華源股份棄做醫藥建材 兩子公司溢價轉讓

　　本報訊 (記者 瞿文超) 昨日，華源股份(600094)發布公告稱，擬退出醫藥、建材行業，將旗下的兩家子公司以總價1.93億元的價格轉讓給其大股東華源集團。昨日，華源股份股價受此消息影響較小，收盤價2.96元，漲1.02%.

　　此次華源股份轉出的兩家企業是安徽華源生物藥業有限公司(以下簡稱安徽華源藥業)和上海華源復合新材料有限公司(以下簡稱上海華源新材料)。華源發展占兩家企業的股份

分別為100%及60%.

　　安徽華源藥業作為中國100家最大醫藥工業企業之一，固定資產原值1.89億元，是國內最主要的大輸液產品生產企業之一；上海華源新材料總投資1600萬美元，是一家大型的建材生產企業。這兩家公司在華源股份的主營業務及利潤中一直占有較多的份額。從華源股份公布的今年第三季度季報顯示，安徽華源藥業主營業務收入8881萬元，主營業務利潤1700萬元，毛利率占19.14%.上海華源新材料主營業務收入8527萬元，主營業務利潤6458萬元，毛利率24.26%.

　　此次轉讓，華源股份將其所持安徽華源100%的股份以9300萬元的價格轉給華源集團。將其持有的上海華源復合新材料有限公司60%的股權以1億元的價格轉給華源集團。

　　轉讓后，華源股份旗下將不再有醫藥及建材行業，其旗下的13家國內企業和3家海外公司均為化纖、

　　華源股份的

　　-觀察

　　大擴張受挫，華源瘦身自救

　　雖然華源股份及華源集團有關人士一再強調，華源股份的此次轉讓在于調整公司經營結構，但是多位業內人士均表示，此次華源股份的股權轉讓同誠通對華源集團的重組應該不無關系。而誠通對華源的重組，暴露出華源在一系列并購擴張之后遭遇“消化不良”難題，而華源股份放棄醫藥、建材產業，則可能預示著華源在擴張受挫之后開始瘦身行動。

　　華源資金危機

　　華源股份是華源集團在常州華源化學纖維有限公司、江蘇秋艷集團、錫山長苑絲織廠等一系列紡織企業的基礎上組建的，是華源集團最初馳騁資本市場的先頭部隊。在當年華源集團實施“中國華源長江工業走廊”戰略時，華源股份承擔著華源集團“大化纖”概念，并與華源發展共同承擔華源系“大紡織”的戰略。

　　1996年7月，華源股份在上交所發行

　　然而，華源發展同這些國際巨頭的合作并不順利。1998年開始，華源股份提出了要“努力進入生物醫藥高新技術行業”的發展目標。從2000年開始，華源股份成立了醫藥事業部，并將安徽省阜陽制藥廠納入旗下，改名為安徽華源生物。華源股份此時實際上承擔了為整個華源集團轉向醫藥產業探路的任務。

　　2001年，華源集團成立大生命公司，主攻醫藥產業，作為此前探路企業的華源股份風光不再，并逐漸由華源集團內部的一個強勢企業淪為華源系融資擴張的一個“擔保機器”。從1999年開始，華源股份，華源發展所作的貸款擔保開始不斷上升。截至今年第三季度，華源股份對外擔保總額為12.9億元，占公司凈資產比例的80.43%.今年9月，華源系的資金危機爆發，華源發展、華源制藥、華源股份三家華源系上市公司的股權均遭銀行凍結。雖然經過多方斡旋后剛剛獲得解凍的華源股份，又有0.27億股國有法人股，于11月12日再次因與中國建設銀行海南分行的借款合同糾紛，被司法凍結。

　　時至今日，華源集團此前的“大紡織”之夢開始破滅，作為華源系“大紡織”戰略的主力企業也受損嚴重。從2000年開始，華源股份的利潤開始呈現整體下降趨勢，2005年以來，股價更是跌破每股凈資產價格。在華源股份公布的第三季度季報中顯示，負債總額43.6億元，而流動負債就占39.5億元。

　　華源集團瘦身

　　隨著此前誠通集團即將對華源集團整體重組消息的爆出，相關的細節也被不斷披露出來。據業內人士透露，此前傳說中國家發展銀行對華源貸款的25億資金已經陸續到位，此次華源集團接手華源發展的兩家公司所用將近2億資金即是國發行對華源貸款的一部分。

　　昨日，記者聯系上華源生命產業執行董事長于明德和誠通集團新聞發言人苗卿華，兩位均以不清楚具體情況，不便接受采訪為由拒絕了記者的采訪。

　　深圳智多盈證券分析師余凱認為，此次華源發展的股權轉讓只是華源集團調整其旗下眾多產業及重組的一個起始。他認為，在被華源股份轉給華源集團后，安徽華源制藥此后應該會被轉入華源大生命產業旗下，華源集團也會將其旗下涉及大輸液的雙鶴藥業和華源長富做一個整合。最后，這些產業會被注入到上藥集團旗下。

　　從華源股份公布的今年第三季度季報顯示，制藥行業和建材行業的毛利率占華源股份的43.4%，而此次被保留的化工和化纖行業，毛利率分別只占到4.18%和7.76%.余凱認為，雖然華源集團目前遭遇了資金危機，但華源集團旗下有些企業仍然具有發展潛力，也許華源股份的這次股權轉讓會成為華源集團瘦身運動的一個起始，此后，華源股份和華源發展及凱馬B股等這些非醫藥主流類企業會被逐步剝離出華源集團。他認為，同此前另一家央企三九集團的“瘦身”相似，此次華源股份的轉讓也許成為華源集團“瘦身”行動的一個起始。

　　本報記者 瞿文超