AB股并軌山雨欲來長(zhǎng)安汽車誓拔頭籌

　　長(zhǎng)安汽車(資訊 行情 論壇)(000625)和長(zhǎng)安B(資訊 行情 論壇)(200625)昨日雙雙大幅上揚(yáng)，漲幅分別達(dá)8.56%和7.82%，分列深市A股和B股的漲幅榜第一名。長(zhǎng)安汽車為什么會(huì)走出這樣的強(qiáng)勢(shì)呢？有消息稱，這與長(zhǎng)安汽車有可能成為A、B股并軌試點(diǎn)第一股有關(guān)。

　　日前，長(zhǎng)安汽車集團(tuán)董事長(zhǎng)尹家緒在香港表示，長(zhǎng)安汽車正爭(zhēng)取作為A、B股合并試點(diǎn)之一，公司的股改方案也即將公布。長(zhǎng)期以來，A、B股并軌一直是A股投資者所懼怕而B股投

資者所期待的事情，有人說A股會(huì)向B股靠攏、也有人說B股會(huì)向A股靠攏。但由于股改對(duì)價(jià)后A股的價(jià)格將出現(xiàn)大幅的下降，由此可以斷定，隨著股改的逐步完成，A、B股并軌所掀起的波浪也將溫和許多。

　　以長(zhǎng)安汽車為例，其A股目前最新股價(jià)的5.20元人民幣，B股最新股價(jià)的4元港幣。如果長(zhǎng)安汽車股改對(duì)價(jià)為10送3股，那么A股在股改后將自然除權(quán)到4元人民幣，略低于B股的價(jià)格。事實(shí)上，長(zhǎng)安汽車目前A、B股的股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自然并軌，待A股對(duì)價(jià)完成后，其A、B股的正式并軌也只是一個(gè)形式了。

　　那么對(duì)于長(zhǎng)安汽車，A、B股并軌已經(jīng)不能算是利好或者利空了，只能是一種對(duì)于既成事實(shí)的認(rèn)可，未來如果有哪家公司也自然實(shí)現(xiàn)了A、B股股價(jià)的自然并軌，其也有可能成為試點(diǎn)

　　今年早些時(shí)候，上交所副總經(jīng)理周勤業(yè)曾對(duì)媒體發(fā)表過對(duì)于B股定位的個(gè)人看法，他表示，上交所有意試行上市公司、大股東回購或置換市場(chǎng)流通的B股，從此結(jié)束B股的歷史任務(wù)，但前題是要作價(jià)合理、并且得到股東接受。

　　對(duì)此，PK臺(tái)的選手逍遙小炒認(rèn)為，現(xiàn)在看來，將B股置換為A股是效率相對(duì)最高的辦法，既不用變更公司股本，也不涉及到回購資金問題。未來國際投資者可以直接投資A股，政策上的障礙已經(jīng)全部掃清，B股作為國際投資者投資我國股市的功能已經(jīng)完成了其歷史使命，退出歷史舞臺(tái)也只是時(shí)間的問題了。

　　但是也有比較麻煩的事情，比如深萬科(資訊 行情 論壇)，A股G萬科目前股價(jià)只有5.55元人民幣，萬科B(資訊 行情 論壇)股價(jià)卻高達(dá)7元港幣。A股投資者享受了股改的對(duì)價(jià)，B股投資者并沒有享受到，這樣在萬科A、B股并軌時(shí)，B股投資者可能會(huì)要求A股投資者支付對(duì)價(jià)，而還有深物業(yè)(資訊 行情 論壇)等相當(dāng)多的上市公司B股價(jià)格遠(yuǎn)低于A股股價(jià)，從這方面角度看，目前真正實(shí)現(xiàn)A、B股并軌的難度還是比較大的。

　　逍遙小炒認(rèn)為，這主要是由于A、B股市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制不同導(dǎo)致的結(jié)果，B股市場(chǎng)投資者相對(duì)理性，對(duì)于股價(jià)的估值主要以業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性為標(biāo)準(zhǔn)，相比之下A股投資者更注重股票的投機(jī)價(jià)值。這也就造成了B股投資者對(duì)萬科的估值高于A股投資者，而對(duì)深物業(yè)的估值低于A股，長(zhǎng)安汽車的估值和A股相似。所以，逍遙小炒表示，全面完成A、B股并軌遠(yuǎn)沒有那么簡(jiǎn)單，仍然任重而道遠(yuǎn)。