中石化突然啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃

　　四子公司昨日同時(shí)停牌

　　昨天，中石化(資訊 行情 論壇)旗下的齊魯石化(資訊 行情 論壇)、石油大明(資訊 行情 論壇)、揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)、中原油氣(資訊 行情 論壇)四家公司同時(shí)發(fā)布公告稱，將有重大信息進(jìn)行披露，且停牌至發(fā)布有關(guān)重大信息的公告。據(jù)消息人士透露，重大信息應(yīng)該是指中石化將對(duì)四家公司的流通股進(jìn)行要約收購(gòu)。

　　下手整合“來(lái)得突然”

　　在三個(gè)月前，中石油(資訊 行情 論壇)啟動(dòng)回購(gòu)旗下錦州石化(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)、吉林化工(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)三家A股子公司時(shí)，就已經(jīng)有機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)中石化和中國(guó)鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)將會(huì)很快跟進(jìn)，肯定在股改之前就會(huì)有動(dòng)作。但盡管如此，當(dāng)中石化真正啟動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，市場(chǎng)還是大吃一驚。央視《中國(guó)證券》的主持人就一再表示“突然”，稱他們也是在昨日早晨才從上市公司公告中得知該消息的。甚至連一位近期專門(mén)跟蹤此事的券商石化行業(yè)研究員也直言“來(lái)得突然”。

　　除了時(shí)間突然外，此次中石化整合計(jì)劃的對(duì)象也多少有些出人意料。中石化此次“下手”的四家公司都是其旗下業(yè)績(jī)最好的公司，截止到2005年三季度，上述四家公司的平均每股收益已經(jīng)高達(dá)0.821元。

　　可以肯定的是，經(jīng)過(guò)三個(gè)月的大漲，相對(duì)去年11月中石油進(jìn)行要約收購(gòu)時(shí)，中石化旗下的四家公司已大漲近40%，中石化現(xiàn)在才出手肯定要比中石油“多出不少血”。再加之行情近期火爆，所以有市場(chǎng)人士猜測(cè)，中石化突然行動(dòng)很有可能就是希望在股市大牛之前能用相對(duì)較低的成本回購(gòu)四家最優(yōu)質(zhì)的公司，盡可能地節(jié)約成本。

　　回購(gòu)方案仍很神秘

　　中石化的要約收購(gòu)方案到底是怎么樣的？在記者采訪幾家公司無(wú)果后，上海某基金公司的石化研究員告訴記者：“市場(chǎng)中所有的方案都是分析師猜測(cè)的，包括《中國(guó)證券報(bào)》的。”

　　目前流行的版本是現(xiàn)金回購(gòu)的模式，溢價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為10%。但據(jù)長(zhǎng)江證券研究員卞曙光分析，最終的方案可能不會(huì)如此簡(jiǎn)單。卞曙光做過(guò)不完全統(tǒng)計(jì)，他認(rèn)為在中石化此前76億元回購(gòu)其旗下的鎮(zhèn)海煉化(資訊 行情 論壇)之后，雖然得到了國(guó)家煉油補(bǔ)貼94.15億元和規(guī)模為100億元為期六個(gè)月的短期融資券，但中石化手頭依然很緊，現(xiàn)金應(yīng)在250億元左右。而要全額現(xiàn)金回購(gòu)的話，四家公司就要耗掉中石化大約130億元(四家公司停牌前流通市值為118億元，再上浮10%的基礎(chǔ))。

　　卞曙光認(rèn)為，考慮到中石化龐大的運(yùn)轉(zhuǎn)開(kāi)支，130億元一次性支出的可能性不大。按照他的估計(jì)，中原油氣、石油大明全現(xiàn)金回購(gòu)的可能性最大，流通盤(pán)較大的齊魯石化、揚(yáng)子石化很有可能會(huì)在方案中出現(xiàn)“換股”模式。此外，在中石化旗下的其他公司中，儀征化纖(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、石煉化(資訊 行情 論壇)、武漢石油(資訊 行情 論壇)、泰山石油(資訊 行情 論壇)、魯潤(rùn)股份(資訊 行情 論壇)的回購(gòu)方案，估計(jì)會(huì)有復(fù)制去年底中石化5.78億元向長(zhǎng)航集團(tuán)凈殼轉(zhuǎn)讓中國(guó)鳳凰(資訊 行情 論壇)的模式出現(xiàn)。晨報(bào)記者 高翔