濰柴動力成功入主湘火炬 業內最大規模并購落定

　　新浪財經訊 11月24日，華融資產管理公司和濰柴動力聯合對外宣布，經中國證監會批準，中國華融資產管理公司托管的原德隆系企業所持有的湘火炬第一大股東28.12%的股份，于11月8日已順利完成向濰柴動力(濰坊)投資有限公司的股權轉讓過戶工作。至此，中國華融資產管理公司組織的并由濰柴動力實施的這一國內較大規模的資產并購案塵埃落定。

　　此次行業內最大的資產并購案，是山東省制造業向外擴張的典范，其對推動山東乃

至中國汽車工業的發展必將產生積極而深遠的影響。

　　湘火炬是德隆系最大的上市公司。2004年初德隆危機爆發后，對湘火炬造成巨大沖擊，使其陷入空前困境。中國華融資產管理公司托管后，通過積極與地方政府、法院及債權人協調，加大企業資產整合力度，審批發放過橋貸款，支持企業正常經營，規范公司治理結構等一系列措施，努力消除德隆危機對湘火炬的影響。2004年，湘火炬在全年減值準備1.4億元的情況下，實現凈利潤1.82億元；2005年上半年實現凈利潤2.05億元，較上年同期增長169.92%，每股凈資產從華融托管前的1.3元提高到1.8元。

　　今年初，華融公司制定了對新疆德隆及其關聯方持有的湘火炬28.12%的股份和新疆德隆作為大股東占用上市公司資金形成的湘火炬對原德隆系企業的債權一起打包出售的方案，積極向國內知名的汽車產業投資者進行了推介。2005年8月8日，中國華融資產管理公司組織召開報價會，邀請經審查后的十幾家合格投資者，對湘火炬的28.12%股份及湘火炬對原德隆系企業40109.2萬元債權轉讓項目進行報價，通過公平、公正的程序處置湘火炬資產。

　　收到華融公司對收購湘火炬公開報價邀請后，濰柴動力高度重視，組織精干團隊和專業投行進行了認真研究分析，全力以赴，力爭勝出。最終濰柴動力以敏銳的市場洞察力及產業高度認同，通過果斷決策、科學理性的報價，從戰略整合的角度出發，以收購總價格102338萬元入選收購方。

　　2005年8月11日，濰柴動力與中國華融資產管理公司，以及新疆德隆(集團)有限責任公司、廣州創寶投資有限公司、陜西眾科源新技術發展有限公司簽署本次收購的《股份轉讓合同》的同時，與中國華融資產管理公司、湘火炬汽車集團股份有限公司簽署了《債權轉讓合同》，經中國證監會出具無異議函，并履行完有關手續后，于11月8日完成資產過戶手續。

　　通過公開報價方式引入濰柴動力并購湘火炬，是華融資產管理公司托管德隆一手抓重組促產業整合，一手抓市場化處置促風險化解的成功案例，不僅有利于湘火炬生產經營的穩定和發展，而且有利于國家產業結構的調整與優化。

　　濰柴動力是國內第一家在香港主板上市的內燃機企業，濰柴品牌有六十余年的歷史，是世界最大的單一品牌10升發動機制造基地，是國內最大的高速大馬力柴油機生產商，分別占據重型汽車和工程機械等動力配套領域80%和78%的市場份額，2004年企業成為首家銷售收入超過100億元的柴油機企業，各項指標均居行業第一。進入2005年以來，濰柴動力作為行業的領軍企業，在近年的快速發展中培育形成了自身強大的競爭優勢和“中國第一動力”的品牌形象。面對行業宏觀上種種不利影響和終端市場的嚴峻形勢，濰柴動力進一步強化企業的成本控制，提升企業資金運用效益，在15噸及以上重卡市場、5噸及以上裝載機市場的占有率分別提高到80%和78%。企業率先推出了國內第一臺具有完全自主知識產權的歐Ⅲ排放柴油機-----“藍擎”動力，其主要經濟技術指標均優于國內同行業產品，其中油耗等指標更是達到國際同等產品先進水平。目前，“藍擎”動力已經成功實現與國內主要重卡產品的匹配，用于生產歐Ⅲ“藍擎”柴油機的濰柴動力新廠區已經投產，年產能力達到3萬臺。最近，經國家統計局評定、發布，濰柴動力獲得“中國制造、行業內最具成長力的自主品牌企業”榮譽稱號，并在“中國自主創新、品牌高層論壇暨中國品牌經濟城市峰會”上被評為“自主創新典范企業”。這是繼今年9月份濰柴動力取得“中國名牌”稱號后獲得的又一殊榮。

