電廣傳媒續演以股抵債

http://whmsebhyy.com 2005年12月11日 14:41 《財經時報》

　　今年的6月份，電廣傳媒(資訊行情論壇)旗下湖南會展中心資產還只是負值。眼下，會展中心的凈資產賬面價值為94.32萬元，而評估價值竟為2.2億元，增值達233倍

　　□ 本報記者劉洋

　　湖南電廣傳媒股份有限公司(電廣傳媒 000917)董秘周競東最近忙得不亦樂乎，頻頻穿

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梭在幾個內地城市之間。2004年首開“以股低債”先河而遭非議的這家公司，幾天前，其股改革方案在股東大會上，以微弱優勢再次涉險過關。

　　眼下，周競東又在為2005年年底倒數第二天召開的臨時股東大會奔波。電廣傳媒多年的麻煩事，寄希望于今年首次也是最后一次臨時股東大會上一把解決：各項議案能否過堂，似乎還很難說。

　　12月30日的臨時股東大會將審議兩項股權收購和一項增資擴股的議案，其中就有對湖南國際影視會展中心股權增資擴股的議案。

　　猶記得2004年，電廣傳媒大股東湖南廣播電視產業中心(下稱“產業中心”)，首次使用“以股抵債”之計，當中也可以見到湖南會展中心的身影。

　　2001年至2003年期間，產業中心在出資修建湖南國際影視會展中心(下稱“會展中心”)等項目的過程中，資金出現斷流。3年間累計占用電廣傳媒5.24億元人民幣。隨后，產業中心將其持有的7542萬股電廣傳媒股權，以每股7.15元的價格沖抵5億多元欠款。

　　彼次“以股低債”，最終以產業中心割股償債，卻仍然一股獨大控制電廣傳媒而告終。作為補償，產業中心用以償債的7542股

股票悉數派給流通股股東。而本次湖南會展中心的“增資擴股”，實為電廣傳媒大股東“以股低債”的又一壯舉。

　　占地近20萬平方米的會展中心，擁有35幢高檔

別墅，是湖南省最高檔的娛樂場所。該中心注冊資本2.4億元人民幣，其中電廣傳媒持有其51%股份，深圳達晨創業投資有限公司(下稱“深圳創達”)持股49%。

　　會展中心的二股東——深圳達晨，是由產業中心發起設立的一家風險投資公司，注冊資本金1億元人民幣。它同電廣傳媒多家子公司存有合作關系，南北遙相呼應、榮辱與共。但由于會展中心等項目投資回報欠佳，2004年深圳達晨虧損1600萬元。

　　2004年期末，該中心凈資產尚存2100萬元人民幣。而截至2005年6月30日，凈資產竟然已經淪為負15萬元人民幣，凈利潤則為負2000多萬元人民幣。會展中心經營艱難可見一斑。

　　電廣傳媒稱，為促進會展中心的進一步發展，電廣傳媒子公司榮涵投資(電廣傳媒持股96.97%)以9942萬元人民幣的價格，受讓深圳達晨持有的45%會展中心股權。

　　電廣傳媒出具的資產評估報告顯示，此項股權交易選用2005年3月31日為基準日，如果以同年6月為標準，這個資產只是負值。眼下，會展中心的凈資產帳面價值為94.32萬元，而評估價值竟為2.2億元，增值達233倍！公司稱，凈資產增值的主要原因是會展中心的地產增值。

　　與此同時，電廣傳媒同榮涵投資分別對會展中心增資擴股，而增資擴股所需資金全部由會展中心拖欠電廣傳媒的欠款抵付。會展中心幾年來共拖欠電廣傳媒3億多元。這般增資擴股，等同于為會展中心多年的虧損一次性地買單。

　　如此“增資擴股”后，會展中心注冊資本由2.4億元增加至6億元人民幣。相當于電廣傳媒、榮涵投資以及達晨創業分別出資51%、47%和1.6%：達晨創業幾乎全身而退，而電廣傳媒及其子公司以近6億元的成本，將產業中心當年的大手筆——會展中心完完全全的留在了手中。

　　據周競東稱，增資擴股后，會展中心資產負債率大幅度降低，并恢復吸引戰略合作者以及再融資的能力。增資擴股后，會展中心每年可少列財務費用2300萬元，在未來十年期間內部收益率將提高到7.6%，投資回收期為7.84年。

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