交大博通遠水能否解近渴

http://whmsebhyy.com 2005年12月11日 14:42 《財經時報》

　　雷錦錄董事長：

　　您好！

　　貴公司目前經營艱難，現金流枯竭，相信您一定憂心忡忡吧。

　　以軟件研發和計算機系統集成為主業的西安交大博通資訊股份有限公司(交大博通600445)，自中報后，公司運營陷入苦境，凈利潤大幅下跌至-679萬元，現金流為-3788萬元。

　　手頭如此緊巴巴的時候，貴公司日前決定，同大股東西安交通大學一起，出資7000萬元，合作創辦西安交大城市學院，并將于12月30日召開股東會審議。

　　董事長先生，相信您明白遠水解不了近渴的道理。教育事業投資大、見效慢。交大博通公告中也提到，按照城市學院的建設規劃，投資回收期為9.5年，總投資高達5.67億元。雖然項目是逐步投入，對凈資產2.5億元的交大博通來說，已經是力不從心。

　　對于這個項目，普通股民們還有疑問，希望您能解答。同西安交大合作辦學，究竟是怎么個合作法？

　　有關公告僅提及“西安交通大學以無形資產和教育資源出資，負責城市學院的教學組織和管理；本公司以貨幣資金出資，負責提供辦學所需的各種設施和條件”，沒有規定雙方的出資比例(無形資產也是“資”)和股權比例，這顯然不是在做企業，叫股東大會怎么審議？

　　在交大博通今年半年報中，倒是提及城市學院系控股子公司，持股70%。那就是說，西安交大的無形資產、教育資源等占30%，這30%具體包括哪些，又是怎么計算和評估出來的呢？

　　在公司出現巨額現金流赤字時，還墊款1800萬元用作城市學院開辦資金。所有這些都好像是政府撥款辦校，與上市公司產權明晰、職責分明的現代企業制度是多么的不相稱啊！

　　事實上，城市學院尚未啟動，公司就已先期投資了500萬元，這筆錢算什么投資？股權投資還是債權投資？占多少比例？希望貴公司能夠給出明確說法。

　　中國

證券市場上投資教育失敗的并不是沒有先例。上海股市就曾有一家以教育為主業、最后走向退市的反面典型——英豪科教。這家買殼上市的公司，曾開辦英豪學校，有關宣傳說得天花亂墜：什么學校資產達到9億元啦，學校已同哈佛等30多所世界著名大學建立密切關系，將通過上市公司投資2億元瞄準成功人士啦，等等，后來的事實證明，這一切全是騙人的。

　　當然，交大博通是同西安交大聯合辦學，創辦城市學院是得到了國家教育部的批復，作為“本科層次的高等學歷教育”，擁有計劃內招生、辦學權，可頒發國家承認的大學本科畢業證書。

　　但在筆者看來，這樣的正規學院，屬于教育公共產品，不完全以盈利為目的。而上市公司卻要追求股東利益的最大化。這兩者是存在矛盾的。

　　中國現實的確存在著上學難、就醫難等公共福利困境，但上市公司不宜從事學校、

醫院一類多少帶有公益性的事業，至少在教改和醫改尚未完全成功時更是這樣。

　　滬市還有一家上市公司長安信息(600706)，其下面的孫公司長安醫院，號稱與匯豐銀行合作，后者將為長安醫院安排融資100億元，在國內收購、兼并、托管100家醫院，被莊托們美其名曰“香港匯豐看好的醫療航母”，結果還不是洋泡泡吹破！

　　雷董事長，我們知道，貴公司自總經理以降，很多人都是西安交大畢業的。您本人作為西安交大培養出來的企業家，也回避了此關聯交易的表決。

　　但我們同時也看到，對投資的城市學院董事會表決，公司三位獨立董事之一的董娟女士宣布棄權。董事長先生，您能告訴股民們，董女士棄權的真正原因嗎？

　　賀宛男

　　2005-12-7

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