方式委托信托公司買入公司A股股票。每年買入的股票經過1年的儲備期和等待期，還必須滿足與股價掛鉤的歸屬條件(當年年均股價高于上一年年均股價)，才能最終獎勵給激勵對象。該計劃尚待證監會審核以及股東大會通過后，才可執行。

　　據悉，G萬科在提取激勵基金時，必須同時滿足兩個業績指標:一是從持續增長角度考慮，與規模因素相掛鉤，確定15％的凈利潤增長率，二是從盈利能力考慮，為保證未來公司不會過度擴張攤薄股東回報，確定了12％經全面攤薄的凈資產收益率。在此基礎上，按當年凈利潤凈增加額的一定比例提取激勵基金，增幅越高，激勵基金的計提比例也越高，但向上封頂，即當凈利潤增幅達到30％及以上時，計提比例達到30％的上限，即:管理層所分享的是公司業績和股東權益增加部分的一定比例，最多為30％。

　　經查，G萬科2005年任職董、監事和高管的年薪總額2188.8萬元，金額最高的前3名董事薪金達715萬元，在整個地產上市公司中屬于中等偏上水平。同時，該公司去年將原有針對中高級管理人員等的優惠購房政策調整為特別獎勵——以凈資產收益率為指標，若該指標超過15％，則以超出部分所對應的凈利潤為基數計提10％。按激勵計劃的遠景目標，激勵對象將獲得公司股權，由此成為公司股東。

　　激勵計劃獲市場正面回應

　　G萬科股票激勵方案的激勵強度大。方案對“當年凈利潤”取值增加了三個嚴格條件:一是在取值上采取的是非經常性損益扣除前和扣除后孰低的原則；二是如果公司以定向發行股票購買資產對當年凈利潤的影響超過10％，則這部分資產對應的凈利潤應從“當年凈利潤”中扣除；三是需要扣掉因為提取激勵基金本身產生的費用。據測算，扣除激勵基金前凈利潤增長16.7％是股票激勵的最低要求。

　　昨日發布的G萬科年報提出，2006年將新增1000萬平方米的土地儲備，資金需求為200億元。為此，公司計劃年內進行一次股權融資。萬科董秘肖莉對此表示，再融資要看管理層何時開閘，而由此帶來對激勵計劃中凈資產收益率提高的壓力“要由公司承擔，更要考驗公司實力”。據透露，G萬科早在1993年曾進行員工持股，后來因為新股發行而夭折。

　　昨日，有地產上市公司高層對記者表示，G萬科的激勵方案“對管理層要求苛刻”，其在設計方案時會選擇預留部分股票作期權的方式。招商證券余志勇分析認為，市場對G萬科股票激勵計劃總體“持正面回應態度”，與期權相比，G萬科采取的激勵更具操作性，“購買股票時并不需要高管自己掏錢”。具體到該計劃實施的前景，還需要看公司股票在二級市場上的表現。

　　本報記者汪江濤

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　　G萬科去年凈賺13.5億元

　　G萬科(000002)昨日公布的年報顯示，2005年實現凈利潤13.5億元，較上一年增長53.8％；實現銷售收入139.5億元，增長52.3％；入庫稅金14億元，增長73％；凈資產收益率首度超過16％。萬科2005年全面攤薄后的每股收益為0.363元，公司提出每10股送1.5元(含稅)現金的分配方案。

　　年報顯示，目前萬科業務形成以長江三角洲、珠江三角洲及環渤海地域為核心，其它區域經濟中心城市如武漢、成都等為輔助的地域布局，2005年在“現金為王”指導思想下，適當加快項目銷售并調整全年開工和竣工計劃，將重點進一步聚焦到深圳、廣州、上海、北京和天津等核心城市上，其貢獻超過60％。

　　昨日同時公布的一季度業績預增公告顯示，萬科預計2006年第一季度凈利潤較上年同期2.52億元凈利潤增長超過50％。業績預增原因正是因為已售未竣工資源中的一部分可于本期竣工并參與結算，同時今年第一季度銷售情況良好，公司可結算面積相應增長。萬科認為，2006年隨著

　　汪江濤

　　G萬科推出深滬主板市場首份限制性股票激勵計劃。

　　本報記者吳偉洪攝