|
開始要約收購(gòu)旗下齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明四家子公司———中石化拉開整合大幕
繼中石油投入62億元率先完成了對(duì)旗下遼河油田、錦州石化、吉林化工三家子公司的“私有化”后，中石化也于昨天拉開整合的大幕，開始要約收購(gòu)其旗下齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明等四家子公司。要約收購(gòu)期限到4月6日止，如果收購(gòu)?fù)瓿桑惺?!--NEWSZW_HZH_BEGIN-->
將需要支付143億元的收購(gòu)資金。
現(xiàn)金收購(gòu)需要上百億元
根據(jù)中石化的要約收購(gòu)報(bào)告書，中國(guó)石化對(duì)齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明的收購(gòu)價(jià)格分別為10.18元、13.95元、12.12元和10.30元。此次完成要約收購(gòu)，中石化將對(duì)流通股部分支付約143億元的收購(gòu)成本。待四家公司達(dá)到《證券法》規(guī)定的下市條件（即齊魯石化、揚(yáng)子石化和中原油氣的流通股東不超過總股本10%，石油大明不超過25%），將于4月7日終止上市交易。證券分析人士指出，如參照中石油模式，收購(gòu)價(jià)較停牌前收盤價(jià)有一定溢價(jià)的話，所需收購(gòu)資金更多。
申銀萬國(guó)石化行業(yè)分析師黃美龍認(rèn)為，中石化“私有化”四家子公司，與避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾、股改雖然有直接關(guān)系，但最重要的是，隨著中石化業(yè)務(wù)一體化的開展，一些子公司已經(jīng)逐漸失去了獨(dú)立性，比如原材料由母公司提供，而產(chǎn)品又銷售給中石化，關(guān)聯(lián)性太強(qiáng)，子公司已經(jīng)很難達(dá)到獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的要求，整合則是必然。也有業(yè)界人士指出，中石化的私有化方案遲不如早，啟動(dòng)越早，成本越低，速戰(zhàn)速?zèng)Q、快刀斬亂麻的一攬子方案可能優(yōu)于步步為營(yíng)、各個(gè)擊破的“陣地戰(zhàn)”。這種策略從此次4家公司一起停牌中可見端倪。
資金量會(huì)否成為障礙
中石化能不能拿出這么多錢?這成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。從資金面來看，中石化的確沒有中石油“富有”。2005年三季報(bào)顯示，中石化2005年三季度末的貨幣資金約為165億元，同時(shí)短期負(fù)債約為331億元，而中石油賬面有近800億元的貨幣資金。
中石化會(huì)否動(dòng)用國(guó)家近百億的財(cái)政補(bǔ)貼呢？中石化財(cái)務(wù)總監(jiān)張家仁對(duì)此表示否認(rèn)。他指出，這143億元現(xiàn)金是2006年公司年度資金預(yù)算中安排的，與國(guó)家對(duì)中石化的財(cái)政補(bǔ)貼和去年發(fā)行的債券都沒有直接關(guān)系。
知情人士認(rèn)為，不能僅僅基于財(cái)務(wù)角度來判斷中石化這種國(guó)家級(jí)公司的“規(guī)格”和影響力。他表示，撇開自有資金不談，從短期融資券、企業(yè)債、銀團(tuán)貸款等都可以作為籌措現(xiàn)金的手段，負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用的有限變動(dòng)對(duì)中石化這樣一家總資產(chǎn)超過5千億元、銷售收入近8千億元的公司不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的障礙。
本報(bào)記者李曉莉
(觀宇/編制)
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