　　濰柴動力收購湘火炬，是以自身所處汽車產業鏈的位置為基礎，基于產業投資、整合資源的目的，作出的正確決策。

　　從產業發展上來看，濰柴動力與湘火炬存在著市場互補和相互拉動作用。湘火炬旗下的陜西法士特齒輪有限公司現在主要產品集中在重型汽車領域，目前已經占據國內15噸及以上重卡市場90%份額；濰柴動力在15噸重卡發動機領域占有80%以上的市場份額，而且濰柴動力與國內同類企業相比其服務機構最完善、最密集(擁有78家駐外辦事機構和1100多家特約維修服務中心)。從這一方面來看，雙方在重卡市場相互互補。濰柴動力重組湘火炬，可以更好地發揮其產業投資者的優勢，使雙方各顯其長、相互拉動，實現戰略協同。同時，雙方可以通過現有產品制造過程中的配套聯動效應，實現業務互補，從而極大地降低雙方產品的生產和銷售成本，提高市場

　　從資本運營上來講，濰柴動力收購湘火炬，可以同時發揮國內資本市場和國際資本市場的雙重功能。濰柴動力近幾年來實施產權多元化改革取得顯著成效，產品市場和資本市場都實現了長足發展，建立了國際資本市場平臺，而且一直以來得到了廣大投資者，尤其是機構投資者的認可。湘火炬是國內最優秀的汽車整車和汽車零部件生產和供應商之一，在國內資本市場有著良好的表現和不俗的業績。兩者的結合，在增強市場、產品及技術發展潛力的同時，也為雙方在國內和國際兩個資本市場的同時發展提供了基礎，并為企業擴大國際合作、加快國際化步伐產生積極而深遠的影響。

　　濰柴動力是以產業投資者的身份并購湘火炬。基于對湘火炬業務的深入研究和充分溝通，濰柴動力結合濰柴動力和湘火炬的發展戰略思路，提出如下戰略安排：

　　濰柴動力、湘火炬原則上按照各自既定戰略方向謀求發展，同時最大限度地發揮濰柴動力與湘火炬緊密相關業務之間的協同效應，整合資源體系，建立形成動力總成為核心、整車和汽車零部件為重要組成部分的三大產業鏈的業務框架，迅速提升公司的盈利能力，成為全世界規模最大的動力總成生產基地，并在國際上構建具有較強競爭能力的汽車產業鏈。

　　對于湘火炬擁有的汽車零部件資源，將依托于中國汽車工業和重型裝備業的快速發展，實現其機械零部件產品與濰柴動力的產品資源整合，以期企業在采購、生產、銷售等產業鏈系統在較短的時間內有效發揮最大的協同效應。特別是對具有國內行業主導地位的變速箱業務，在充分發揮各自優勢的前提下，實現其與濰柴動力發動機業務在技術、品牌和市場營銷政策上的整合，為國內重型汽車、客車及工程機械等多領域提供資源服務，并使其迅速發展成為企業的核心業務內容，成為中國最具規模和影響力的總成供應商。

　　對于湘火炬擁有的陜西重汽，濰柴動力將一如既往支持其獨立運營的戰略思路；遵照湘火炬廣大股東的投資理念，尊重陜西重汽和有關方面的發展需求，以市場化運作為前提，提升、發展和整合其

　　利用濰柴動力在資本市場上塑造的良好品牌形象，重塑湘火炬資本市場形象，提升公司信用，恢復湘火炬資本市場的融資功能；利用濰柴動力在國際汽車行業的品牌優勢，積極協助湘火炬引進國際先進技術和合作伙伴，強化各主導業務在國內同行業的領先地位，并著力開拓國際市場，在國際供應鏈中占據重要位置。

　　山東作為我國制造業強省，去年提出了要把膠東半島建設成為世界制造基地的發展戰略，濰柴動力地處半島中部，作為中國最大的柴油機生產基地 ，具有強大的研發優勢、制造優勢和市場網絡優勢，是山東制造業的骨干企業和風向標，他的發展在整個山東省制造業中起著舉足輕重的作用。通過這一重組并購案的實施，濰柴動力已經完成了產業結構的戰略調整，它標志著山東制造業在中國制造業的地位將得到進一步提升。

　　濰柴動力始終秉承“民族動力、國際濰柴”的企業宗旨，始終以做強做大中國汽車零部件的民族品牌為己任；湘火炬是中國汽車及零部件行業的優秀企業，是中國民族品牌的代表之一，這兩個企業的結合是兩個民族品牌的強強聯合，必將在國際市場鞏固中國汽車行業民族品牌的地位，共同做強做大中國汽車及零部件工業的民族品牌，為中國汽車工業躋身世界強者之林做出自己最大的貢獻。

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